Касьянова П.А.

Научный руководитель: Рысина В.А.

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей [2].

В состав отечественных моделей прогнозирования банкротства входят:

• модель Давыдовой-Беликова
• модель Сайфуллина-Кадыкова
• модель Зайцевой
• модель Донцовой-Никифоровой

Модель Давыдовой-Беликова является одной из наиболее точных методов прогнозирования банкротства. Ее точность, по заверениям разработчиков, близка к 80%, что видно из таблицы 1. В формуле представлены следующие данные: х1 — отношение оборотного капитала к активам; х2 — отношение чистой прибыли к собственному капиталу; х3 — отношение выручки от реализации к средней стоимости активов; х4 — отношение чистой прибыли к затратам;

Критерии оценки вероятности банкротства:

Если Z < 0 – вероятность банкротства составит 80-100%;

Если 0 < Z < 0,18 – вероятность банкротства составит 50-80%;

Если 0,18 < Z < 0,32 – вероятность банкротства составит 35-50%;

Если Z > 0,42 – вероятность банкротства составит до 10%.

Несомненное преимущество данного метода — дистанционная оценка. К недостаткам следует отнести прогнозирование в краткосрочном периоде (порядка 3-х кварталов) [5].

Таблица 1

Расчет вероятности банкротства предприятия по модели Давыдовой-Беликова

Модель Сайфуллина-Кадыкова считается наиболее известной и точной. Исследование данной модели приведены в таблице 2. В формуле представлены следующие данные: х1 —отношение собственного капитала к оборотным активам; х2 — отношение оборотных активов к текущим обязательствам; х3 — отношение выручки к стоимости активов; х4 —отношение прибыли от продаж к выручке от продаж; х5 —отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

Если Z ≥ 1 – организация имеет удовлетворительное финансовое состояние и чем выше результат, тем меньше вероятность банкротства.

Безусловным преимуществом модели является её применение для любой отрасли различного масштаба. Недостатком — не позволяет оценить причины банкротства [3].

Таблица 2

Расчет вероятности банкротства предприятия по модели Сайфуллина-Кадыкова

Модель Зайцевой достаточно «молодая», которая создавалась для применения в практике российских предприятий. В таблице 3 рассчитана вероятность банкротства по данной модели. В формуле представлены следующие данные: х1 — отношение чистого убытка к собственному капиталу; х2 — отношение кредиторской задолженности к дебиторской задолженности; х3 — отношение текущих обязательств к сумме денежных средств и финансовых вложений; х4 — отношение чистого убытка к выручке от продаж; х5 — отношение заемного капитала к собственному капиталу; х6 — отношение средней стоимости активов к выручке от продаж [5].

Таблица 3

Расчет вероятности банкротства предприятия по модели Зайцевой

Нормативный коэффициент равен 0,31.

Сущность модели Донцовой-Никифоровой – классификация организации по степени риска, исходя из фактических показателей финансовой устойчивости и их рейтинга выраженного в баллах [4]. Перечисление финансовых показателей и классификация по уровню риска приведена в таблице 4.

В таблице 5 представлены расчеты финансовых показателей:

,                  (1)

где, Кабл – коэффициент абсолютной ликвидности;

ДС – денежные средства.

,              (2)

где, Ккл – коэффициент критической ликвидности;

ДЗ – дебиторская задолженность.

,                               (3)

где, Ктл – коэффициент текущей ликвидности.

,                        (4)

где, Кооа – коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными активами.

,                                   (5)

где, Кос – Коэффициент оборотных средств в активах.

,            (6)

где, Кфу – коэффициент финансовой устойчивости.

Таблица 4

Группировка показателей по критериям рейтинговой оценки

Каждый класс имеет свою минимальную границу и характеристику. Исходя из этого предприятия входящие в:

1 класс — имеют абсолютную финансовую устойчивость;

2 класс — хорошее финансовое состояние;

3 класс — среднее финансовое состояние;

4 класс — неустойчивое финансовое состояние;

5 класс — кризисное.

Таблица 5

Распределение предприятий по классам

Все отечественные методы прогнозирования банкротства построены на базе мультипликационного дискриминантного анализа [1]. Таким образом, рассмотрев наиболее качественные современные российские методики прогнозирования банкротства предприятия, можно обозначить преимущества и недостатки этих методик в совокупности. Основные преимущества представленных методик – это использование на российских предприятиях, простота интерпретации показателей, удовлетворительный горизонт планирования, удаленная оценка.

К основным недостаткам исследуемых моделей следует отнести то, что они не учитывают качественную деятельность предприятия, макроэкономические факторы

Литература

1. Верещагина, Л. С., Выгодчикова И. Ю. Известия Саратовского университета. Новая серия. Серия Экономика. Управление. Право. Выпуск № 4 / том 12 / 2012 – с. – 10 – 12

2. Гаврилова, А. Н., Попов А. А. Финансы организаций (предприятий): учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2010. – 608 c.

3. Гибизов, Н. Г. Сравнительная характеристика методов определения риска банкротства предприятия. Агрегирование полученных данных с помощью модели нечетких множеств. / Н. Г. Гибизов // Молодой ученый. — 2012. — №5. — 144 с.

4. Губина, О. В., Иванеева Е. В. Сравнительный анализ финансового состояния и деловой активности организации / //Вестник ОрелГИЭТ. — 2010. — № 4 с. 21 – 24

5. Савицкая, Г.В. Экономический анализ: Учеб. / Г.В. Савицкая. – 13-е изд., – М.: Новое знание, 2010. – 679 с.