Управление дебиторской задолженностью
Дебиторская задолженность: содержание, виды
Дебиторская задолженность представляет собой весьма вариабельный и динамичный элемент оборотных средств, существенно зависящий от принятой в организации политики в отношении покупателей продукции (кредитной политики).
Поскольку дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию собственных оборотных средств, то, в принципе, она невыгодна предприятию - с очевидностью напрашивается вывод о ее максимально возможном сокращении. Теоретически дебиторская задолженность может быть сведена к минимуму, однако это не происходит, в первую очередь - из-за принятого обычаями коммерческого оборота предоставления покупателям торгового кредита.
Дебиторская задолженность может быть допустимой, то есть обусловленной действующей формой расчетов, и недопустимой, свидетельствующей о недостатках в управлении финансовохозяйственной деятельностью предприятия и нарушении платежной дисциплины.
С позиции возмещения стоимости поставленной продукции продажа может быть выполнена одним из трех методов:
- предоплата;
- оплата за наличный расчет;
- оплата с отсрочкой платежа, осуществляемая в виде безналичных расчетов, основными формами которых являются платежное поручение, платежное требование, аккредитив, расчеты по инкассо и расчетный чек.
Последняя схема наиболее невыгодна продавцу, поскольку ему приходится кредитовать покупателя, однако именно она является основной в системе расчетов за поставленную продукцию. При оплате с отсрочкой платежа и возникает дебиторская задолженность по товарным операциям как естественный элемент общепринятой системы расчетов.
Управление дебиторской задолженностью предполагает:
- определение моделей и принципов кредитной политики;
- контроль за оборачиваемостью средств в расчетах;
- анализ и контроль уровня дебиторской задолженности;
- анализ и контроль структуры дебиторской задолженности;
- оценку дебиторской задолженности с позиций платежной дисциплины.
Дебиторская задолженность классифицируется по следующим видам:
- дебиторская задолженность за товары, работы, услуги - нормальная, просроченная, сомнительная, безнадежная;
- дебиторская задолженность по векселям полученным;
- дебиторская задолженность по расчетам с бюджетом;
- дебиторская задолженность по расчетам с персоналом;
- прочие виды дебиторской задолженности.
Среди перечисленных видов наибольший объем дебиторской задолженности предприятий приходится на задолженность покупателей за отгруженную продукцию (первые три вида дебиторской задолженности).
Поэтому управление дебиторской задолженностью на предприятии связано, в первую очередь, с оптимизацией размера и обеспечением инкассации задолженности покупателей по расчетам за реализованную продукцию. В целях эффективного управления этой дебиторской задолженностью на предприятиях должна разрабатываться и осуществляться особая финансовая политика управления дебиторской задолженностью (или его кредитная политика по отношению к покупателям продукции).
Анализ показателей оборачиваемости дебиторской задолженности и средств в расчетах
Основной задачей анализа состояния дебиторской задолженности (ДЗ) на предприятии является определение уровня дебиторской задолженности и ее состава, динамики, а также эффективности инвестирования в нее финансовых средств.
Выявляется величина дебиторской задолженности как разница между ее суммой на начало и конец периода. Если она растет, то следует уделить ее анализу серьезное внимание, выявив причины и факторы этого роста.
Анализ дебиторской задолженности проводится с помощь показателей:
1. Оборачиваемость средств, вложенных в ДЗ.
Оборот (ДЗ) в днях=редние остатки ДЗ за анализируемый период / Однодневный оборот по реализации
Период оборота отражает среднее количество дней, необходимых для превращения ДЗ в денежные средства. Чем меньше срок погашения ДЗ, тем быстрее предприятие высвобождает свободные денежные средства и тем меньше расходов оно несет по обслуживанию ДЗ.
2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз в среднем оборачивается дебиторская задолженность, то есть сколько раз в среднем дебиторская задолженность образуется и погашается:
К = Общая сумма оборота по реализации продукции / Средний остаток ДЗ за анализируемый период
Коэффициент оборачиваемости характеризует скорость обращения инвестированных в дебиторскую задолженность средств в течение периода времени. Если число оборотов увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично, рационально использует денежные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует о падении темпов развития предприятия и неблагоприятных тенденциях в его финансовом состоянии. Оценка состояния и динамики оборачиваемости дебиторской задолженности важна в процессе управления дебиторской задолженностью, так как любое замедление в оплате ведет к увеличению затрат, связанных с дебиторской задолженностью, то есть с возможностью использовать эти средства в обороте предприятия. Кроме того, замедление оплаты может служить сигналом об ухудшении качества дебиторской задолженностью, то есть об увеличении доли сомнительных долгов и вероятности их невозврата, следовательно, следующий шаг - анализ дебиторской задолженностью по срокам возникновения.
3. Коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность = дебиторская задолженность / на общую сумму оборотных активов.
4. Состав дебиторской задолженности по отдельным ее «возрастным группам», т.е. по предусмотренным срокам ее инкассации.
5. Коэффициент просроченной дебиторской задолженности = сумма дебиторской задолженности, неоплаченной в предусмотренный срок / общая сумма дебиторской задолженности.
6. «Средний возраст» просроченный дебиторской задолженности = средний остаток дебиторской задолженности неоплаченный в срок / сумма однодневного оборота по реализации продукции. Определение возможной суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) или потребительскому кредиту.
Расчет необходимой суммы финансовых средств производится по формуле:
ИДЗ = ОРК * КС:Ц * (ППКСР + ПРСР) : 360,
где ИДЗ - необходимая сумма финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность; ОРК - планируемый объем реализации продукции в кредит; КС:Ц - коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, выражен десятичной дробью; ППКСР - средний период предоставления кредита покупателям в днях; ПРСР - средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту в днях
Основные формы рефинансирования дебиторской задолженности предприятия
Рефинансирование дебиторской задолженности, т.е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги.
Основные формы рефинансирования дебиторской задолженности:
- факторинг,
- учет векселей,
- форфейтинг,
- секъюритизация,
- иные формы ее краткосрочного финансирования (спонтанное финансирование, кредиторская задолженность по товарным и финансовым обязательствам, краткосрочные банковские кредиты).
1) факторинг - финансовая операция, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании «фактор-компании», которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга. За осуществление такой операции банк («фактор-компания») взимают с предприятия-продавца определенную комиссионную плату в процентах к сумме платежа.
Ставки комиссионной платы дифференцируются с учетом уровня платежеспособности покупателя продукции и предусмотренных сроков ее оплаты. При проведении такой операции банк («факторкомпания») в срок до 3-х дней осуществляет кредитование предприятия-продавца в форме предварительной платы долговых требований по платежным документам (обычно в размере от 70-90% суммы долга, в зависимости от фактора риска). Остальные 10-30% суммы долга временно депонируются банком в форме страхового резерва при его непогашении покупателем (эта депонированная часть долга возвращается предприятию-продавцу после полного погашения суммы долга покупателем).
Факторинговая операция позволяет предприятию-продавцу рефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности по предоставленному покупателю кредиту в короткие сроки, сократив тем самым период финансового и производственного цикла.
Недостатки факторинговой операции:
- дополнительные расходы продавца, связанные с продажей продукции;
- утрата прямых коммуникативных актов и соответствующей информации с покупателем в процессе осуществления им платежей.
Процесс факторинга представлен на рис. 4.
Примечание.
1 - поставка продукции; 2 - передача счетов-фактур на отгруженную продукцию; 3 - немедленная оплата дебиторской задолженности в размере 70-90% общей суммы счетов; остальная часть общей суммы за минусом комиссионного вознаграждения банка выплачивается поставщику в срок, установленный в договоре; 4 - выставление счетов к оплате в установленный срок; 5 - оплата счетов в установленный срок.
2) учет векселей - финансовую операцию по их продаже банку (или другому финансовому институту, другому хозяйствующему субъекту) по определенной (дисконтной) цене, устанавливаемой в зависимости от их номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки.
Учетная вексельная ставка состоит из средней депозитной ставки, ставки комиссионного вознаграждения и уровня премии за риск при сомнительной платежеспособности векселедателя.
Указанная операция может быть осуществлена только с переводным векселем.
3) форфейтинг - финансовая операция по рефинансированию дебиторской задолженности по экспортному товарному (коммерческому) кредиту путем передачи переводного векселя в пользу банка (факторинг компании) с уплатой последнему комиссионного вознаграждения.
Банк (факторинговая компания) берет на себя обязательство по финансированию экспортной операции путем выплаты по учтенному векселю, который гарантируется предоставлением аваля (вексельное поручительство, гарантия), согласно которому, поручившееся лицо - авалист принимает на себя ответственность за оплату векселя перед его владельцем банка страны-импортера. В результате форфейтинговой операции задолженность покупателем по товарному (коммерческому) кредиту трансформируется в задолженность финансовую (в пользу банка).
По своей сути форфейтинг соединяет в себе элементы факторинга и учета векселей (рис. 5).
В отличие от факторинга форфейтинг является однократной операцией. Он используется при осуществлении долгосрочных (до 7 лет) экспортных поставок.
Недостатком форфейтинга является высокая стоимость, поэтому предприятию-экспортеру следует проконсультироваться с банком (факторинговой компанией) еще до начала переговоров с иностранным импортером продукции, чтобы иметь возможность включить расходы по форфейтинговой операции в стоимость контракта.
Примечание. 1 - предприятие-экспортер и предприятиеимпортер заключают между собой соглашение о поставке продукции, формах и сроках платежа (платежи осуществляются обычно по мере выполнения отдельных этапов соглашения). Предприятие-импортер в соответствии с соглашением, обязуется осуществить платежи посредством коммерческих векселей, авансируемых, гарантируемые банком его страны; 2 - предприятие-экспортер заключает соглашение с банком (факторинговой компанией своей страны), который обязуется за комиссионное вознаграждение финансировать поставки продукции путем выплаты по учтенным им векселям; 3 - предприятие-импортер индоссирует (передает права по векселю другому лицу) свои векселя в банки своей страны; 4 - банк страныимпортера пересылает индоссированные им векселя предприятияимпортера в адрес предприятия-экспортера; 5 - предприятиеэкспортер продает векселя банку (фактор компании своей страны) и получает за это соответствующие средства; 6 - банк (факторинговая компания) страны-экспортера индоссирует векселя, передаваемые на РЦБ.
4) секъюритизация - это процесс объединения прибыльных активов в пул с последующей продажей долей в этом пуле в форме ценных бумаг, обеспеченных активами (asset-backed securities - ABS).
Критерием оптимальности разработанной и осуществляемой кредитной политики любого типа и по любым формам предоставляемого кредита, а соответственно и среднего размера дебиторской задолженности по расчетам с покупателями за реализуемую им продукцию, выступает следующее условие:
ДЗO ОПДР ≥ ОЗДЗ + ПСДЗ,
где ДЗO - оптимальный размер дебиторской задолженности предприятия при нормальном его финансовом состоянии; ОПДР - дополнительная операционная прибыль, получаемая предприятием от увеличения продажи продукции в кредит; ОЗДЗ - дополнительные операционные затраты предприятия по обслуживанию дебиторской задолженности; ПСДЗ - размер потерь средств, инвестированных в дебиторскую задолженность из-за недобросовестности (неплатежеспособности) покупателей.
Контрольные вопросы
- Экономическая сущность дебиторской задолженности
- Виды дебиторской задолженности в соответствии с ее классификационными признаками
- Дебиторская задолженность: содержание и этапы управления
- Политика управления дебиторской задолженности
- Классификация дебиторской задолженности по видам
- Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
- Основные формы рефинансирования дебиторской задолженности
- Сущность факторинговой операции
- Что представляет собой «учет векселей»
- Сущность и использование форрейтинга
- Факторы, влияющие на уровень дебиторской задолженности