Международный экономический форум 2015

Сушко Н.А., Бороздин С.В.

Керченский государственный морской технологический университет

Оценка стоимости предприятия методом чистых активов

Определение оценки предприятия осуществляется с учетом не только затрат на создание, стоимости аналогичного объекта, но также факторов, влияющих на рынок и стоимость предприятия. Проведение своевременной и качественной оценки стоимости предприятия гарантирует надежность сделок с капиталом, позволяет минимизировать риски, связанные с приобретением активов.

Современное предприятие – это сложная и динамично развивающаяся система, состоящая из совокупности разнообразных активов (от деловой репутации до объектов недвижимости). Поэтому оценку стоимости предприятия целесообразно проводить тремя методами: затратным, доходным и сравнительным [4, с. 93].

Доходный подход предполагает проведение оценки стоимости предприятия на основании величины дохода, который предприятие может принести его собственнику[2, с. 251].

С помощью сравнительного подхода оценить стоимость предприятия можно на основе мнения рынка, которое сводится к анализу сделок купли-продажи аналогичных предприятий.

Оценка предприятия с помощью затратного подхода предполагает расчет стоимости его активов и пассивов. Для оценки стоимости предприятия в рамках затратного подхода может быть использован метод стоимости чистых активов и метод ликвидационной стоимости [3, с. 115].

Первый метод применяется тогда, когда у предприятия имеются значительные материальные активы, оно успешно функционирует и не ожидается прекращение его деятельности. Чистые активы представляют собой величину, определяемую как разница между суммой активов предприятие и величиной его обязательств. Такой метод основан на анализе финансовой отчетности, являющейся информационным источником для определения финансового состояния хозяйствующего субъекта.

Проведем оценку стоимости ОАО «Керченский рыбокомбинат» за 2013-2014 гг., используя метод чистых активов. На первом этапе оценивается стоимость активов и обязательств предприятия. Результаты расчетов представлены в таблице 1.

Статьи баланса

2013 г.

2014 г.

Абсолютное отклонение, (+/-)

Активы

1. Внеоборотные активы, в т.ч.:

11389,9

-17904,3

Нематериальные активы

20,3

41,0

20,7

Незавершенное строительство

1108,1

2551,9

1443,8

Основные средства

28165,8

8797,0

-19368,8

2. Оборотные активы, в т.ч.:

8865,0

10676,3

1811,3

Запасы изатраты

4605,6

4825,1

219,5

Расчеты сдебиторами

3264,2

4858,5

1594,3

Денежные средства

995,2

992,8

-2,5

Итого активов

38159,2

22066,2

-16093,0

Обязательства

Займы икредиты

3784,0

4781,5

997,5

Кредиторская задолженность

14775,5

15591,0

815,5

Итого обязательств

18559,5

20372,5

1813,0

То есть, совокупная величина активов ОАО «Керченский рыбокомбинат», включающая стоимость оборотных и внеоборотных активов, в 2013 г. составляла 38159,2 тыс. руб., а в 2014 г. – 22066,2 тыс. руб.

Величина обязательств исследуемого предприятия включает только текущие обязательства. В 2013 г. эта величина составляла 18599,5 тыс. руб., а в 2014 г. – 20372,5 тыс. руб.

Стоимость предприятия ОАО «Керченский рыбокомбинат», рассчитанная методом стоимости чистых активов, составила в 2013 г. 19599,7тыс. руб., а в 2014 г. – 1693,7 тыс. руб.

То есть стоимость ОАО «Керченский рыбокомбинат» в 2013 г. достаточно высока. Однако уже в 2014 г. стоимость предприятия (собственного капитала) значительно сокращается (на 91,4 %), что расценивается как снижение конкурентоспособности предприятия, его привлекательности для инвестирования средств. Рассматривать такое предприятие как выгодный объект купли-продажи нельзя, равно как и объект для инвестирования.

Литература:

1. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации». – [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://base.garant.ru/58164497/#help

2. Бусов, В. И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебник для бака лавров / В. И. Бусов, О. А. Землянский, А. П. Поляков ; под общ. ред. В. И. Бусова. – М.: Издательство Юрайт, 2014. – 430 с.

3. Демчук, О. В., Сушко, Н. А. Экономика рыбного хозяйства: Учебное пособие – Симферополь: ДИАЙПИ 2013. – 311 с.

4. Щербаков, В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.А.Щербаков. – М.: Омега-Л, 2006. – 288 с.


'