Средневзвешенная и предельная цена капитала

Понятие предельной цены капитала тесно связано с понятием чистых активов, так как уставный капитал фирмы не может быть меньше величины чистых активов, в противном случае общество должно принять решение о своей ликвидации.

Под стоимостью чистых активов понимается величина, получаемая путем вычитания из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, его пассивов, принимаемых к расчету.

В состав активов, принимаемых к расчету, входят:

1. нематериальные активы;
2. инвестиции;
3. дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;
4. дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев;
5. основные средства;
6. незавершенное строительство;
7. запасы;
8. НДС по приобретенным ценностям;
9. денежные средства;
10. иные активы, за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом для их последующей перепродажи или аннулирования.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, входят:

1. страховые резервы;
2. займы и кредиты, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты;
3. займы и кредиты, подлежащие погашению менее, чем через 12 месяцев после отчетной даты;
4. прочая кредиторская задолженность;
5. доходы будущих периодов;
6. резервы предстоящих расходов;
7. резервы предупредительных мероприятий;
8. прочие обязательства.

Важная роль чистых активов проявляется также в том, что на их основе определяется балансовая стоимость акций. Если, предположим, уставный капитал фирмы - 500тыс. руб., количество акций - 500тыс. шт. при номинале одной акции 1 руб., стоимость чистых активов - 900 тыс. руб., следовательно, балансовая стоимость одной акции будет равна 1,8 руб. (900тыс. руб./ 500 тыс. шт.). Балансовая стоимость акций - это более реальная их стоимость в сравнении с номиналом, особенно в условиях России, когда ежегодно проводятся переоценки основных фондов, повышающие их стоимость. В то же время увеличивают уставный капитал не более 10-15% АО. В этих условиях их чистые активы значительно больше, чем уставный капитал.

В соответствии с Законом «Об акционерных обществах» введена средневзвешенная цена обыкновенных акций. Она предназначена для защиты акционеров в том случае, если кто-то приобретет 30 и более процентов акций общества с числом акционеров более тысячи. Поэтому такое лицо должно предложить акционерам продать ему принадлежащие им обыкновенные акции по цене не ниже средневзвешенной цены приобретения акций общества за последние 6 месяцев, предшествующих дате приобретения указанного крупного пакета.