Оласюк Ю.М.

Развитие деятельности акционерных обществ в Украине

Акционерные общества (АО) результат исторического развития форм коммерческих организаций. Наибольшее развитие они получили в условиях рыночных отношений. В силу ряда присущих им черт, акционерные предприятия стали фактически наиболее массовой формой коммерческих организаций во всех развитых странах. В Украине 75% внутреннего валового продукта страны производится АО. [2] Проблемы акционерных обществ, исследовали ученые-экономисты, такие как: Бланк И.А., Задихайло Д.В., Брейли Р., Бригхем Е.Ф., Евтушевского В.А Бочаров В.В., Гольцберг М.А., Назарова А.В, Калина А., Кибенко О.Р., Кныш М.И., Леонтьев В.Е., Майерс С., Рязанова Н.С., Сутормина В.М, Терещенко А.А. и другие. В своих трудах они рассмотрели базовые вопросы акционерных обществ, корпоративных отношений, проанализировали их правовые аспекты, выяснили сущность хозяйственных обществ корпоративного типа и место среди них акционерных обществ, специфику корпоративной собственности и управления акционерным капиталом, особенностях государственного регулирования корпоративного сектора.[3]

Акционерная форма позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенного вклада вместе позволяет вкладывать средства не только в очевидно перспективные, но и в высоко рискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достижений научно-технического прогресса. Имеется также множество других положительных сторон акционерной формы собственности, делающие ее поистине универсальной и применимой везде, где есть необходимость и возможность ограничить масштабы ответственности предпринимателя. Это обстоятельство особенно важно в условиях нестабильной экономики, когда непредвиденная обстановка в сфере производства может привести к огромным убыткам, долгам, на погашение у которых может не хватить всего имеющегося имущества. Такому риску подвергаются индивидуальные предприниматели и некоторые юридические лица, имеющие другую организационно-правовую форму. Акционерные общества позволяют также более эффективно использовать материальные и другие ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников.

Акционерные общества имеют ряд преимуществ по сравнению с другими формами собственности. Во-первых, общество имеет возможность привлекать средства акционеров для пополнения уставного фонда и расширения своей деятельности, причем эти средства не подлежат возврату (за исключением полной ликвидации общества), так как акции обществом не выкупаются (кроме оговоренных законом отдельных случаев), а лишь перепродаются другим акционерам. Во-вторых, общее руководство деятельностью общества отделено от конкретного управления, что позволяет нанимать и выбирать наиболее подходящих управляющих, директоров, заставляет акционеров серьезно относиться к подбору управляющего персонала, так как каждый акционер отвечает за эффективную работу общества вложенными средствами. В-третьих, создается возможность реального превращения всего трудового коллектива предприятия в собственников путем приобретения каждым из них акций общества. Участие членов трудового коллектива в собственности и прибылях АО посредством приобретения акций является одной из важнейших предпосылок создания мотивации. Однако существует ряд недостатков свойственных акционерной формы собственности. Создание акционерного общества сопряжено с большими трудностями. Помимо поиска соучредителей, которые должны быть союзниками в интеллектуальном плане, и подготовки учредительных документов АО должно быть зарегистрировано в государственном органе. Но до этого необходимо вступить в отношения с Пенсионным фондом, Минфином, органами внутренних дел, банком. Кроме того, в Регистрационной палате, налоговой инспекции и банке на учет требуется встать дважды: сначала временно, а затем постоянно. При регистрации проверке подлежат не только учредительные документы. Учредителям надо доказать наличие уставного капитала и некоторых других аспектов деятельности. Должно быть зарегистрировано и каждое увеличение уставного капитала. Акционерное общество находится под пристальным контролем государства, т.е. его деятельность подвергается со стороны государства значительному правовому регулированию.

В АО реальная власть сосредоточивается в руках учредителей, управляющих (менеджеров), а не акционеров. Они же часто действуют самостоятельно и независимо. Лишь контрольный пакет акций (50% плюс одна акция) того или иного члена корпорации или блока акционеров заставляет вышеназванных лиц действовать по их требованиям или реально позволяет ограничить самостоятельность учредителей либо управляющих определенными рамками. Но приобрести контрольный пакет акций чрезвычайно трудно.[4]

Одним из основных документов регулирующих деятельность акционерных обществ является Закон Про акционерные общества [1]. Изменения внесенные в Закон, в значительной мере повлияли на деятельность АО. Положительными сторонами принятия изменений является создание более комфортных условий для инвесторов, с позиции большей защищенности их интересов. Также есть отрицательные аспекты, которые могут повлиять на прозрачность деятельности АО. Например, Статья 5 Закона гласит, что публичное АО может осуществлять публичное и частное размещение акций. Но при этом прозрачность инвестиционных процессов может в значительной степени снизиться; согласно статье 24 Закона, процедура листинга и присутствие как минимум на одной бирже может привести к значительному сокращению спроса на акции такого АО. В Статья 7 Закона прописано, что для частного АО может быть предусмотрено преобладающее право его акционеров и самого общества на приобретение акций этого общества, которые предлагаются их владельцем к продаже третьему лицу. Эта норма противоречит нормам Закона Украины «О собственности», как следствие снижение привлекательности для потенциальных инвесторов. Следовательно, возможен вариант, когда акции частных АО будут участвовать в инвестиционных процессах страны лишь для ограниченного круга инвесторов. Статья 24, не снижает возможность пространственного арбитража, что не способствует повышению уровня прозрачности сделок и защиты, имущественных прав инвесторов. В мировой практике применяется правило, согласно которому одна ценная бумага торгуется только на одной бирже.

Учитывая вышесказанное, можно сделать вывод, что для улучшения деятельности необходим детальный анализ поправок в Законе Про Акционерные общества. Однако в целом принятие Закона разрешит многие проблемы, которые не давали возможности эффективно использовать такую организационно - правовую форму, как АО. Это даст возможность улучшить инвестиционный климат в Украине и привлечь дополнительные инвестиции, в том числе иностранные, что будет способствовать развитию экономики страны.

Литература Закон Украины Про акционерные общества (Ведомость Верховной Рады, 2008, № 50-51, ст.384 с изменениями согласно с Законами N 2154-VI (2154-17) от 27.04.2010, ВВР, 2010, N22-23, N24-25, ст.263 – изменения принимаются в 2010 году N 2435-VI ( 2435-17 ) от 06.07.2010, ВВР, 2010, N 46, ст.539, N 2774-VI ( 2774-17 ) от 03.12.2010) Бєляєв О. О., Бебело А. С. Політична економія: Навч. посібник. — К.: КНЕУ, 2001. — 328 с. Румянцева С. Вдосконалення законодавства фондового ринку України / С. Румянцева // Цінні папери України. – 2009. – № 4. – С. 9. Савченко Л., Сіржук Р. Закон «Про акціонерні товариства»: юридичний аспект / Л. Савченко, Р. Сіржук // Цінні папери України. – 2009. – № 15. – С. 14-15.