Иванова И. Ю., Нефедова Ю.В. Донецкий национальный университет экономики и торговли им. М. Туган-Баранвского, Украина

Инвестиционная деятельность организации управления денежными потоками

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности. По сути денежный поток - это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени. В качестве этого промежутка берется финансовый год.

Денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Следует отметить, что основу денежного потока от инвестиционной деятельности можно представить в качестве инвестиционного портфеля, включающего различные формы инвестиций, или различные инвестиционные проекты, профессиональное комплектование и управление которыми приводит к устойчивым денежным потокам от данного направления.

В управлении денежными потоками можно выделить следующие этапы: Бюджетирование/скользящее планирование. Сбор информации о планируемых платежах. Проверка и утверждение платежей. Оперативное управление платежами.

Скользящее планирование - технология планирования, предполагающая после прохождения каждого периода деятельности изменять планы на будущее, «отдаляя» их границу на длину пройденного периода. Главное преимущество скользящего планирования заключается в том, что при приближении конца периода видно, что делать дальше. На этапе оперативного планирования делается прогноз текущих потребностей и поступлений денежных средств. Конечной целью оперативного планирования является платежный календарь, который позволяет выявить кассовые разрывы более точно. В платежном календаре отображаются планируемые остатки денежных средств на начало и конец периода по каждому банковскому счету. Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Для этого необходимо внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, либо полностью покрывающий отток средств от инвестиционной деятельности, либо покрывающий большую часть оттока средств от инвестиционной деятельности с привлечением притока средств от финансовой деятельности для покрытия меньшей части «инвестиционного оттока».

В украинской практике, к сожалению, часто движение денежных потоков имеет обратную направленность: происходит «подпитка» основной деятельности за счет инвестиционной и финансовой.

Таким образом, для эффективного управления потоком денежных средств, необходимо знать его величину за тот или иной период времени, а также основные элементы и виды деятельности предприятия, которые их формируют. Полученные выводы часто можно подтвердить или опровергнуть путем сравнительного анализа с использованием денежного потока за ряд периодов.

Таким образом, по результатам анализа денежных потоков определяют: объем и источники полученных денежных средств и основные направления их расходования; способность предприятия в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и стабильность такого превышения; состояние предприятия расплатиться по своим текущим обязательствам; достаточность собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности; достаточность полученной предприятием прибыли для удовлетворения его текущей потребности в деньгах; объяснение разницы между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств.

Более эффективное управление денежным потоком повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит: к улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств; росту продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании; улучшению управления долговыми обязательствами; возможности высвобождения средств для инвестирования в «зоны роста» при относительно небольших затратах; большему количеству альтернатив финансовой реструктуризации; созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, а также ее финансового состояния в целом (особенно при анализе денежных потоков по сферам деятельности); возможности быстрого реагирования на изменения в рыночной среде.

Вопрос управления инвестициями и денежными потоками от инвестиционной деятельности интересует каждое предприятие, независимо от масштабов производства, так как универсальной пропорции распределения прибыли нет. При этом, в среднем, объем денежного потока от инвестиционной деятельности в украинских предприятиях составляет всего около 6-9 % от общей величины денежных потоков организации. Следует отметить, что наблюдается недостаточность ликвидности является слабым звеном российской экономики, стало отчетливо понятно с наступлением мирового финансового кризиса. В рыночных условиях управление денежными потоками становится наиболее актуальной проблемой управления всем предприятием, потому что именно здесь сосредоточены основные пути получения положительных финансовых результатов.

Литература: Абрамова М.А. Финансы и кредит: Учебное пособие. / М.А. Абрамова, Л.С. Александрова – М.: ИД Юриспруденция, 2003. – 448 с. Баканов М.И. Теория экономического анализа. / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет – М.: Финансы и статистика, 2007. – 384 с. Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта / С.Б. Барнгольц, М.В. Мельник – М.: Финансы и статистика, 2008. – 396 с. Бланк И.А. Управление прибылью / И.А. Бланк – Киев: Ника-Центр, 2005. – 544 с. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. – 336 с.