Инвестиционный банковский процесс

Два этапа принятия управленческих решений. Управленческие решения, принимаемые в ходе инвестиционного процесса, можно разделить на два этапа.

На первом этапе предприятие само принимает предварительные решения, включающие формулирование ответов на следующие вопросы:

1. Средства, которые необходимо мобилизовать. Каков объем требуемого нового капитала.
2. Тип ценных бумаг, которые следует эмитировать: обыкновенные акции, привилегированные акции, облигации или сочетание нескольких видов ценных бумаг.
3. Должно ли предприятие предложить пакет своих ценных бумаг для продажи тому, кто даст наибольшую цену, или ему следует провести переговоры и заключить соглашение с каким-либо инвестиционным банком.
4. Выбор инвестиционного банка. Если условия выпуска ценных бумаг будут обсуждаться на переговорах, то предприятие должно выбрать инвестиционный банк или финансовую организацию, выполняющую его роль.

На втором этапе предприятие и выбранный им инвестиционный банк принимают следующие решения:

1. Уточнение первоначальных решений. Предприятие вместе с выбранным банком уточняет предварительные решения, касающиеся величины выпуска и типа ценных бумаг.
2. Максимальные усилия или гарантированная подписка на выпуск. Предприятие и банк должны решить, как будет работать этот банк: на основе максимальных усилий или на основе гарантированной подписки. При продаже акций на основе максимальных усилий банк не гарантирует продажи ценных бумаг или того, что предприятие получит нужную ему денежную сумму. Беря на себя гарантию, банк подвергается значительному риску.
3. Комиссионные банка и другие расходы. Общие издержки предприятия по выпуску обыкновенных акций, включая издержки, связанные со снижением цен, могут составить до 15-30% для первоначального размещения, от 3 до 20% для последующих выпусков, причем чем больше сумма эмиссии, тем меньше уровень издержек.