Вербицкая Ю.В., Шелест М.Ю.

Развитие проектного финансирования в Украине

В последнее время в Украине набирает значительных обротов в своем развитии такой вид финансирования как проектное. Развитие проектного финансирования в Украине обусловлено стремительным развитием отраслей экономики, напрямую связанных со строительством жилой и коммерческой недвижимости, а также с развитием инфраструктуры для производства товаров народного потребления. Все больше банков предоставляют услуги проектного финансирования своим клиентам.

Цель проектного кредитования – финансирование определенного проекта, причем в обеспечение по проектному кредитованию принимаются активы, которые создаются в процессе осуществления проекта, в том числе имущественные права на получение активов в будущем. Как правило, заемщиком и активодержателем по проекту является компания, специально созданная под этот проект. Таким образом, проектное финансирование является наиболее удобным способом организации кредитования проектов, которые будут иметь самостоятельный финансовый результат. Главными отличиями такого формата кредитования являются более продолжительный срок сотрудничества и тесная зависимость дохода кредитора от успешности реализации проекта.

Основные преимущества проектного финансирования для предприятия: основным фактором для получения проектного финансирования является сам проект, и только потом платежеспособность заемщика; при проектном финансировании сроки кредитования намного превышают стандартные банковские продукты , а процентная ставка на порядок ниже; отсутствие дополнительных залогов, т.е. активов, не участвующих в самом проекте [3].

Проектное финансирование является одним из самых рискованных видов финансирования. К основным рискам можно отнести: Экономический риск – риск того, что продукция проекта не сможет быть продана по цене, покрывающей все издержки проекта, а также расходы по обслуживанию долга. Политический риск. Юридические риски – лицензии и разрешения на строительство и оформление земельного участка зачастую получаются уже после начала строительства.

Дополнительными рисками в проектном финансировании могут быть: задержка ввода объекта в эксплуатацию, повышение цен на сырье и материалы, превышение сметы строительства.

Для минимизации рисков в проектном финансировании банки используют схему долевого участия, организатора проекта или привлечения других банков для финансирования (образуя синдикат) для распределения рисков равномерно между всеми участниками проекта [2].

Другой вид минимизации рисков – это страхование: профессиональной ответственности, строений, предпринимательских и финансовых рисков.

Срок предоставления проектного финансирования у некоторых кредитных организаций уже сейчас достигает 10 лет. Как правило, процентные ставки устанавливаются от 14% годовых в гривне и выше. Но все же конечная ставка и срок финансирования определяется в зависимости от отрасли, в которой реализуется проект, состава участников и степени ответственности каждого из них, кредитной истории компании, обратившейся за проектным финансированием.

Существует три вида проектного финансирования: non-recourse project finance, limited recourse project и full recourse project finance.

Украинские банки могут предложить своим клиентам такие виды проектного финансирования как limited recourse и non-recourse project finance, а также структуры финансирования, основанные на классической модели, адаптированной к украинской реальности, поскольку рынок все еще достаточно рискованный и имеет определенную юридическую специфику.

Одна из причин, которая сдерживает развитие проектного финансирования, – высокий уровень рисков, возникающих при реализации проектов. Например, многие банки не идут в регионы с высоким уровнем административных рисков, поскольку заранее невозможно оценить степень их воздействия на ход реализации проекта. Наибольшую по объему долю в проектном финансировании занимает строительство: жилищное и офисное.

Однако существуют перспективы развития данного направления в ближайшие 5-10 лет, что может быть связано с принятием на уровне государства соответствующих законодательных актов, которые защитят интересы кредиторов и инвесторов в проектном финансировании, а также упростят механизм получения данного финансирования.

Список использованной литературы: Йескомб Э. Принципы проектного финансирования. - М.: Вершина, 2008. Шевченко И. В., Станкевич А.С. Банковское проектное финансирование в Украине - объективное наличие или субъективное отсутствие/ Финансы и кредит, 2007. Профессиональное управление проектом / К. Хелдман; Пер. с англ. — М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2007.