К.т.н. Бодрова Н.Е.

Национальный аэрокосмический университет им. Н.Е. Жуковского “ХАИ”, Украина

Особенности функционирования мировых валютных бирж

Мировой валютный рынок Forex наиболее активно используется для хеджирования валютных рисков и обмена валют. Спотовые цены валют также являются определяющими для таких вспомогательных инструментов валютного рынка, как фьючерсы, опционы и форвардные контракты.

Важнейшими характеристиками международного рынка Forex можно назвать его чрезвычайную ликвидность и волатильность вследствии высокой скорости совершения операций и больших колебаний цен.

Объемы совершаемых сделок купли – продажи валют и уровень волатильности цен на валюты различны в зависимости от территориального размещения валютных бирж (рис. 1).

Рис. 1. – Объемы торгов на мировых валютных биржах в 2010 г.

Следует отметить, что в зависимости от географического положения валютных бирж и времени проведения торгов различают европейскую, американскую, азиатскую, европейско-американскую и европейско-азиатскую торговые сессии.

Европейскую торговую сессию составляют такие валютные биржи, как Лондонская, Парижская, Цюрихская и Франкфуртская, крупнейшей из которых является Лондонская валютная биржа. Более 30% всех сделок, заключаемых за день на рынке Forex, заключаются во время лондонской торговой сессии.

Таблица 1

Диапазон изменения курсов валют на различных торговых сессиях (в пунктах)

Как видно из табл. 1, более высокий уровень волатильности на европейской торговой сессии имеют такие валютные пары, как GBP/JPY, GBP/CHF,

USD/CHF и GBR/USD. Следует отметить, что многие инвесторы после закры-

тия лондонской сессии стремятся конвертировать инвестиции из европейских валют в доллары США, что связано с началом работы Нью-Йорской валютной биржи (американской торговой сессии). В отличии от европейской торговой сессии наиболее популярными валютами здесь являются доллар США, японская йена и швейцарский франк. Наибольший объем торгов во время данной торговой сессии наблюдается по таким валютным парам, как GBP/JPY и GBP/CHF. Средний суточный диапазон изменения курсов валют составляет 100 пунктов, что свидетельствует о высоком уровне волатильности валют.

Торговая активность на мировом валютном рынке в Азии сосредоточена вокруг нескольких больших региональных финансовых центров. Наибольшее количество сделок совершается в Токио, далее следуют Гонконг и Сингапур. При этом максимальные объемы торгов совершаются со следующими валютами: японская йена, австралийский и новозеландский доллары, доллар США, евро и английский фунт стерлингов. Во время работы азиатских валютных бирж, высокий уровень волатильности обычно показывают три валютные пары: GBP/JPY, разброс курса которой привышает 100 пунктов, GBP/CHF – более 90 пунктов и USD/JPY – примерно 80 пунктов при среднем уровне волатильности остальных валютных пар в размере 50 пунктов.

Во время перекрытия европейской и американской сессий активность рынка достигает наибольшего размаха, так как в это время торговля происходит на самых больших мировых валютных биржах одновременно. На данное время приходится 70 % сделок в течении европейской торговой сессии и 80 % – американской. Перекрытие европейской и азиатской торговых сессий характеризует наименее активный период времени на мировом валютном рынке, о чем свидетельствуют малые объемы торгов, проводимых в данное время, и малый диапазон изменения курсов валют.

Таким образом, учет уровня волатильности курсов валют на различных валютных биржах может помочь более обоснованному выбору проведения сделок купли – продаж валюты с целью снижения рисков, связанных с данными операциями.