Соглаева Е.А., Вербицкая Ю.В.

Проектное финансирование в реалиях украинского рынка

Как украинские компании, оценившие все преимущества схемы проектного кредитования и начавшие активно сотрудничать с банками, так и иностранные игроки, имеющие практику реализации проектов с помощью данной схемы, уже в первой половине 2011 года столкнулись с новыми правилами игры на финансовом рынке. Стало очевидно, что общемировой кризис ликвидности отразится и на рынке недвижимости Украины. Сокращение объемов и ужесточившиеся требования к проектам финансирования и заемщикам приведут к естественному сокращению количества введенных в эксплуатацию проектов, что, в свою очередь, отразится на сохранении дефицита площадей и росте арендных ставок во всех сегментах.

Сегодня качественный проект недвижимости интересен всем банкам, работающим по данной схеме, и они готовы обсуждать условия и находить индивидуальные решения. В то же время, девелопмент в Украине отличается довольно высоким уровнем рисков, и для многих выгоднее кредитовать завершенный проект, чем входить в него на начальном этапе. К тому же, в связи с «юным» возрастом, локальные банки, не имея опыта и практики международных игроков, не могут самостоятельно определить наиболее перспективные сегменты недвижимости.

Наиболее активные игроки украинского рынка проектного финансирования – «Укрэксимбанк», «Райффайзен Банк Аваль», «Надра Банк», «Укрсоцбанк», ОРТ Bank, «УкрСиббанк». Развивают данное направление и такие банки, как «Альфа-Банк» (Украина), «Правэкс-Банк» и другие. К сожалению, на сегодняшний день отсутствует официальная статистика Национального банка относительно объемов проектного финансирования, равно как и доли в нем проектов недвижимости. Банки не открывают условий и не разглашают участие в проектах, что опять-таки свидетельствует о незрелости рынка и негативно влияет на его становление. К тому же, существует ряд факторов, сдерживающих развитие банковского финансирования проектов недвижимости: ограничения Нацбанка в объемах инвестирования; отсутствие законодательной основы для ряда схем, работающих во всем мире, например, синдицирование и секьюритизация; отсутствие четкой законодательной процедуры реализации имущественных прав на строящийся объект недвижимости; сложности прогнозирования стоимости проекта, связанные с риском изменения цен на рынке недвижимости и другие.

Специалисты рынка считают, что возобновление положительного тренда в секторе проектного финансирования следует ожидать не ранее 2012 года. Так как сейчас конкуренция со стороны иностранных банков и крупных фондов недвижимости, столь сильно влиявшая на стоимость кредитных ресурсов до начала 2011 года, снизилась, то украинские банки, имеющие возможность наращивать объемы финансирования за счет дополнительной капитализации, могут прочно закрепиться на рынке данных услуг. Нынешняя ситуация на финансовом рынке отразится и в сфере недвижимости. Так, жесткие требования к заемщику и качеству проекта сократят число компаний, получивших инвестирование и, соответственно, количество введенных в эксплуатацию проектов. Компаниям придется искать другие, возможно, более сложные схемы финансирования, либо партнеров, которые помогут привлечь денежные ресурсы.

По оценкам компании Jones Lang LaSalle, в то время как банковский сектор продолжает испытывать сильный недостаток ликвидности, выводя из игры многих инвесторов, снижая число крупных сделок, и приводя к сдвигу в сторону продажи единичных активов, все же остается определенная масса капитала для вложения на рынках Европы. В 2010 году открытые и закрытые германские фонды уже инвестировали свыше 600 миллионов евро на лондонском рынке и ведут активные переговоры с участниками других европейских рынков. Присутствуют на рынках также богатые наличными денежными средствами инвесторы с Ближнего Востока, более заинтересованные в сделках на уровне компаний, чем в выборочных приобретениях отдельных активов.

Таким образом, можно надеяться, что действительно качественные проекты в Украине все-таки найдут инвестора и будут реализованы.

Список використаних джерел: Роговая И.В. ДП/ И.В.Роговая. – [Электроний ресурс]. - Режим доступу: - http://www.lib.ua-ru.net/diss/cont/33752.html Остапець С.О. ДП/ С.О.Остапець. – [Электроний ресурс]. - Режим доступу: - http://disser.com.ua/contents/17693.html