Томаш Н.О., Каминский П.Д.

Бреттон-Вудская валютная система

Существуют следующие мировые валютные системы: Парижская валютная система (золотомонетный стандарт), Генуэзская валютная система (золотодевизный стандарт), Бреттон-Вудская валютная система, Ямайская валютная система.

В Бреттон-Вудской системе существовали следующие принципы: введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах – долларе США и фунте стерлингов; Бреттон-Вудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт – мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар – единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов; валютной интервенции и резервных активов. Тем самым США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента – Великобританию.

С конца 60-х годов наступил кризис Бреттон-Вудской валютной системы. Такая система могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечить конверсию зарубежных долларов в золото.

Отчетливо проблемы данной системы были сформулированы в дилемме (парадоксе) Триффина. Эмиссия ключевой валюты должна соответствовать золотому запасу страны-эмитента. Чрезмерная эмиссия, не обеспеченная золотым запасом, может подорвать обратимость ключевой валюты в золото, что вызовет недоверие к ней. Но ключевая валюта должна выпускаться в том количестве, которое обеспечит увеличение международной денежной массы для обслуживания возрастающего количества международных сделок. Поэтому её эмиссия должна происходить, невзирая на размер ограниченного золотого запаса страны-эмитента.

Помимо коренного противоречия, имелись и другие причины кризиса: неустойчивость и противоречия экономики; усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег; нестабильность национальных платежных балансов.

Сущность кризиса Бреттон-Вудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использованием для этого национальных валют (преимущественно доллара), подверженных обесценению.

Кризис Бреттон-Вудской системы имеет ряд особенностей: переплетение циклического и специального валютных кризисов; активная роль ТНК в развитии валютного кризиса; дезорганизующая роль США; возникновение трех центров силы; волнообразное развитие валютного кризиса; структурный характер кризиса мировой валютной системы; влияние государственного валютного регулирования.

Созданная в Бреттон-Вудсе валютная система была эффективной около 15 лет. Потеря доверия к доллару приходится на ранние 70-е гг. В 1971 г. США заявили об отходе от конвертируемости доллара в золото. В январе 1976 г. в Кингстонском соглашении по пересмотру устава МВФ (иногда именуется Ямайским) был закреплен отказ от основополагающих принципов Бреттон-Вудской системы. Были отменены золотой стандарт и система твердой фиксации курсов, наложен запрет на использование золота в качестве основы валютных паритетов.

Если рассматривать современные валютные проблемы, то можно выделить проблему с СДР (специальными правами заимствования). Итоги функционирования СДР с 1970 г. свидетельствуют о том, что они далеки от мировых денег. Более того, возник ряд проблем: эмиссии и распределения, обеспечения, метода определения курса, сферы использования СДР. Характер эмиссии СДР неэластичный и не связан с реальными потребностями международных расчетов. Важной проблемой СДР является их обеспечение, поскольку в отличие от золота они лишены собственной стоимости.

Валютная корзина придала определенную стабильность СДР по сравнению с национальными валютами. Но вопреки замыслу СДР не стали эталоном стоимости, главным международным резервным и платежным средством. Поэтому, хотя и без особого успеха, развиваются частные СДР. Рынок частных СДР оценивается примерно в десяток миллиардов в основном в форме банковских депозитов, отчасти депозитных сертификатов и международных облигаций.

На данном этапе развития мирохозяйственных отношений Ямайская валютная система уже не справляется со своей функцией. И одной из главных задач является разработка новой, которая обладала бы следующими характеристиками: более совершенная система плавающих валютных курсов; реальная оценка активов (Ямайской системе присуще завышение оценок); усиление системы финансового надзора; создание эффективной системы сбора и обработки финансовой информации; ужесточение контроля роста фиктивного капитала.