Рахматулина Ю.С.

Крупнейшие сделки на рынке слияний и поглощений Украины

Таблица 1 – Сделки слияний и поглощений с участием украинских компаний,              2007-2008гг.

По данным таблицы 1 количество сделок M&A с участием украинских компаний, в 2008 году уменьшилось почти в 2,5 раза (с 87 до 36) по сравнению с 2007 годом.

II полугодие 2008 года (12 сделок на сумму 1.30 млрд. долл. ) продолжило сильный спад, начавшийся еще в первой половине года, когда на украинском рынке было заключено 24 сделки на 2,39 млрд. долл. Суммарная емкость рынка M&A Украины в 2008 году, таким образом, составила 3,69 млрд. долл. с общим числом сделок 36. Основные причины такого падения связаны со спадом рынка M&A в России.

По оценке аналитиков M&A-Intelligence, мегасделки на украинском рынке в 2007 году проходили за счет приватизационных и банковских транзакций, таких как  приватизация «Криворожстали» и продажа Укрсоцбанка. В 2008 году сделок такого масштаба не было. Именно за счет подобных транзакций украинскому рынку M&A в 2007 году удалось достигнуть максимума – в 21,49 млрд. долл.

Украина – одна из немногих стран, которые наиболее сильно пострадали от финансового кризиса, что отразилось на развитие национального рынка M&A. Одна из тенденций последних месяцев – резкое увеличение заявок на продажу проблемных активов, поступающих из Украины, однако по завышенной цене и без учета явных политических рисков.

Абсолютным лидером на украинском рынке M&A 2008 года стал финансовый сектор. В нем произошло 8 сделок на общую сумму 1,92 млрд. долл. Причиной этого тренда стал мировой финансовый кризис, а также, то, что банкиры быстрее поняли новые ценовые реалии рынка в отличие от продавцов, зачастую оценивающих свой бизнес в некую виртуальную сумму, не учитывающую тенденций кризиса.

Основной вклад в общий объем сделок в финансовом секторе внесли 2 крупные сделки на общую сумму 1,83 млрд. долл. Крупнейшая сделка M&A с участием украинской компании - покупка российским Внешэкономбанком (ВЭБ) в тандеме с австрийской Slav AG Проминвестбанка, который осенью подвергся мощной информационной атаке и сильно пострадал от массового оттока сбережений вкладчиков.

Вторая по стоимости сделка – приобретение 100% акций ОАО "Правэкс-банка" итальянским Intesa Sanpaolo S.p.A за 750 млн. долл., которая могла не состояться из-за политического противостояния.

Металлургия стала второй отраслью по сумме сделок M&A – 2 транзакции дали в сумме 590 млн. долл. Это произошло практически благодаря одной крупной сделке, стоимостью 550 млн. долл., которая была завершена в апреле 2008 года еще до начала активной стадии кризиса. Инвестиционной компанией "МирИнвест" и международным трейдером Stemcor UK, Ltd. было приобретено 100% акций ЗАО "Мини-металлургический завод "ИСТИЛ (Украина)" у Захура Мохаммада и Metalrussia Investment.

Третий лидер – традиционно один из самых активных на украинском ранке слияний и поглощений - пищевая промышленность – в ней было завершено 13 транзакций в суммарном объеме 575 млн. долл. Эта отрасль, занимающая одну из ведущих позиций в экономике Украины, не отличается крупными сделками, но традиционно входит в тройку лидеров по количеству сделок слияний и поглощений. В Top10 крупнейших сделок вошли 4 транзакции в пищевой отрасли на общую сумму 370 млн. долл.

В целом, эксперты аналитической группы M&A-Intelligence прогнозируют, что в 2009 году государство будет вынуждено замещать частный капитал в сегменте M&A в венчурных и санационных сделках, что предполагает рост последних в ближайшие три-четыре месяца.

В ситуации нестабильности, меняющихся курсов валют, плавающих цен на сырье любые финансовые модели развития бизнеса и денежных потоков не смогут дать адекватную оценку бизнеса в настоящее время. Негативные тенденции, наметившиеся в экономике в связи с мировым финансовым кризисом, могут сыграть положительную роль в очищении от неэффективных предприятий и проблемных активов.

Литература:

1. http://rating.rbc.ru/article.shtml?2009/03/16/32335628

2. http://www.ma-journal.ru

3. http://maonline.ru