Морозова Э., Вербицкая Ю.В.

Преимущества проектного финансирования как формы международного кредитования

На сегодняшний день целевое финансирование является единственно возможной формой эффективного внедрения крупных инвестиционных проектов. Существуют определенные преимущества целевого финансирования в сравнении с международным кредитованием, основным из которых является то, что кредитор предлагает не только заемные ресурсы, но и возможность приобретения необходимых инвестиционных товаров на приемлемых условиях. В условиях глобализации наиболее эффективной формой международного кредитования становится проектное финансирование. Под проектным финансированием обычно понимают целевое кредитование заемщика для реализации инвестиционного проекта без регресса или с ограниченным регрессом кредитора на заемщика, при котором обеспечением платежных обязательств являются денежные доходы от функционирования данного проекта, а также активы, относящиеся к последнему.

Актуальность темы определяется теми выгодами, которых можно достичь фирмам при использовании данной схемы в качестве формы международного кредитования.

Целью данной работы является выявление и обоснование преимуществ проектного финансирования на основе систематизация материала, полученного при изучении литературы, посвященной данному вопросу.

Проектное финансирование имеет свои определенные преимущества, которыми оно выгодно отличается от других форм финансирования. От синдицированного кредитования оно отличается тем, что имеет не обезличенный, а адресно-целевой характер. От венчурного финансирования тем, что не сопровождается большими рисками, которые всегда сопровождают разработку и внедрение новых технологий и новых продуктов. Проектное финансирование в большинстве случаев осуществляется в отношении проверенных и менее рисковых технологий. Поэтому и реализация таких проектов более предсказуема, чем инновационных.

Главным преимуществом проектного финансирования является то, что оно позволяет сконцентрировать значительные денежные ресурсы на решении конкретной хозяйственной задачи, существенно снижая риск благодаря значительному числу участников соглашения.

Внедрение проектного финансирования как формы кредитования экспортно-импортных операций позволило инициаторам инвестиционных проектов:

— снизить затраты по погашению долгов;

— установить долгосрочные отношения с поставщиками сырья и материалов;

— уменьшить риски, связанные с поставкой и вводом в эксплуатацию оборудования;

Следует также заметить, что термин «проектное финансирование» подразумевает кредитование проектов на определенный срок при обеспечении возвратности вложенных средств доходами от эксплуатации данного объекта. Специфика этой формы кредитования также определяется тем, что основные этапы инвестиционного цикла увязаны между собой; гарантии, обязательства и интересы участников проекта согласованы и входят в компетенцию банка-кредитора.

Подчеркивая глобальный характер проектного финансирования, следует отметить, что оно широко используется Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) и Мировым банком для финансирования крупных проектов, связанных с разработкой природных богатств в развивающихся странах, а также для финансирования ряда проектов в странах Восточной Европы, испытывающих дефицит капитальных ресурсов. Применение проектного финансирования обеспечивает заемщикам необходимые гарантии, защищает их от разного рода возникающих рисков.

В заключение следует отметить, что в Украине существуют перспективы широкого внедрения проектного финансирования, многие банки предлагают подобные услуги уже сегодня, однако такой банковский продукт связан со следующими основными проблемами:

- высокая степень риска для инвесторов, связанная с экономической и политической нестабильностью;

- отсутствие надлежащей законодательной базы по вопросам регулирования проектного финансирования;

- отсутствие налаженных механизмов внедрения проектов.

1. Таряник О.М. Кредитування підприємств міжнародними фінансово-кредитними інститутами // Фінанси України. – 2006. - №7, с. 50-58;

2. Олифиров В.П., Фролова Л.В., Шаруга Л.В. Инвестиционная деятельность предприятия, Донецк, ООО «Лебедь», 1999. – 87с.

3. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник. 2е издание, перераб. и доп. – СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2002. – 622 с.

4. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвест. проектов/ Перевод с англ. под. ред. Л.П. Белых. – М.:Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.-631с.

5. Е. Флоринская Перспективы проектного финансирования //