Международный экономический форум 2015

Назарова А.А.

Онищук А.В. – старший преподаватель

Риск объективно существует во всех сферах жизнедеятельности, и, в частности, в сфере финансов. Они проявляются на рынках финансовых ресурсов в основном в виде процентного, валютного, кредитного, коммерческого, инвестиционного рисков. Наиболее «опасным», по моему мнению, является валютный риск, поскольку валюта – достаточно неустойчивый финансовый инструмент. Изменения валютных курсов являются следствием постоянных ежедневных колебаний, обусловленных частыми изменениями спроса на ту или иную валюту. Это обуславливает необходимость правильного анализа и управления валютными рисками с целью разработки эффективной внешней политики предприятия, направленной на защиту своих экономических интересов.

Исследованию проблемы управления валютными рисками посвящены научные труды зарубежных и отечественных ученых, таких, как Дж. М. Кейнс, Дж. Ф. Маршал, М. Фридмен, Г. Вербицкая, В. Витлинский и другие. Однако многие проблемы адаптации методов оценки валютных рисков и применения инструментов для их хеджирования остаются нерешенными [1, с. 126].

«Управление рисками – это процессы, связанные с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, включающих максимизацию позитивных и минимизацию негативных последствий наступления рискованных событий» [2, с. 265]. Одним из важнейших этапов является оценка валютного риска – прогнозирование курса валют на определенный период времени. Для этого можно использовать много различных точных методов: метод Монте-Карло,исторических симуляций,наименьших квадратов. Однако данные методы имеют ряд недостатков: не учитывают качественные параметры, не учитывают человеческий фактор, их сложно использовать в условиях неполной и нечеткой информации.

Чтобы спрогнозировать курс валют, необходимо учесть большое количество разнообразных макроэкономических показателей, как количественных, так и качественных. К основным количественным факторам относятся следующие: объем денежной массы в обращении, уровень инфляции, уровень учетной ставки и т.п. К качественным факторам относят следующие: политика НБУ, форс-мажорные обстоятельства, природные условия страны, состояние сельского хозяйства и топливно-энергетического комплекса. Анализ данных факторов позволяет спрогнозировать динамику колебаний соотношения различных валют.

Существует множество методов, позволяющих спрогнозировать валютный курс. Наиболее популярные из них: теория паритета покупательной способности (ППС), принцип относительной экономической стабильности, построение эконометрической модели и анализ временных рядов [2].

Паритет покупательной способности (ППС) — это принцип, основанный на теоретическом «законе одной цены», согласно которому идентичные товары в разных странах должны иметь одинаковую цену. Исходя из теории ППС, обменный курс должен изменяться таким образом, чтобы компенсировать рост цен из-за инфляции.

Принцип относительной экономической стабильности - данный метод дает инвесторам общее представление о направлении движения валюты. Его суть заключается в том, что здоровый экономический климат и потенциально высокие темпы роста (за основу берутся данные разных стран) с большей вероятностью привлекут инвестиции из-за рубежа. В отличие от теории ППС, принцип относительной экономической стабильности не поможет спрогнозировать размер курса валюты. Чаще всего для получения более полной картины описанный принцип используется в комбинации с другими методами прогнозирования.

Последний из рассматриваемых способов — это анализ временных рядов. Согласно данному методу, прошлое поведение и ценовые модели могут использоваться для прогнозирования будущего поведения и ценовых моделей конкретной пары. Для этого в специальную компьютерную программу вводятся временные ряды данных, после чего программа оценивает все параметры и создает индивидуальную модель.

В мировой практике инструменты управления валютным риском достаточно активно используются. Эффективность обнаружения и оценки подобных рисков и противодействия им в значительной степени определяет успех и выживания бизнеса в условиях конкурентной борьбы.

«Управление рисками – это процессы, связанные с анализом рисков и принятием решений» [2, с. 265].Основа управления – прогнозирование валютного курса. Среди наиболее популярных методов прогнозирования курса валют выделяют следующие: теория паритета покупательной способности, принцип относительной экономической стабильности, построение эконометрической модели, анализ временных рядов.

Правильное управление, основанное на достоверной информации и тщательном анализе, является частичной, а иногда и полной гарантией защиты от ущерба, причиненного валютными рисками.

Литература:

1. Александрова М. М. Финансы. Кредит. – К.: ЦУЛ, 2010. – 336 с.

2. Баринов Э. А. Рынки: валютные и ценные бумаги. – К.: ЦУЛ, 2010.-608 с.


'