Международная миграция капиталов

Теории международной миграции капиталов

В современных условиях возрастающее значение приобретает изучение потоков движения капиталов между странами.

Этот процесс служит условием интернационализации производства, превращает финансовые рынки в важнейший фактор мирового хозяйства.

Одним из характерных явлений мировой экономики является международная миграция капиталов. Как фактор производства капитал может быть в физической и денежной формах.

Физический капитал — это инвестиционные товары, используемые для производства других товаров. Такой капитал, т. е. машины, оборудование и прочее, перемещается между странами в рамках международной торговли. Когда говорят о международном движении капиталов, имеют в виду перемещение денежных капиталов в различных формах.

Международная миграция капиталов — это движение капиталов между странами, включающее экспорт, импорт и их функционирование за рубежом.

Причины международной миграции капиталов неоднозначно трактуются экономистами различных направлений экономической мысли. Подходы к объяснению данного процесса эволюционируют с изменением экономических условий, масштабов, форм, механизма, последствий международного движения капиталов.

Теории международной миграции капиталов получили развитие в рамках неоклассической теории международной торговли, неокейнсианской теории экономического роста, марксистской теории вывоза капиталов, концепций развития международной корпорации.

Неоклассическая теория опиралась на воззрения Дж. Ст. Милля, известного английского экономиста ХIХ в., разделявшего рикардианский принцип сравнительных преимуществ в международной торговле. Классическая теория международной торговли А. Смита и Д. Рикардо, обосновывая причины международной мобильности товаров и услуг, исходила из предпосылки, что факторы производства, в том числе капитал, в международном плане не мобильны. Однако в 30–40-х гг. ХIХ в. внимание Милля привлек быстрый рост масштабов вывоза капиталов из Англии. Причины этого явления связываются им в “Принципах политической экономики” (1848) с тенденцией нормы прибыли к понижению по мере экономического прогресса. Милль полагал, что экспортируется та часть капиталов, которая содействует снижению нормы прибыли. Как правило, капитал направляется в колонии для производства сырья на экспорт в метрополии. Это снижает издержки производства товаров в метрополиях и ослабляет тенденцию нормы прибыли к понижению. По мысли Милля, ввоз капиталов улучшает производственную специализацию стран и способствует расширению внешней торговли. Он впервые показал, что как готовые изделия, так и капитал являются мобильными в международном плане. Исследования Милля предшествовали появлению теории международной миграции факторов производства.

Позднее экономисты стали увязывать теории международной торговли с различными аспектами концепции факторов производства. Дж. А. Гобсон и Дж. Кейнс, разделявшие взгляды

Ж. Б. Сэя о равноправном значении всех факторов производства, обладающих самостоятельной производительностью, перенесли проблему этих факторов на международный уровень.

Новый аспект исследования международного движения капиталов состоял в том, что оно увязывалось с международной торговлей. Кейнс полагал, что при устранении причин, препятствующих международному перемещению капиталов, последнее могло бы заменить торговлю товарами.

Представления экономистов-неоклассиков о международной миграции капитала оформились в теоретическую систему в 20-х гг. ХХ в. Основные положения неоклассической теории изложены в трудах Э. Хекшера, Б. Олина, Р. Нурксе, К. Иверсена. Неоклассики интегрировали процесс движения факторов производства, в том числе и капиталов, в теорию международной торговли. С позиций современной экономической теории это оправдано, поскольку внешняя торговля и международное движение капиталов имеют одинаковый экономический смысл. Так, движение капиталов в форме внешних займов представляет собой растянутую во времени (межвременную) торговлю. Она представляет собой не обмен товара на товар, а обмен потребления в настоящем на потребление в будущем.

Э. Хекшер и Б. Олин разработали теорию факторных пропорций, согласно которой страны в различной степени обеспечены факторами и используют их в разных пропорциях при производстве товаров. Избыток или недостаток капитала рассматривается неоклассиками как причина его международной миграции. При этом, опираясь на концепцию маржинализма, они акцентируют внимание на предельной производительности капитала, выражающейся в ставке процента.

Э. Хекшер обосновал тенденцию к международному выравниванию цен на факторы производства в долгосрочной перспективе. Такая тенденция реализуется в процессе международного обмена и международной миграции капитала. Анализ причин, влияющих на международную миграцию капитала, привел Б. Олина к выводу, что в данном процессе нужно учитывать факторы, мешающие вывозу товаров и тем самым стимулирующие вывоз капитала, а также стремление фирм к более прибыльному вложению капитала за рубежом, риск инвестиций и др. Он полагал, что движение капитала происходит из мест, где его производительность низка, в места, где она высока. Международная интеграция капитала продолжается до выравнивания предельной производительности капитала в разных странах.

По мнению Р. Нурксе, вывоз капитала объясняется перепадом в уровнях процентных ставок и выступает в качестве альтернативы товарному экспорту. Он разработал модели, в которых международное движение капитала связывалось с техническими открытиями, развитием внешней торговли, увеличением предложения капитала.

К. Иверсен проанализировал не только сущность международного движения капитала, но и его механизм. Международное движение капитала он разграничил на реальное и уравновешивающее. Реальное движение капитала связано с неодинаковым уровнем предельной производительности факторов в разных странах. Уравновешивающее движение капитала обусловлено потребностями регулирования платежного баланса.

Ученый исследовал также последствия вывоза капиталов, такие как повышение эффективности факторов производства вследствие их более рациональной комбинации, рост национального дохода в странах, связанных с международной миграцией капитала.

Неокейнсианская теория международного движения капитала разработана в конце 30-х — начале 50-х гг. ХХ в. под влиянием воззрений Д. Кейнса.

Согласно кейнсианской теории важнейшим условием макроэкономического равновесия является равенство инвестиций и сбережений: I = S. Превышение сбережениями инвестиций уводит экономику от состояния равновесия в сторону спада и безработицы. В такой ситуации часть сбережений устремляется за пределы национальных границ. Более существенной причиной международного движения капитала в кейнсианской трактовке является состояние платежного баланса. Если сальдо платежного баланса положительное, т. е. экспорт товаров превышает их импорт, то страна может стать экспортером капитала. Процесс международного движения капитала должен регулироваться государством.

Основоположники неокейнсианской теории Ф. Махлуп,

Р. Харрод, Е. Домар анализировали различные аспекты этого процесса. Махлуп, исследуя взаимосвязи между экспортом капитала, отечественными инвестициями, платежным балансом и национальным доходом, показал их влияние на экономику стран — экспортеров и импортеров капитала. Наиболее существенные выводы Ф. Махлупа состоят в следующем.

1. Экспорт капитала, воздействуя на отечественные инвестиции, может их ограничить. Это сократит объем потребления, а в перспективе и национальный доход. Однако если вывоз капитала стимулирует товарный экспорт, то нейтрализуется тенденция к снижению доходов в стране, стимулируется деловая активность, что ведет к росту национального дохода. Вывоз капитала играет существенную роль в сбалансированности платежного баланса и влияет на макроэкономическое равновесие национальной экономики.

2. В странах, импортирующих капитал, стимулируется рост инвестиций, что увеличивает потребление и рост национального дохода.

Р. Харрод интегрировал проблемы международного движения капитала в теорию экономического роста. Экспорт капитала, формирование сбережений, движение платежного баланса увязываются в его модели экономической динамики с темпами роста, зависящими от величины инвестиций. Если в стране сбережения превышают инвестиции, то темпы экономического роста замедляются, экономика движется к спаду, усиливается тенденция к вывозу капитала для более прибыльного его использования.

Е. Домар разработал концепцию, в которой рассматривал влияние инвестиционных доходов от зарубежных инвестиций на платежный баланс, занятость и экспорт капитала. При более высоком темпе роста инвестиционных доходов по сравнению с темпами роста отечественных инвестиций платежный баланс пассивен, что способствует сокращению занятости, деловой активности, уменьшению объема ВНП, сдерживанию экспорта. При более высоком темпе роста отечественных инвестиций по сравнению с темпами роста инвестиционных доходов от зарубежных инвестиций платежный баланс активен, что стимулирует рост занятости, объема ВНП, экспорта капиталов. Домар пришел к выводу о необходимости расширения государственных зарубежных инвестиций и регулирования нормы процента по ним для обеспечения положительного сальдо платежного баланса.

Неокейнсианская теория вывоза капитала акцентирует внимание на стимулировании деловой активности в странах, экспортирующих и импортирующих капитал. Это послужило базой для обоснования политики помощи развивающимся странам со стороны развитых стран. Ускорение экономического развития в этих странах рассматривается как функция притока иностранных инвестиций.

Марксистская теория вывоза капиталов обосновывала его избыток в связи с действием закона тенденции нормы прибыли к понижению. К. Маркс, подчеркивая относительный характер избытка капиталов, отмечает, что капитал вывозится за границу не потому, что абсолютно не может найти применение внутри страны. Это происходит в силу того, что за границей он может быть помещен при более высокой норме прибыли.

В. И. Ленин связывал вывоз капиталов с неравномерностью, своеобразностью развития предприятий, отраслей и стран в условиях господства монополий. Вывоз капиталов рассматривался им как орудие борьбы за рынки сбыта товаров и источников сырья. В процессе эволюции марксистской теории в качестве причин вывоза капиталов рассматриваются рост интернационализации производства, усиление конкуренции между монополиями, повышение темпов экономического роста.

Среди современных теорий важное место занимают теории международной корпорации. В них существенное место занимают обоснование причин выхода компании за национальные границы, а также разработка моделей прямых инвестиций.

Теория экономии на масштабе делает акцент на эффекте, полученном от роста масштаба производства при переносе его в другие страны. Эффект масштаба снижает производственные издержки. Международные корпорации делают ставку на организацию производства с меньшими издержками.

Технологическая теория международных корпораций связывает их возникновение с технологическими преимуществами головных компаний развитых стран, сохраняющих контроль за передовой технологией. Международные корпорации являются центром ускорения процессов инноваций, проводниками новых технологий от развитых стран в менее развитые. На технологические причины образования международных корпораций обращал внимание Дж. Гэлбрэйт.

Теория международной организации исследует причины, по которым при достижении определенного размера национальные корпорации тяготеют к международной организации.

Современные теории международной корпорации выделяют новые аспекты ее исследования.

Теория размещения выясняет причины, в силу которых фирма размещает производство одного и того же товара и, стало быть, капитал в разных странах и не сосредоточивает его в одной стране. В числе подобных причин называются возможности доступа к более дешевым ресурсам, более низкие транспортные расходы, создание экспортного рынка, возможность обойти таможенные барьеры и др. Теорию размещения считают продолжением теории международной торговли. Причины, определяющие место размещения производства, схожи с теми, которые определяют развитие международной торговли. Кроме того, прямые инвестиции могут либо замещать торговлю, либо стимулировать ее посредством продажи комплектующих изделий, оборудования или дополняющих товаров.

Теория интернализации, авторами которой являются П. Бакли, Дж. Мак-Манус, М. Кэссон, Дж. Даннинг и др., изучает проблему внутрифирменных связей международных корпораций, объясняет, почему они более выгодны, чем связи между разными независимыми фирмами. Это связано с тем, что используются преимущества масштаба производства одной крупной транснациональной корпорации (ТНК) нежели нескольких независимых фирм. Кроме того, имеется возможность сохранить контроль за принадлежащей фирме технологией, эффективнее реализовывать потенциал вертикальной интеграции, упростить механизм согласования интересов при реализации соглашений, зачастую использовать собственных менеджеров для достижения определенных целей.

Широкое развитие внутрифирменных связей ведет к образованию особого внутреннего рынка, регулируемого ТНК. Это позволяет эффективнее решать проблему реализации произведенной продукции, расширять экспортные рынки.

Современная теория международной корпорации называет интернализацию движущей силой создания ТНК.

В рамках концепции международной корпорации ведется разработка моделей прямых инвестиций. Наибольшую известность получили модель монополистических преимуществ, модель жизненного цикла продукта, эклектическая модель.

Модель монополистических преимуществ, разработанная С. Хаймером и развитая Ч. П. Киндлебергером, Г. Дж. Джонсоном, Р. Лакруа, характеризует подход к исследованию прямых инвестиций с позиций концепции несовершенной конкуренции.

Потоки прямых инвестиций ТНК направляют в другие страны, когда прямые инвесторы имеют монопольное преимущество перед аналогичными местными компаниями зарубежных стран.

К таким преимуществам относятся собственность на определенные ресурсы, недоступные местной фирме на таких же условиях или за такую же цену; наличие оригинального продукта, новейшей технологии; управленческая квалификация, преимущества в масштабах и т. д. Возможность получения более дешевых кредитов также может служить объяснением желания иностранных инвесторов переносить свою деятельность за рубеж.

Монополистические преимущества иностранных инвесторов обеспечивают им более высокие доходы по сравнению с теми, которые они могли бы получить в своей стране, и по сравнению с доходами местной фирмы в стране ее пребывания.

Модель жизненного цикла продукта, разработанная Ф. Вермоном, отражает взаимосвязь движения товаров и капиталов. Она позволяет уяснить закономерности перехода от экспорта продуктов к организации их производства за рубежом.

Эклектическая модель прямых инвестиций Дж. Даннинга обосновывает прямое инвестирование международных корпораций за рубежом тем, что они стремятся реализовать преимущества, которыми обладают по сравнению с зарубежными фирмами: преимущества собственника, интернализации и места размещения производства.

Теория бегства капиталов. В отдельных странах и регионах мира периодически наблюдается специфический феномен — отток предпринимательских капиталов за рубеж, получивший название бегства капиталов. С подобной ситуацией столкнулась и Россия. Данная проблема является предметом международных исследований.

Существуют различные трактовки содержания рассматриваемого понятия. Дж. Каддингтон понимает под бегством капиталов отток краткосрочных частных капиталов спекулятивного характера. Эксперты Всемирного банка трактуют этот феномен как массовый отток капиталов любого характера и любой срочности. Л. Красавина рассматривает бегство капиталов как ускоренный отток больших объемов капиталов, вывозимых по легальным и нелегальным каналам, при разной срочности и функциональном назначении активов.

В качестве причин этого явления рассматриваются экономическая нестабильность, неблагоприятный инвестиционный климат, опасения обесценения национальной валюты, политическая нестабильность, криминальная деятельность. Масштабное бегство капиталов сокращает ресурсы для экономического роста (считает Р. Дорнбуш), подрывает финансово-инвестиционный потенциал страны (отмечает М. Дули).

Массовое бегство капиталов может не только дестабилизировать экономику, но и вызвать потрясения в других странах в силу высокой интегрированности финансовых рынков. В качестве мер противодействия оттоку капиталов экономисты предлагают прежде всего создание благоприятного инвестиционного и предпринимательского климата, укрепление доверия к правительству, финансовым институтам. Разработка таких мер весьма актуальна в условиях постоянно увеличивающихся объемов перемещения капиталов между государствами.

Международное движение капиталов — важный генератор экономического роста, эффективное средство повышения конкурентоспособности экспорта, укрепления положения страны в мировой экономике. В то же время международное движение капиталов занимает определенную нишу в мировом экономическом пространстве и определяет специфику мирового рынка капиталов.

Формы международного движения капиталов

Вывоз товаров за границу сменяется вывозом капитала на определенном этапе развития общественного производства.

Если при вывозе товара можно получить прибыль только один раз, то вывоз капитала позволяет получать прибыль многократно. Сначала капитал вывозили только наиболее развитые страны в слаборазвитые, но постепенно движение капиталов охватило все страны, и если на первых этапах четко различались капиталовывозящие и капиталоввозящие страны, то сейчас такого строгого деления нет: практически все страны и ввозят и вывозят капитал, даже развивающиеся. Этот вид международного сотрудничества постоянно растет: в 1995 г. через мировые рынки капитала прошло 1258 млрд долл. — на 30% больше, чем в 1994 г., и в 3 раза больше, чем в 1990 г., и с этого времени темпы прироста миграции капитала в несколько раз больше, чем прирост мирового производства и внешней торговли.

Вначале вывоз капитала осуществлялся потому, что в развитых странах накапливались относительные избытки капитала, не находящие прибыльного применения. В настоящее время применение капитала с достаточной прибылью можно найти и внутри страны, но применение его за границей сулит значительно большие выгоды. Большие доходы от вложения капитала можно получить в странах, где более дешевое сырье или рабочая сила. Второе условие, привлекающее иностранный капитал в данную страну, связано со стабильностью политической обстановки или благоприятностью инвестиционного климата в ней.

Привлекательность вложения капитала в другой стране возрастает в случае возможности монополизировать местный рынок.

В современных условиях вывоз капитала активизируется под воздействием изменившегося характера мирохозяйственных связей. Интернационализация производства, обусловившая взаимосвязь и взаимозависимость национальных экономик, способствует переливу капитала из одной страны в другую. Развитие транснациональных корпораций постоянно привлекает капиталы в создаваемые в разных странах филиалы. Тесное сотрудничество отдельных предприятий в рамках международной кооперации также стимулирует движение капиталов между странами.

В современных условиях важное значение стала играть политика отдельных государств по привлечению капиталов изза границы. Промышленно развитие страны, таким образом, пытаются поддержать темпы экономического роста, а развивающиеся страны надеются с помощью вливаний иностранного капитала дать импульс для роста отечественной промышленности. В последние годы получила признание модель догоняющего развития в изменяющемся мире. Это привело к конкуренции между государствами за привлечение иностранных капиталов. Особенно эта конкуренция усилилась между странами Восточной Европы и странами третьего мира с началом реформирования экономики восточноевропейских стран.

Определенную роль сыграло и изменение экологической обстановки в мире. Загрязнение окружающей среды заставляет многие государства ужесточать нормы выбросов, правила строительства вредных производств и прочее, поэтому ряд производств перемещается в другие страны, где требования экологической безопасности менее строгие.

Вывоз капитала может осуществляться в различных формах: в виде прямых и портфельных инвестиций, международных кредитов и экономической помощи. Но всегда между интересами экспортеров и импортеров капитала существуют объективные противоречия. Первые заинтересованы в получении максимальной прибыли от вложения капиталов, вторых интересует снижение платы за получение капитала. Почти всегда преимущества у экспортеров — они выдвигают свои условия, которые могут быть как экономическими, так и политическими.

Инвестиции по сути отражают спрос на капитал. На мировом рынке капиталов он существует в виде мировых инвестиций: когда у страны не хватает собственных средств для дальнейшего развития, она занимает их у других стран и выступает импортером капитала. Источником покрытия такого спроса будут сбережения, которые имеются в наличии у отдельных стран, которые становятся экспортерами капитала. Именно они формируют предложение капитала на мировом рынке. Таким образом, размер мировых инвестиций равен разнице между внутренними инвестициями и внутренними сбережениями стран — импортеров капитала, а размер мировых сбережений — это разница между внутренними сбережениями и внутренними инвестициями стран — экспортеров капитала.

В современных условиях миграция капитала стала одним из основных условий функционирования экономики, поэтому каждая, даже слаборазвитая страна стремится и ввозить и вывозить капитал.

Мировой финансовый рынок делится на денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок обслуживает краткосрочные кредиты в основном для пополнения оборотных средств и обслуживания торговых операций. Мировой рынок капиталов обеспечивает среднесрочные и долгосрочные кредиты для целей развития основного капитала. Тот капитал, который обслуживает различные формы кредита, образует кредитный рынок, на котором работает ссудный капитал, а оставшаяся часть капитала, использующаяся на инвестиции и на операции с ценными бумагами, называется предпринимательским капиталом.

Прямое инвестирование, т. е. вложение средств в действующее производство, в современных условиях имеет ряд характерных особенностей. Прежде всего, необходимо отметить возрастание прямых инвестиций по сравнению с другими формами движения капитала. До 2001 г. темп прироста прямых иностранных инвестиций во всем мире составлял около 40% в год, но в 2001 г. он снизился до 21%. Причиной этого стало снижение темпов экономического развития практически во всех странах и сокращение прибыльности компаний. На начало 2003 г. объем импорта прямых инвестиций составил 651,2 млрд долл., а экспорта — 630,3 млрд долл., причем большая доля в этих инвестициях приходилась на развитые страны: они вложили в экономику других государств 470,1 млрд долл. и получили иностранных инвестиций на 460,3 млрд долл. Данные тенденции сохраняются и в современных условиях.

Обмен инвестициями между развитыми странами идет в основном в рамках развития транснациональных корпораций—крупных производственных предприятий, имеющих множество филиалов и отделений за рубежом. Создание новых филиалов, захват новых рынков требуют значительных капиталов, что предопределяет их миграцию между странами. В 2000 г. в категорию транснациональных входило более 65 тыс. компаний, а число их филиалов превысило 850 тыс., в начале 1990-х гг. их было 37 тыс. и 206 тыс. филиалов. Основная часть ТНК сосредоточена в США (45%), Японии (14) и странах ЕС (29%). ТНК являются основным субъектом вывоза прямых иностранных инвестиций через создание новых филиалов, покупку действующих.

Дальнейшее развитие этих компаний-гигантов приведет к росту прямых иностранных инвестиций.

Усиление роли ТНК в движении капиталов вызвало к жизни еще одну особенность: усиление роли реинвестирования полученных за рубежом прибылей. Так как ТНК являются в основном частной собственностью, то доля частных инвестиций возрастает по сравнению с государственными.

Возрастание роли прямых иностранных инвестиций заставило правительства отдельных государств пересмотреть свое отношение к инвесторам. Это относится как к странам-экспортерам, так и к странам-импортерам. Прежде всего, это предоставление гарантий как страной базирования, так и принимающей.

Большинство стран мира подписали двусторонние и региональные соглашения о защите инвестиций, т. е. осуществляется взаимная защита вложенных капиталов. На многостороннем уровне обеспечением гарантий занимается Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций, созданное при Мировом банке.

К формам гарантии на государственном уровне относятся также страхование зарубежных инвестиций, урегулирование инвестиционных споров, исключение двойного налогообложения и административная и дипломатическая поддержка.

Портфельные инвестиции — это вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающее возможности контроля над производством. Посредниками в осуществлении зарубежных портфельных инвестиций выступают, как правило, крупные банки. Чаще всего зарубежные портфельные инвестиции осуществляют представители частного капитала.

Причины портфельных инвестиций в основном те же, что и при прямых инвестициях, но у них есть одно преимущество: ликвидность портфельных инвестиций, т. е. возможность превратить их в наличный капитал значительно выше, чем у прямых. Капитал может быть вложен в любые отрасли, которые дают наибольший доход. Часто портфельные инвестиции используются как способ сохранения денег от инфляции. Для того чтобы уменьшить риск, вкладчик предпочитает диверсифицировать вложения, покупая акции разных стран и компаний.

Объемы портфельных инвестиций оцениваются по текущим ценам на момент заключения сделки. Как и в прямых инвестициях, более 90% портфельных инвестиций осуществляются между развитыми странами. На движение портфельных инвестиций большое влияние оказывает разница в ставках дохода, выплачиваемая по ценным бумагам в разных странах.

Инвестиции тесно взаимодействуют с внешней торговлей страны. Прежде всего, у них общая движущая сила — объем внутреннего рынка. Необходимость расширения этого рынка и выход на мировой рынок вызывают дополнительные потребности в инвестициях. В то же время расширение экспорта товаров служит условием получения валютной прибыли, которая затем превращается в капитал и может быть использована за границей. Инвестиции в производство вызывают необходимость дополнительного экспорта оборудования в страну, т. е. расширяют мировую торговлю.

Что дают иностранные инвестиции принимающей стране?

Прежде всего при недостатке собственных ресурсов для развития — это стабильный источник финансирования расширения и реконструкции производства. Одновременно с инвестициями (в первую очередь с прямыми) происходит передача технологий, торговых марок, лицензий, патентов. Как правило, расширяются связи страны с внешними рынками, стимулируется конкурентоспособность экономики. Но нужно иметь в виду, что в отдельных случаях может передаваться и устаревшая или низкокачественная технология, которую нежелательно использовать в местных фирмах передающих стран вследствие рисков загрязнения окружающей среды или по другим причинам. Приход иностранного капитала на внутренний рынок может обострить конкуренцию и привести к сокращению прибылей у национальных производителей. Поэтому в каждом отдельном случае нужна глубокая проработка договорных условий и последствий этой меры.

Для стран — экспортеров капитала инвестиции означают сокращение издержек производства, повышение конкурентоспособности продукции на мировых рынках, увеличение прибылей.

В 1970–1980-е гг. резко возросло значение международных кредитов, которые превратились в основную форму движения капитала между странами.

Экономическая помощь оказывается в основном развивающимся странам для достижения определенных экономических и политических целей: содействие в укреплении открытости экономики, в укреплении демократии, обеспечение национальной безопасности страны-кредитора. Как правило, она оказывается бесплатно или в виде льготных кредитов.

Одной из особенностей сегодняшнего перелива капитала между странами является активизация этого процесса между промышленно развитыми странами. Процесс идет на двух уровнях: межгосударственный обмен (макроуровень) и движение капитала внутри транснациональных корпораций и международных монополий (микроуровень). Как правило, такие связи существуют между одними и теми же отраслям в развитых странах, между отдельными странами, в основном между США, Западной Европой и Японией.

В предкризисные годы увеличился приток иностранного капитала в развивающиеся страны, особенно в страны Азии и Латинской Америки. Особое место занимал Китай, который увеличил привлечение иностранного капитала (он вошел в первую пятерку по привлечению прямых инвестиций) за счет обеспечения надежности вложений и политической стабильности.

В результате он увеличивал ВВП ежегодно на 10–13%. Рос приток иностранного капитала и в страны Восточной Европы и СНГ.

Основные средства идут в Венгрию, Польшу, Чехию. Россия тоже получала иностранные инвестиции, но их величина незначительна, хотя до кризиса появилась тенденция к увеличению.

Несмотря на то что Россия нуждается в иностранных вливаниях, она одновременно является и одним из крупнейших доноров на международном рынке капиталов. Объем находящихся за рубежом денежных ресурсов оценивается примерно в 700 млрд долл., и увеличение суммы продолжается. Несмотря на кризис, растут и инвестиции, хотя и более медленными темпами. Так, объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец сентября 2010 г. составил 71,3 млрд долл. В январе–сентябре 2010 г. из России направлено 55,9 млрд долл. иностранных инвестиций, или на 20,1% меньше, чем за тот же период 2009 г., причем половина из них вложена в экономику Нидерландов и Кипра.

Вывоз капитала из России осуществляется двумя путями: законным и незаконным, принявшим форму “бегства капиталов”. К сожалению, господствует второй метод. Ежегодная утечка капитала из России составляет около10–15 млрд долл., по другим данным 50 млрд. Для сравнения можно сказать, что экспорт нефтепродуктов дает стране от 2 до 8 млрд долл. в год, а экспорт леса 1 млрд долл.

В ответ на меры, принимаемые государством по охране национального капитала, способы утечки принимают все более изощренные формы. Значительная часть экспортной выручки не поступает в федеральный бюджет. Это относится прежде всего к таким товарам, как нефть, нефтепродукты и цветные металлы. При осуществлении бартерных сделок нередко экспортные цены занижаются, а импортные завышаются, осуществляется контрабандный вывоз СКВ и других ценностей, выплачиваются авансы под фиктивные импортные контракты, когда товары не поставляются, а выплаченные деньги зачисляются на зарубежные счета российских резидентов.

Основные причины “бегства капиталов” — нестабильность экономики и необходимость отмывания незаконно приобретенных средств. Для предотвращения этого процесса необходимо усиление контроля государства за движением валютных средств. Таможенные органы должны контролировать вывоз наличной валюты, а Центральный банк — безналичной. Необходимо, чтобы средства российских предприятий и организаций не имели возможности аккумулироваться на счетах зарубежных банков, где они оказываются вне досягаемости для контрольных органов.

Для предотвращения “бегства капиталов” необходимо усиление государственного регулирования российских зарубежных инвестиций, создание единого таможенно-валютного контроля за переводом выручки от экспорта и импорта товаров и услуг.

Необходимо провести инвентаризацию российских предприятий за рубежом, организовать лицензирование вывоза капитала, усилить контроль за бартерными сделками.

Но вывоз капитала стимулируется в основном не политическими и административными, а экономическими мерами. Поэтому объективно необходимо, чтобы у предприятий был интерес работать не только с иностранной, но и с отечественной валютой, а для этого нужно создать в России такой инвестиционный климат, который стал бы привлекать не только русских предпринимателей, но и иностранных инвесторов.

По привлечению иностранного капитала Россия уступает не только развитым странам, но и странам СНГ. Из 25 стран

Центральной и Восточной Европы и стран СНГ Россия занимает 21-е место по объему иностранных инвестиций на душу населения и 24-е по доле иностранных инвестиций в ВВП.

Процесс привлечения иностранных инвестиций в Россию прошел три этапа. В начале 1990-х гг., когда экономика России открылась для остального мира, несмотря на объективно существовавшие трудности, прирост иностранных инвестиций шел до 1997 г. Начавшийся финансовый кризис вызвал их сокращение в 1998–1999 гг., а с 2000 г. снова начался их прирост, и в 2002 г. они составили 19,78 млрд долл. против 12,3 млрд в 1997 г., т. е. превысили докризисный уровень. Сократились прямые инвестиции (в 2002 г. они составили 2,4 млрд долл.) и увеличились прочие; в основном это покупка государственных ценных бумаг.

Более половины всех вложений (55%) идет в сферу услуг, прежде всего в торговлю и сферу общественного питания (44,5), в транспорт и связь (3,1%). Доля промышленности составляет 37,1%, в том числе в черную металлургию — 33,7% всех вложений в промышленность и 27,4% — в топливно-энергетический комплекс.

Кризис 2008 г., с одной стороны, привел к оттоку иностранного капитала из России, но с другой — с первыми шагами по выходу из кризиса приток иностранного капитала в Россию возобновился. В январе-сентябре 2010 г. в экономику России поступило 47,5 млрд. долл. иностранных инвестиций, правда, это на 13,2% меньше, чем в тот же период 2009 г.

Распределение по регионам традиционно: в первую очередь вложения идут в развитые регионы и в те, в которых заинтересованы кредиторы. Москва поглотила 36% вложений, Санкт-Петербург — 10, Московская область — 3,5%, далее идут Тюменская область и Сахалин. Основным поставщиком капитала в Россию является Германия — около половины всех поступлений, вторую половину поделили США и Кипр.