Димогло Н.Н.

Оценка реальной доходности вложений в депозиты

ü депозиты (в белорусских рублях; долларах США; евро);

ü приобретение золотых мерных слитков;

ü приобретение недвижимости;

ü облигации.

   Сегодня одним из наиболее привлекательных направлений изучения вопроса о доходности является изучение депозитов, и это не случайно. Возможность так утверждать обусловлена данными об объеме и структуре активов населении[1]. За рассматриваемый период: с 2003 по  2008 год из сберегательных альтернатив с каждым рассматриваемым годом домашние хозяйства все больше отдавали предпочтение депозитам (в белорусских рублях, долларах США, евро). Это можно объяснить различными причинами, главной из которых является реальная доходность вложений. Исходя из этого, основной целью данных тезисов является: изучение реальной доходности вложений домашних хозяйств в депозиты, а также обоснование выбора тех или иных депозитов.

   Следует обратить внимание на то, что существует несколько видов  депозитов различаемых по срокам вложений: депозиты до востребования, до 1 месяца, от 1 до 3 месяцев, от 3 до 6 месяцев, от 6 до 12 месяцев,  от 1 года до 3 лет, болеет 3 лет. На доходность любых депозитов существенное влияние оказывают такие факторы как: годовая процентная ставка, уровень инфляции и уровень доходов населения.

   С целью получения необходимой информации для проведения комплексного анализа следует рассчитать показатели реальной доходности вложений в депозиты и средней реальной доходности. Расчет реальной доходности депозитов производился формуле:

, где

Do- реальная доходность депозитов, годовые процентные ставки по депозитам и темпы роста инфляции взяты из официального периодического издания  «Бюллетень банковской статистики». Полученные данные дают лишь общие представление о реальной доходности депозитов на протяжение 2003-2008 годов. Поэтому для получения более содержательных данных необходимо рассчитать  показатели средней реальной доходности. Полученные результаты представлены в таблице 1.

Таблица 1.

    Реальная доходность депозитов за 2003- 2008 г.г., %

   В сложившихся условиях анализ реальной доходности депозитов в белорусских рублях вызывает большой интерес. Это обусловлено, прежде всего, изменениями в экономической политике государства, нацеленной на снижение уровня инфляции, в том числе путем снижения денежной массы находящийся в обороте через предоставление выгодных условий для вкладчиков по среднесрочным и долгосрочным депозитам. Поэтому, изменение реальной доходности депозитов в рублях на протяжении рассматриваемого периода обусловлено прежде всего изменениями в годовых процентных ставках. К примеру, самый выгодный вариант из депозитов – депозиты сроком вложений свыше 3 лет имели в 2003 году годовую процентную ставку 30,6%, а в 2008 году- 15,1%. Главным «ограничителем» реальной доходности в таких условиях является уровень инфляции. Как видно из таблицы 1 наибольшую реальную доходность депозиты в рублях приносили в 2004 и 2005 годах, когда годовые процентные ставки, несмотря на уровень инфляции, позволяли извлекать выгоду из таких вложений.

     Рассматривая реальную доходность депозитов в долларах необходимо обращать внимание помимо темпа инфляции и годовой процентной ставки, на реальную доходность самой иностранной денежной единицы, которая постоянно изменялась. Для всех видов депозитов имеет место одна общая тенденция:  на протяжении всего рассматриваемого периода вложения не имели реальной доходности. Исключением выступают среднесрочные и долгосрочные депозиты (сроком вложения от 6 месяцев), которые приносили своим вкладчикам реальный доход только в 2006 году. Основываясь на этом можно представить на рисунке 1 динамику реальной доходности по депозитам в долларах.

Рисунок 1.   Реальная доходность депозитов в долларах.

   Несмотря на то, что евро является относительно «молодой» денежной единицей, которая по большому счету не успела себя «зарекомендовать» как следует, депозиты в этой валюте приносят минимальный реальный доход. В 2003 году за счет роста курса самой валюты, почти на 80%, евро обеспечил вкладчикам депозитов получение высокого реального дохода, этому не помешал даже уровень инфляции, который был весьма велик. Динамика средней реальной доходности представлена на рисунке 2.

Рисунок 2. Динамика реальной доходности депозитов в Евро.

     На протяжении всего рассматриваемого периода доходность депозитов в евро была весьма нестабильной. Нестабильность проявлялась через полярные показатели реальной доходности на различных временных отрезках.  Как можно заметить из рисунка 2, 2005 год был годом настоящего «разочарования» для вкладчиков, какие бы депозиты в евро они не выбирали. Это было связано с ухудшением макроэкономических показателей. Итогом этого является следующее: ни один из видов депозитов не смог принести реального дохода. В течение 2006 и 2007 года ситуация с реальной доходностью депозитов значительно улучшилась. Это произошло за счет снижения уровня инфляции и роста годовых процентных ставок по депозитам. Особого внимания заслуживают депозиты на срок вложения, превышающий 3 года, так как именно они явились самой лучшей альтернативой вложения денег в депозиты. Тенденцию изменения реальной доходности депозитов в евро на протяжении 2008 года коренным образом определяли события происходившие в мировой экономике. Главным образом это отразилось на динамике курса денежной единицы. Этот факт, а также снижение годовых процентных ставок по депозиторам в евро весьма негативно отразился на реальной доходности в 2008 году. 

      Анализируя реальную доходность депозитов вообще, для получения информации о наиболее выгодном варианте вложения денег, наглядно  представим соотношение наивысших показателей средней реальной доходности по рассматриваемым вариантам депозитов за 2003- 2008 годы. Представим результаты на рисунке 3.

Рисунок 3. Высшие показатели средней реальной доходности депозитов за 2003 -2008 года.

Литература:

1. Анализ сбережений населения Республики Беларусь/Плешкун А.М.//Вестник БГЭУ.-2008.-№12.-С. 62-67