Облигации - Рынок ценных бумаг (Иванова Л.Н.)

Облигация – особый вид ценной бумаги, которая удостоверяет право ее владельца требовать возврата вложенных средств в установленные сроки и/или установленных процентов. Главное отличие облигаций от других ценных бумаг в том, что они не являются титулами собственности. Они удостоверяют только отношения займа между кредитором (облигационером) и заемщиком (эмитентом). Преимущества облигаций для эмитента в том, что облигации не имеют права голоса ни при каких условиях.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Доходом по облигации являются процент и / или дисконт.

Размещение облигаций осуществляется по решению Совета директоров АО либо по решению общего собрания акционеров в зависимости от устава общества.

В решении о выпуске облигаций должны быть определены форма, сроки и иные условия погашения облигаций.

Облигация должна иметь номинальную стоимость. Номинальная стоимость всех выпущенных АО облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций. Размещение облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала АО.

Облигации могут быть именными бездокументарными (с ведением реестра их владельцев) и документарными на предъявителя.

Оплата облигаций: только деньгами.

Погашение облигаций: деньгами или иным имуществом.

Облигации выпускаются:

• с обеспечением (под залог имущества или под обеспечение третьих лиц);
• без обеспечения (на третий год деятельности АО после утверждения двух годовых балансов).

Облигациями с обеспечением признаются облигации, исполнение обязательств по которым обеспечивается:

• залогом (облигации с залоговым обеспечением);
• поручительством;
• банковской гарантией;
• государственной или муниципальной гарантией.

Облигации с залоговым обеспечением – предметом залога по облигациям с залоговым обеспечением могут быть только ценные бумаги и недвижимое имущество. Имущество, являющееся предметом залога по данным облигациям, подлежит оценке оценщиком. Ценные бумаги – предъявительские – с обязательным хранением сертификатов в депозитарии, именные – с обязательным оформлением залога в реестре.

При выпуске облигаций, обеспеченных поручительством, между эмитентом и поручителем заключается договор поручительства, которым обеспечивается исполнение обязательств по облигациям. Он предусматривает только солидарную ответственность поручителя и эмитента за неисполнение или ненадлежащее исполнение эмитентом обязательств по облигациям.

При выпуске облигаций, обеспеченных банковской гарантией, должно быть предусмотрено, что данная гарантия не может быть отозвана. Срок, на который выдается банковская гарантия, должен на шесть месяцев превышать дату погашения облигаций.

Условиями банковской гарантии должно быть предусмотрено, что права требования к гаранту переходят к лицу, купившему облигацию. Банковская гарантия должна предусматривать только солидарную ответственность гаранта и эмитента за неисполнение или ненадлежащее исполнение эмитентом обязательств по облигациям.

Государственная и муниципальная гарантии по облигациям представляются в соответствии с бюджетным законодательством РФ и законодательством РФ о государственных (муниципальных) ценных бумагах.

Выплата дохода по облигациям похожа на процедуру выплаты дохода по акциям. Размер дохода устанавливается в момент выпуска облигаций. Это может быть купонная ставка, которая всегда устанавливается в процентах от номинальной стоимости, либо дисконт.

Доход выплачивается раз в год, раз в полгода и ежеквартально (в случае с купонной ставкой). Если доход представлен дисконтом, то он выплачивается в момент погашения облигации.

Особенностью выплаты дохода по облигациям является то обстоятельство, что это обязанность акционерного общества вне зависимости от его финансового состояния (если размер дохода по облигациям заявлен, то никто отменить выплату этого дохода не вправе).

При отсутствии чистой прибыли доход может быть выплачен из резервного фонда, а если и последний не сформирован (либо в нем недостаточно средств), то тогда взыскание может быть обращено на имущество корпорации. В случае невыплаты дохода по облигациям акционерное общество может быть признано неплатежеспособным.

Это отрицательные последствия, которые грозят акционерному обществу при выпуске облигаций (в случае неправильной установки купонной ставки и частоты ее выплаты).