К.э.н. Шемякина Н.В. Пономаренко А.А.

Институт экономики промышленности НАН Украины

Финансовый лизинг в системе инвестиционного обеспечения производственно-хозяйственной деятельности

В процессе экономических трансформаций для хозяйствующих субъектов необходимым становится адаптация к изменяющимся условиям и новым рыночным возможностям. Существующая ресурсная база, в том числе финансовое и техническое обеспечение, не способствует достижению необходимых темпов преобразований в национальной экономике. Недостаточность инвестиций в техническое переоснащение предопределяет для большинства предприятий наличие и эксплуатацию морально и физически изношенного парка оборудования, невозможность внедрения новых технологий, что не способствует формированию конкурентных позиций как на внешнем, так и на внутреннем рынке, и является несоответствием общемировым тенденциям развития.

Сегодня хозяйственная система Украины испытывает потребность в такой организационно-экономической форме взаимодействия реального и финансового секторов, которая приведет к повышению заинтересованности в инвестировании.

Как отмечают ученые, для содействия инвестициям необходимы преобразования, которые будут способствовать углублению и укреплению финансовых рынков, а также улучшению инвестиционного климата. Модель инвестиционного обеспечения реального сектора экономической системы должна ориентироваться на разнообразные источники его финансирования [1]. Мировой опыт свидетельствует о наличии общей тенденции повышения продажи услуг в развитых странах, в том числе финансовых, что открывает новые возможности для финансирования экономического роста. Поэтому, в контексте интеграционных процессов, а также потребностей национальной экономики, актуальным является освоение перспективных видов деятельности, одним из которых является лизинг.

Процесс технического переоснащения усиливает воздействие на производство более фундаментальных преобразований, таких как технологические новшества, стоимость факторов производства, институциональная среда. Необходимым условием является обновление техники и оборудования, однако это ограничено возможностями основных и потенциальных инвестиционных источников, таких как собственные средства, кредит, финансовый лизинг, и прочие.

С целью активизации инвестиционной деятельности целесообразно проведение государственной политики, направленной на расширение рынка финансовых услуг, а также способствующей появлению новых продуктов, в частности финансового лизинга. Кроме того, должны быть созданы предпосылки их доступности для реального сектора экономики. С другой стороны, развитие лизинговой деятельности будет способствовать повышению роли финансового рынка в процессе осуществления капитальных инвестиций. Для этого необходимо усовершенствовать законодательное обеспечение проведения лизинговых операций, систему правоприменения к исполнению контрактных обязательств (инфорсмент), повысить уровень страхования и гарантийного обеспечения, а также стимулировать предприятия и организации, занимающиеся сбытом и продажей техники к осуществлению лизинговой деятельности. Вышеизложенные проблемы рассматриваются учеными и специалистами в качестве основных ограничивающих факторов развития лизинговой деятельности в Украине [2, 3]. Стоимость и доступность финансирования также является условием, определяющим эффективность осуществления инвестиций посредством лизинга.

Инвестирование капитала в реальный сектор экономики не обеспечивает уровень прибыльности и ликвидности, сопоставимый с высокодоходными спекулятивными операциями на финансовом рынке. Тем не менее, реальные инвестиции обеспечивают, при рациональной организации процесса, доходность в сравнительно более долгосрочном периоде. При осуществлении финансирования инвестор предъявляет высокие требования к текущей доходности капитала, надежности и гарантированности вложений. Одним из основных преимуществ лизинга является тот факт, что при осуществлении данного вида операции, сам объект лизинга гарантирует сделку, т.к. находится в собственности лизингодателя в течение всего срока действия договора. Возможность применять специальные программы финансирования “под заказчика”, использование налоговых льгот и ускоренной амортизации объекта лизинга, являются преференциями, способствующими активизации лизинговой деятельности в инвестиционном обеспечении воспроизводственных процессов в реальном секторе экономики Украины.

Кризисные явления усилили негативную ситуацию, связанную с наличием и мобилизацией инвестиционных ресурсов в национальной производственно-хозяйственной системе, поэтому расширение финансирования посредством лизинга способствовало бы обновлению основных фондов без значительных единовременных затрат, что сегодня актуально для большинства предприятий.

Таблица 1.

Динамика развития финансового лизинга в некоторых странах

Источники: данные Международной финансовой корпорации (МФК), Всемирного банка, Национальных ассоциаций лизинга и национальных банков

Как и в большинстве западных стран, лизинговые компании в Украине преимущественно являются дочерними компаниями или филиалами банков, промышленных и торговых фирм. Например, в странах Европы лизинговые компании, созданные производственными и торговыми компаниями, составляют 1/5 лизингового рынка; банками – более 60%; страховыми, пенсионными фондами и трастовыми компаниями – 18%. В структуре финансирования лизинговых операций в Украине займы являются одним из основных источников обеспечения лизинговой деятельности. Исходя из того, что сегодня рынок капитала не предлагает альтернативных источников финансирования, банковская система концентрирует значительные объемы финансовых ресурсов и выступает в роли основного кредитора экономики, лизингодатели не имеют дешевых финансовых ресурсов, следствием чего является более высокая стоимость их услуг. На основании изложенного можно сделать вывод о том, что сегодня финансовый лизинг будет скорее дополнять, чем конкурировать с банковским кредитованием.

Литература: Горник В.Г. Інвестиційно-інноваційний розвиток промисловості: Монографія. / В.Г. Горник, Н.В. Дацій - К.: Вид-во НАДУ, 2005. - 200 с. Бєліков О. Лізинг і його правове регулювання у вітчизняному законодавстві / Юридичний журнал. – 2008. - №5. - Режим доступа: www.justinian.com.ua/article.php Куліш Г.П., Кравченко К.В. Лізинг основного капіталу та перспективи його розвитку в національній економіці /Інвестиції:практика та досвід. – 2009. - №3. – С. 17-20.