Исламские финансы

Основные характеристики и особенности исламских финансов

Исламские финансы имеют специфическую философию и условия проведения финансовых операций, регламентируемых нормами ислама. Участники финансовых сделок (финансовые организации, исламские банки) должны соблюдать требования и учитывать специфику исламских финансовых транзакций. В основе управления экономической системой, включая исламские финансы, лежат основные принципы исламского образа жизни.

Исламом поддерживается сбалансированный подход как в обычной жизни человека, так и в экономической деятельности. Исламом не отрицаются рыночные отношения, допускается частная собственность и получение прибыли. Однако существует целый ряд ограничений на экономическую деятельность.

Действует запрет на ростовщичество (риба), азартные игры, спекулятивные операции, торговлю отдельными видами товаров и услуг. Считается, что действие этой совокупности ограничений поддерживает сбалансированность экономики, справедливые экономические отношения и равные возможности в социально-экономическом развитии.

Главная особенность исламских финансов – финансовые отношения выстраиваются на основе материальных активов. Вложения денежных средств должны быть преобразованы в активы, которые приобретают собственную ценность.

Получение прибыли происходит посредством продажи этих активов.

Финансовые организации приобретают товар, который необходим клиенту.

Соответственно финансирование строится на базе активов. При этом финансовая организация принимает на себя риск владения этим товаром до того, как он будет передан клиенту, поэтому прибыль, которую получает финансовая организация, – это плата за риск.

Исламские банки не принимают участие в операциях и не предоставляют денежные средства на цели, которые ограничены религиозными требованиями.

В исламских финансах не применяется теория временной стоимости денег.

Сумма сделки фиксируется и не подлежит изменению (увеличению). К примеру, исламский банк не может повысить размер платежа, если клиент задерживает выплаты.

В финансовой аренде организация принимает на себя риск нанесения ущерба активам (имуществу, доходам) на весь период действия договора аренды. Исключение составляет неправильное использование и небрежное отношение арендатора к арендованному имуществу. Если предоставленному в финансовую аренду имуществу будет нанесен ущерб, убытки будут отнесены на финансовую организацию.

Финансирование в рамках исламских финансов всегда учитывает религиозные ограничения и основывается на материальных активах.

Нормы ислама предусматривают получение прибыли как вознаграждение за принятие рисков бизнеса. Минимизация рисков должна осуществляться с применением тщательного анализа и разносторонней диверсификации бизнеса.

Совокупностью ценностей ислама и основных характеристик бизнеса, построенного на религиозных принципах, не предусматривается разделение реального сектора экономики и финансовой индустрии.

Мушарака: понятие и основные правила

Реальные возможности совершенствования процесса производства и распределения товаров предоставляет мушарака (с араб. – разделение). Как модель финансирования мушарака – это создание совместного бизнеса, в котором участники разделяют как прибыли, так и убытки. В рамках мушарака не фиксируется ставка возврата вложений. Размер возврата определяется в зависимости от фактического дохода, полученного действующим предприятием. Если совместный бизнес показывает отрицательный финансовый результат, то убытки распределяются между партнерами, включая исламский банк.

Мушарака – это совокупность экономических и финансовых отношений, организованных по взаимному соглашению. Традиционно участники договора имеют целый набор характеристик: правоспособность, добровольное согласие, отсутствие обмана, принуждения и др.

Согласно норм ислама инвестиции в бизнес должны быть в ликвидной форме.

Следовательно, капитал вновь создаваемого бизнеса эквивалентен определенной сумме денежных средств. В практическом воплощении мушарака допускается внесение в долевой капитал определенной совокупности товаров. При этом обязательно рассчитывается текущая стоимость этого товара на дату заключения договора. Значит, капитал предприятия может иметь денежную и товарную форму.

Управление бизнесом строится на условии, что каждый из партнеров имеет право принимать управленческие решения. В договоре участники могут установить, что управление будет осуществляться только одним партнером, а другие не будут участвовать в управлении бизнесом, а являться только пассивными получателями прибыли.

В ходе заключения договора устанавливаются доля и порядок распределения прибыли. Специфика исламских финансов состоит в том, что прибыль каждого из участников предусматривается в виде доли от совокупной суммы прибыли, полученной от фактически функционирующего предприятия за определенный период времени. Окончательный расчет производится в конце периода.

Пропорции распределения фактически полученной прибыли могут соответствовать доли каждого партнера в совокупных инвестициях, а могут отличаться в большую или меньшую сторону. Последнее условие обязательно прописывается в договоре.

Распределение убытков производится всегда однозначно. Каждый участник бизнеса принимает на себя убытки только в соответствии со своей долей в совокупных инвестициях.

Мушарака завершается по соглашению участников договора с ликвидацией бизнеса. Активы предприятия в денежной форме распределяются между партнерами в принятой пропорции. Активы в товарной форме реализуются, а полученные денежные средства также распределяются.

В случае, когда из бизнеса выходит один из участников, его доля выкупается оставшимися партнерами, которые продолжают вести этот бизнес. Стоимость доли завершающего свое участие партнера рассчитывается и закрепляется взаимным согласием всех партнеров. Если бизнес-проект имеет долгосрочный характер, существенную сумму инвестиций, длительный период окупаемости и выход одного из участников при реализации активов может нанести ущерб интересам остальных участников, то в договоре принимается условие, что при выходе участник должен продать свою долю другим партнерам.

Мушарака играет ведущую роль в экономической системе, выстроенной на исламских основах. Как универсальная модель финансирования мушарака выступает в качестве инструмента, обеспечивающего потребности всех участников бизнеса.

Мудараба: содержание и условия применения

В исламских финансовых операциях широко используется мудараба как типовая модель финансирования. Мудараба – это специфический вид бизнес-партнерства, когда один участник предоставляет денежные средства другому с целью инвестирования в коммерческое предприятие. Каждая из сторон имеет свою характеристику: инвестор – рабб аль-маль; управляющий финансово-хозяйственной деятельностью предприятия – мудариб.

По модели финансирования рабб аль-маль как инвестор имеет право выбора только определенного вида бизнеса, тогда действует ограниченная мудараба. Если инвестор предоставляет право выбора бизнеса для вложения инвестиций мударибу, тогда это неограниченная мудараба.

В начале функционирования бизнеса согласовывается пропорция распределения прибыли. Фактическая прибыль может распределяться равными или дифференцированными долями между рабб аль-маль и мударибом. Не допускается принятие условий по определенному размеру распределенной прибыли или процентной доли от инвестиций.

По условиям мудараба допускается установление вида товаров для торговли; территория ведения бизнеса. Мудариб не получает периодические выплаты за выполненную работу, рассчитывая на согласованную долю прибыли. Допускается покрытие расходов на питание, выплату суточных в командировках. Если одна сделка приносит прибыль, другая – убыток, то первоначально покрывается убыток, оставшаяся часть прибыли распределяется по установленному соглашению.

Договор мудараба действует неограниченное время, также он может быть расторгнут в любое время при уведомлении другой стороны. При завершении мудараба подлежат разделению денежные средства и фактическая прибыль в принятых пропорциях. Активы в товарной форме реализуются мударибом за установленный период времени, далее денежные средства распределяются.

На практике допускается комбинация мушарака и мудараба. К примеру, мудариб управляет бизнесом, а инвестиции производит рабб аль-маль. Взаимодействие мушарака и мудараба возникает, если мудариб инвестирует денежные средства в бизнес.

В совокупности мушарака и мудараба используются как модели финансирования действующего бизнеса. Применение этих моделей не предполагает предоставление кредитных ресурсов. Это участие в бизнесе с владением активами в пропорции к инвестициям. Участники по взаимной договоренности определяют доли распределения прибыли, которые могут отличаться от размера инвестиций. Инвесторы распределяют убытки в соответствии с долями вложений в бизнес.

Вместе с тем мушарака и мудараба имеют ряд существенных отличий (табл. 22).

Таблица 22

Современные модели бизнеса вполне адаптируются под исламские модели финансирования. Так, в проектном финансировании применяются инструменты мушарака и мудараба. При реализации крупных инвестиционных проектов реализуется секьюритизация мушарака с выдачей сертификатов, подтверждающих долю собственности каждого инвестора в активах бизнеса. Мушарака и мудараба используются при финансировании экспортно-импортных операций. Инструментарий мушарака применим при финансировании оборотного капитала предприятия. Модель мушарака распространяется на жилищное строительство, торговую индустрию, сферу услуг.

Мурабаха: основные правила

Современные исламские финансовые институты и банки применяют мурабаха как метод финансирования, хотя экономическое содержание мурабаха состоит в том, что это операция по продажам по определенным правилам.

Мурабаха – специальный вид продаж – продавец точно обозначает размер затрат на приобретение товара и наценку при продаже. Первоначально рассчитываются все расходы по приобретению товара, включая транспортировку и дополнительные платежи (таможенная пошлина, страховые взносы и др.). Постоянные расходы торгового бизнеса (заработная плата работников, аренда торговых площадей и др.) покрываются за счет наценки. Наценка устанавливается по соглашению в определенной сумме или в качестве коэффициента. Наценка прибавляется к затратам на приобретение товара.

В ходе операции мурабаха по исламским нормам должен соблюдаться целый ряд правил (табл. 23).

Таблица 23

Мурабаха используется в качестве модели финансирования, когда клиенту финансовой организации требуются денежные средства на приобретение товара.

Мурабаха не считается долгом, так как финансовая организация является собственником товара. Между финансовой организацией и покупателем подписывается договор, в котором указывается вид товара, количество, точная дата куплипродажи, поставки, сумма затрат и размер наценки.

В современных экономических условиях правила мурабаха дополняются и расширяются с обязательным соблюдением религиозных ограничений.

В исламских финансовых отношениях используется широкое разнообразие операций, имеющих специальное назначение:

• такафул – страховые операции в соответствии с нормами шариата;
• иджара – предоставление объекта в аренду – сопоставимо финансовому лизингу;
• салам – сделка продажи товара в будущем при уплате предварительного аванса;
• истисна – заказ изготовления товара и продажи товара в будущем;
• сукук – документарная форма прав держателей на определенный актив в бизнесе.

Исламский банкинг: оценка перспектив деятельности

Количество финансовых организаций, предоставляющих услуги на основе норм шариата, постоянно увеличивается. Растет число исламских банков со значительными капиталами. Открываются «исламские окна» и «исламские филиалы» в традиционных банках для предоставления специальных банковских услуг.

Исламский банкинг – проведение банковских операций по нормам шариата.

По мнению экспертов, он содействует эффективному использованию банковских ресурсов, способствует экономическому и социальному развитию. По прогнозам исламский банкинг увеличится в несколько раз, так как существует реальный спрос на такие банковские услуги. Исламский банкинг отличается от традиционных банковских операций. Оценка результатов деятельности исламских банков осуществляется не по уровню доходности, а по адаптации исламских моделей финансирования, стимулировании экономического развития и служению интересам граждан и бизнеса.

В Российской Федерации успешно функционируют исламские финансовые компании. Банки проводят специальные банковские операции.

В исламских банках действуют шариатские советы. Банковский менеджмент и ученые по исламскому праву принимают решения по порядку проведения тех или иных финансовых операций. Высоко оценивается вклад исламских банков в международный рынок банковских услуг.