Инвестиционный менеджмент (Гаджиев Т.М., 2018)

Факторы и условия привлечения прямых иностранных инвестиций в регионы России

Основные факторы, рассматриваемые иностранными инвесторами при принятии инвестиционного решения

Привлекательность региона воспринимается как совокупность «мягких» и «жестких» факторов (рис. 17.1).

Основные факторы принятия инвестиционного решения

«Жесткие» факторы формируют инвестиционный потенциал региона и могут иметь количественную оценку для целей сравнения. При этом каждый из таких факторов имеет разную степень значимости в зависимости от инвестора и вида бизнеса (рис. 17.2).

Оценка «жестких» факторов

«Мягкие» факторы труднее поддаются количественной оценке, при этом они могут быть квалифицированы как барьеры на пути иностранных инвесторов (рис. 17.3).

Оценка «мягких» факторов

Таким образом, инвестиционная привлекательность означает общую оценку инвестиционного потенциала (т.е. «жестких» факторов) в свете барьеров для иностранных инвесторов (т.е. «мягких» факторов).

Причина того, почему так важно различие между «жесткими» и «мягкими» факторами, заключается в том, что оно помогает объяснить относительную значимость каждой группы факторов в зависимости от степени развития учреждений (организаций) и уровня конвергенции ожиданий основных сторон, заинтересованных в инвестиционном процессе.

В случаях, когда уровень развития государственных институтов низок и между ожиданиями основных сторон, заинтересованных в инвестиционном процессе, существует значительный разрыв, «мягкие» факторы становятся более важными и определяют выбор того или иного региона на фоне других регионов.

С другой стороны, если уровень институционального развития способен гарантировать результативность инвестиционного процесса, то существенно большую значимость приобретают «жесткие» факторы.

«Мягкие» факторы могут существенно измениться за короткой промежуток времени, в то время как возможности изменения «жестких» факторов ограничены, а скорость влияния этих изменений значительно ниже.

В настоящее время «мягкие» факторы представляются более сильным движущим стимулом при принятии инвестиционного решения, так как низкий уровень институционального развития не может обеспечить реализацию «жестких» факторов.

Инвесторы ожидают, что по мере институционального развития в России «мягкие» факторы станут менее актуальными, а важность «жестких» факторов возрастет.

При существующем уровне институционального развития

России и значительном разрыве между реальной ситуацией и ожиданиями инвесторов зачастую основным стимулом при принятии инвестиционных решений становятся «мягкие» факторы.

Хотя «жесткие» факторы позволяют количественно определить экономическую эффективность инвестирования в конкретный регион, их роль в России зачастую переоценивается, и в некоторых случаях решения, принимаемые иностранными инвесторами, указывают на величину альтернативных издержек.

Инвестиционный потенциал, как мера «жестких» факторов, существенным образом различается по регионам, вместе с тем естественные источники конкурентного преимущества (географическое месторасположение, инфраструктура, региональный рынок и т.д.) зачастую имеют более низкий приоритет при принятии решений и, следовательно, не реализуются в полной мере.

В результате некоторые регионы с высоким инвестиционным потенциалом в действительности не рассматриваются в качестве места направления инвестиций.

С другой стороны, регионы с более низким инвестиционным потенциалом, где уже полностью задействованы человеческие ресурсы и имеющаяся инфраструктура, по-прежнему остаются предпочтительным вариантом для инвесторов.

Инвестиционное решение — это результат оценки инвестором «жестких» и «мягких» факторов, т.е. экономической эффективности в сравнении со степенью предсказуемости результата в любой конкретный момент времени; оно может изменяться с течением времени по мере институционального развития и изменения в ожиданиях.

Возможно, что «мягкие» факторы могут компенсировать недостатки «жестких» факторов; вместе с тем «жесткие» факторы только в исключительных случаях могут компенсировать негативные «мягкие» факторы.

Оптимизация организационной структуры взаимодействия с иностранными инвесторами

Во многих регионах организационная структура сотрудничества с иностранными инвесторами находится в процессе формирования: региональные правительства разрабатывают и устанавливают регистрационные и административные процедуры и требования к инвесторам и создают специальные государственные агентства по работе с ними.

Некоторые регионы создали специальные агентства, отвечающие за политику привлечения прямых иностранных инвестиций и сотрудничество с иностранными инвесторами, в то время как в большинстве регионов политика и действия различных государственных структур, участвующих в инвестиционном процессе, согласованы недостаточно.

Большинство региональных правительств считает принцип «одного окна» необходимым для существенного упрощения процесса администрирования инвестиционных проектов ПИИ, однако в настоящее время территориальные отделения каждого федерального ведомства требуют присутствия представителей компаний в административном процессе, что не позволяет реализовать принцип «одного окна» на практике. В результате каждое ведомство стремится создать свое «одно окно», таким образом полностью искажая данную концепцию.

Во многих регионах иностранным инвесторам назначены персональные менеджеры — представители регионального инвестиционного агентства или других органов региональной власти — для поддержки в процессе инвестирования. Они консультируют иностранных инвесторов по возникающим вопросам и сопровождают их при визите в различные государственные ведомства.

По мнению иностранных инвесторов, только некоторые регионы дают точную информацию о своих требованиях и административных процедурах в рамках инвестиционного процесса, а именно: в отношении подачи заявлений и их рассмотрения, выделения и регистрации предоставляемых в аренду участков земли и других объектов, получения финансовых и налоговых льгот и т.д.

Регионы предоставляют общую информацию инвесторам через интернет-ресурсы, но вместе с тем преимущества инвестирования в регион не всегда четко позиционированы.

Каждый регион имеет инвестиционный паспорт с краткой информацией об основных инвестиционных возможностях и условиях ведения бизнеса в регионе.

Большинство регионов ведут реестры инвестиционных проектов и размещают информацию для инвесторов на специальном инвестиционном портале и на других правительственных интернет-ресурсах, однако они не всегда предоставляют достаточно информации и не обеспечивают понимание положения региона по отношению к другим регионам.

В некоторых регионах губернаторы проводят политику прямого маркетинга по привлечению иностранных инвесторов, однако эти меры ограничены внутренними возможностями губернаторов и специальных инвестиционных ведомств, которые их принимают.

Губернаторы и специально созданные государственные инвестиционные ведомства (при наличии таковых) подбирают и привлекают иностранных инвесторов, предлагая им выгодные условия и устанавливая с ними прямой контакт.

Большинство регионов продвигают себя на инвестиционных конференциях и форумах, в которых участвуют иностранные инвесторы, в то время как только некоторые из них приводят примеры успешной реализации инвестиционных проектов ПИИ.

Региональное законодательство предоставляет широкий спектр налоговых и финансовых льгот для инвесторов.

Большинство регионов предоставляют налоговые льготы иностранным инвесторам, если они инвестируют в отрасли, которые являются приоритетными для регионального развития, вместе с тем некоторые льготы связаны со специфическими требованиями, такими как требование о расположении головного офиса в регионе.

Предоставляемые льготы по налогу на прибыль часто не отвечают интересам иностранных инвесторов.

В промышленном секторе иностранные инвесторы больше заинтересованы в государственном финансировании инфраструктурных объектов, чем в налоговых льготах.

Текущая региональная политика направлена на инновационное развитие в соответствии с приоритетами, определенными на федеральном уровне, и включает меры по созданию инновационной инфраструктуры и поддержке наиболее перспективных направлений НИОКР.

В зависимости от достигнутого уровня развития сектора НИОКР регионы ориентируются либо на создание кластеров НИОКР в регионе, либо на использование существующей базы НИОКР для привлечения ПИИ в создание центров НИОКР.

Большинство регионов разработали стратегию инновационного развития.

Недавно созданные и планируемые научно-технические парки преимущественно ориентированы на поддержку собственных организаций, занимающихся НИОКР, однако они могут стать основой для дальнейшего сотрудничества с иностранными инвесторами.

Существует несколько примеров успешной локализации центров НИОКР ведущими международными инновационными компаниями в регионах.

Некоторые регионы разрабатывают образовательные программы совместно с иностранными компаниями и образовательными учреждениями, которые направлены на удовлетворение новых требований производства.

Долгосрочные планы региональных правительств в отношении развития инфраструктуры часто совпадают с долгосрочными перспективами иностранных компаний.

Региональные правительства реализуют региональные программы развития транспортной и энергетической инфраструктуры и поддерживают программы федерального значения.

Многие объекты транспортной и энергетической инфраструктуры в регионах требуют модернизации, поэтому региональным правительствам приходится направлять ресурсы на устранение наиболее существенных ограничений и «узких мест».

Некоторые регионы организуют промышленные парки (региональные или на территории особых экономических зон), в которых большая часть инфраструктурных объектов общего пользования предоставляется государством. Такие меры в существенной степени определяют выбор иностранных инвесторов, однако, за исключением промышленных парков, существует недостаточное количество территорий с инфраструктурой либо их состояние не соответствует требованиям инвесторов.

Механизм ГЧП применяется при создании промышленных парков: правительство, как правило, предоставляет финансирование инфраструктуры, в то время как иностранные компании инвестируют в промышленные объекты.

Некоторые региональные правительства привлекают иностранных инвесторов для совместного финансирования строительства объектов инфраструктуры в промышленных парках и за их пределами, вместе с тем эта практика пока не нашла широкого применения.

Актуальным остается вопрос о контроле извне, поскольку задачи, связанные с инфраструктурой, репутацией и т.д., должны решаться на общегосударственном уровне.

Своей политикой и своими действиями федеральное правительство оказывает непосредственное влияние на формирование образа экономики нашей страны на мировой арене инвестиций.

Взвешенная и последовательно проводимая политика правительства может привлечь поток зарубежных инвестиций в страну в целом.

Внесение поправок в федеральное законодательство, приведение его в соответствие с ведущим мировым правовым стандартом (что не в последнюю очередь подразумевает четкое установление и защиту прав собственности) позволит улучшить нормативную базу во всех российских регионах.

Упрощение организационной структуры и налаживание взаимодействия между министерствами на федеральном уровне, а также между министерствами и их представительствами на местах также создаст более благоприятный климат для привлечения зарубежных инвестиций.

Установление четкой организационной структуры (что означает, в первую очередь, четкое разграничение зон ответственности между министерствами) сократит количество бюрократических формальностей и предъявляемых к инвесторам требований, тем самым существенно упрощая инвестиционный процесс.

При скоординированности действий и требований различных министерств существенно сократится бюрократическая волокита, что также приведет к упрощению инвестиционного процесса.

Если предоставить регионам возможность общаться с инвесторами на более независимой основе, это еще больше упростит инвестиционный процесс, в результате чего усилия регионов будут суммироваться, увеличивая тем самым привлекательность страны для прямых иностранных инвесторов в целом.

В настоящий момент требования, предъявляемые на федеральном уровне к подаче заявок от прямых инвесторов в раз- личные структуры государственной власти, являются серьезным препятствием к тому, чтобы органы власти на местах могли использовать комплексный подход в общении с иностранными инвесторами, когда для осуществления своих инвестиционных проектов им достаточно было бы обратиться только в конечные инстанции на местах.

Если предоставить местным организациям, в ведении которых находятся вопросы прямых инвестиций, полномочия выступать в качестве посредников между любыми государственными учреждениями с одной стороны, и инвесторами, — с другой, это позволило бы избежать большого числа недопониманий и проволочек, тормозящих инвестиционный процесс в настоящий момент.

При всей своей заинтересованности в привлечении прямых иностранных инвестиций федеральное правительство должно также принимать во внимание нужды регионов в части модернизации и развития инфраструктуры с точки зрения требований зарубежных инвесторов.

Открытый диалог и сотрудничество структур государственной власти на федеральном и региональном уровнях в том, что касается расстановки приоритетов в планах модернизации и развития объектов инфраструктуры общегосударственного значения (транспортных магистралей, линий электропередачи и т.п.), позволят принять во внимание необходимость привлечения в тот или иной регион новых инвесторов и сфокусироваться на наиболее перспективных проектах.