Аналитические коэффициенты: коэффициенты управления активами и источниками средств

Коэффициенты управления активами применяются для ответа на вопрос: оптимален ли объем тех или иных активов компании с позиции выполнения текущей производственной программы? Значения определяемых при этом коэффициентов сравнивают со среднеотраслевыми значениями.

Коэффициент оборачиваемости запасов определяется по формуле:

Коэффициент оборачиваемости запасов = выручка от реализации/запасы.

Для расчета предпочтительно использовать себестоимость продукции, а не выручку от реализации, а также среднее значение запасов за год.

Время обращения дебиторской задолженности в днях (DSO) определяется по формуле:

DSO = дебиторская задолженность/однодневная выручка от реализации = дебиторская задолженность/ (годовая выручка от реализации/360).

Коэффициент фондоотдачи, называемый также коэффициентом оборачиваемости средств, вложенных в основные средства, определяется как:

Коэффициент фондоотдачи = выручка от реализации/остаточная стоимость основных средств.

Для исчисления этого коэффициента должна использоваться рыночная оценка стоимости активов.

Коэффициент ресурсоотдачи характеризует оборачиваемость активов:

Коэффициент ресурсоотдачи = выручка от реализации/сумма активов.

Коэффициенты управления источниками средств. Политика предприятия в отношении предельно допустимой доли заемных средств в общей сумме источников, или финансового левериджа — финансового рычага, определяется целым рядом условий. Для контроля и регулирования структуры источников средств, их оценки используют два типа коэффициентов:

коэффициенты капитализации, характеризующие долю заемных источников средств;
коэффициенты покрытия, характеризующие, в какой степени постоянные финансовые расходы покрываются прибылью.

Доля заемных средств определяется как:

Доля заемных = заемные средства/сумма активов.

Обычно она не должна превышать 0,5.

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (TIE):

Коэффициент ТIЕ = прибыль до вычета процентов и налогов/проценты к уплате.

С помощью этого показателя можно установить предел, ниже которого значение прибыли до вычета процентов и налогов не должно опускаться.

Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (FCC) подобен ТIЕ, но учитывает большее число факторов:

FCC = (ЕВIТ + расходы по долгосрочной аренде)/ [проценты к уплате + (отчисления в фонд погашения)/(1 -r)].

Здесь ЕВIТ — прибыль до вычета процентов и нало-