Коваленко И.Н., Коваленко Е.В.

Привлечение инвестиций в страну и регионы

Принятие инвестором решения по вложению инвестиций относится к наиболее сложному при процедуре выбора. Оно основано на многовариантной, многокритериальной оценке целого ряда факторов и тенденций, действующих в регионе. Каждый потенциальный инвестор при наличии достаточной информации об инвестиционной привлекательности имеет возможность выбрать регион с наилучшими условиями инвестирования.

Инвестиционная привлекательность определяется как система или сочетание различных объективных признаков, средств, возможностей, обуславливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данный, регион или территорию. Она формируется из двух компонентов: уровня инвестиционного потенциала, который определяется рядом экономических, социальных и природно-географических факторов, и уровня некоммерческих инвестиционных рисков, которые обуславливаются внешней по отношению к инвестору макроэкономической и региональной ситуацией. 

Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) представляет собой сумму объективных предпосылок для инвестиций, которая зависит как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического состояния. Оценка инвестиционного потенциала страны или региона в своей основе характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели: насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т. п.), потребительский спрос населения, уровень инфляции и др.

 Инвестиционный потенциал региона складывается из восьми частных потенциалов (каждый из которых, в свою очередь, характеризуется целой группой показателей) [1]: ресурсно-сырьевого; трудового; производственного; инновационного; институционального; инфраструктурного; финансового; потребительского.

Впоследствии (в «Рейтинге инвестиционной привлекательности регионов РФ 2005-2006 годов») ресурсно-сырьевой фактор был преобразован в природно-ресурсный и в качестве самостоятельного фактора был выделен туристический.[2] 

Вероятность потери инвестиций и дохода от них характеризует инвестиционный риск. Он показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке. Степень инвестиционного риска региона зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций. Рассчитываются следующие виды риска [1]: экономический; финансовый; политический; социальный; экологический; криминальный; законодательный.

В рейтинге 2005-2006 годов был добавлен управленческий риск, а в 2006-2007 годах был исключен политический риск. Количество представленных в рейтинге регионов изменилось с 89  в 1997/1998гг. до 85 в 2006/2007гг. [2;3]

Для составления объективной картины инвестиционного привлекательности Ростовской области и определения её динамики необходимо учесть результаты кредитного рейтинга региона и изменения места Ростовской области в рейтингах инвестиционной привлекательности регионов России. 

Что касается рейтинга инвестиционной привлекательности, то на основании  данных рейтингового агентства «Эксперт РА»    автором составлены таблицы, отражающие сводные результаты рейтингов инвестиционного риска и инвестиционного потенциала Ростовской области за 10 лет, которые представлены в таблицах 1 и 2.

Таблица 1- Инвестиционный риск Ростовской области  в 1998-2008гг.

 Таблица 2Инвестиционный потенциал Ростовской области  в 1998-2008гг.

Как видно из таблицы в 12-м рейтинге инвестиционной привлекательности регионов 2006-2007гг. Ростовская область резко сдала свои позиции и была отброшена назад с 6-го на 15-е место в рейтинге инвестиционного риска, тем самым выбыла из десятки лидеров - регионов с наименьшими интегральными инвестиционными рисками, не вошла ни в одну из номинаций и  переместилась с 13-го на 14-е место по инвестиционному потенциалу.  

Анализируя динамику составляющих инвестиционного риска, нетрудно заметить, что более всего увеличился экономический риск, связанный с изменением экономических процессов в регионе. Согласно рейтинга инвестиционной привлекательности (Таблица №1), в 2007 году он увеличился сразу на 10 пунктов. Кроме того, на 3 пункта соответственно повысились финансовый и управленческие риски. Что касается инвестиционного потенциала, то его снижение, вероятно, связано с недостаточно высокими темпами роста туристического потенциала.

Согласно последнего 13-го рейтинга инвестиционной привлекательности регионов 2007-2008 гг. Ростовская область заметно улучшила свои позиции инвестиционный климат стал более благоприятным. [5]

Тройка лидеров по инвестиционному потенциалу не изменилась по сравнению с прошлым годом: Москва, Санкт-Петербург, Московская область. Ростовская область в рейтинге по рангу потенциала поднялась с 14-го на 11-е место, повысив потребительский, производственный и инфраструктурный потенциал.

Что касается инвестиционного риска, то после его возрастания, отмеченного  в предыдущем рейтинге до 15 места, наблюдается резкое снижение. Ростовская область переместилась с 15 на 3 место и, таким образом, попала в тройку лидеров. Изменить место Ростовской области в рейтинге инвестиционного риска позволило значительное снижение законодательного (с 62 до 2), социального (с 34 по 23) и  экономического (с 18 по 4) рисков. Эти три региона и составили вновь появившуюся в рейтинге категорию регионов «минимального риска».

Согласно рейтингу инвестиционного климата Ростовская область улучшила оценку и переместилась в группу (2А) - регионов со средним потенциалом и минимальным риском. 

Изменения в рейтинге инвестиционной привлекательности регионов РФ не являются случайными. Формирование благоприятного инвестиционного климата региона нуждается в постоянном управлении. В Ростовской области для этой цели создано и эффективно функционирует агентство инвестиционного развития. Именно   разработанный РАИР комплекс мер, направленных на устранение недостатков, отбросивших область в  предыдущем году  назад с 6-го на 15-е место в рейтинге инвестиционного риска, позволило повысить инвестиционную привлекательность региона, улучшить его инвестиционный климат.

Литература

1. Инвестиционный  рейтинг российских регионов 1997 -1998 годы // http: //www.expert.ru.

2. Инвестиционный  рейтинг российских регионов 2005 – 2006 годы// http: //www.expert.ru. 

3. Инвестиционный  рейтинг российских регионов 2006 – 2007 годы// http: //www.expert.ru.

4. Кредитный рейтинг Российской Федерации – Standard & Poor’s: http://www.standardandpoors.ru

5. Инвестиционный  рейтинг российских регионов 2007 – 2008 годы// http: //www.expert.ru.