Смирнов А.А., Туманов Л.В.

Россия, ФГБОУ ВПО «Марийский государственный университет»,

Как известно, существуют основные группы факторов: социальные, экономические, государственное регулирование и окружающая среда. Все они в совокупности определяют стоимость любого предприятия АПК. Каждый из факторов воздействует на стоимость в сторону увеличения или понижения. Следует рассматривать факторы не в застывшем виде, а в динамике, и ответить на вопросы о продолжительности, темпах и пределах будущих изменений под воздействием тех или иных факторов.

Прибыль, которую может получить собственник от реализации предприятия, зависит от характера его операционной деятельности и возможности получить прибыль от самой продажи предприятия[1, c.10].

На доход предприятия влияют объем продаж и цены реализации продукции, которые также зависят от эластичности спроса на продукцию оцениваемого предприятия, и платежеспособного спроса. Эластичность спроса определяется отраслевой принадлежностью продукции и наличием товаров-заменителей и товаров-дополнителей [1, c.15]. На величине цены сказывается также уровень конкуренции на рынке, поэтому выручка зависит от степени монополизации рынка и доли оцениваемого предприятия на нем. На величину платежеспособного спроса влияют уровень доходов потребителей - физических и юридических лиц и их ожидание, а также состояние экономики и прогноз на будущее, период экономического цикла, в котором находится экономика. В период кризиса платежеспособный спрос имеет тенденцию к понижению. Вместе с тем, спрос на продукцию отраслей АПК относительно постоянен и не снижается резко даже в период кризиса, например, на товары первой необходимости. Продукция других отраслей весьма восприимчива к циклическим колебаниям. Спрос на продукцию этих отраслей зависит от стадии его жизненного цикла. Таким образом, доходы предприятия зависят от выбора состава и структуры продукции и услуг.

На величину выручки агропромышленного предприятия влияет качество продукции, определяемое состоянием активов предприятия и технологией производства. Состояние активов и технология в определенной степени находятся в зависимости от стадии жизненного цикла, на котором находится предприятие, и политики распределения прибыли[2, c.8]. Так, новые предприятия обычно имеют более совершенное оборудование и технологии. Модернизация требует повышенной доли прибыли, направляемой на накопление. Активы предприятия определяют его потенциальные возможности в получении дохода.

Объем сбыта предприятия АПК ограничивается его производственными мощностями, и при их недостатке для того, чтобы предприятие вышло на возможные с точки зрения потребностей рынка сбыт, нужны дополнительные инвестиции в расширение производственных мощностей.

Однако для агропромышленного предприятия важно не только произвести и реализовать товар или услуги, но и чтобы они были своевременно оплачены, причем чем быстрее оплата, тем лучше. В противном случае часть капитала выбывает из кругооборота. Кроме того, значение фактора времени оплаты в условиях инфляции возрастает. Своевременная оплата товаров и услуг зависит от ряда факторов, таких как платежеспособность предприятий-потребителей продукции данного предприятия АПК, состояния расчетов в стране[3, c.29].

Выручка зависит от социального климата на предприятии. Конфликты обычно приводят к ее снижению. Стоимость предприятия в значительной степени зависит от квалификации управленческого персонала. Этот фактор учитывается при всех подходах к оценке предприятия.

Расходы определяются, с одной стороны, потребностью предприятия в сырье, материалах, рабочей силе, площадях, оборудовании, управлении, т.е. в факторах производства, а с другой - ценами на эти факторы производства и времени оплаты за них. Потребность в факторах производства зависит, прежде всего, от технологии производственного процесса, так как именно технология определяет фондоемкость, материалоемкость и трудоемкость производства. Цены же на факторы производства зависят от спроса и предложения на соответствующих рынках[3, c.78]. Если агропромышленное предприятие может относительно безболезненно уменьшить потребление сырья и материалов, цены на которые возросли, и заменить их на более дешевые, то данное предприятие более устойчиво и цена на его бизнес будет выше.

Затраты на содержание зданий и оборудования зависят от стадии жизненного цикла, на котором находится предприятие, и от его амортизационной политики.

Для устойчивости предприятия АПК очень важна не только общая величина издержек, но и соотношение между постоянными и переменными издержками[3, c.102]. Если у одного предприятия более низкая доля переменных издержек относительно валовых, а у другого - более высокая, то первое предприятие, конечно мобильнее, так как при сокращении спроса и снижении объема производства оно в большей степени сократит свои издержки и, следовательно, в меньшей степени снизит прибыль.

На расходы предприятия большое влияние оказывает срок и порядок расчета за потребляемые им факторы производства. Чем позже предприятие осуществляет расчеты, тем меньше денежное выражение его расходов. Срок расчета за факторы производства и соотношение длительности расчетов по факторам производства и по готовой продукции особенно важны в условиях инфляционной экономики.

Доходы и расходы предприятия определяют его прибыль. Но если предприятие нуждается в обновлении или если оно испытывает недостаток собственных оборотных средств, то собственник вынужден будет произвести из прибыли вычеты для осуществления намеченных капиталовложений, восполнить недостаток собственных оборотных средств, выплатить проценты и погасить кредит. Отсюда следует, что на рыночной цене предприятия будут сказываться такие факторы как политика капитальных вложений, оборачиваемость и структура капитала, наличие собственного капитала[4, c.22].

Большое значение для формирования рыночной цены имеет не только величина ожидаемой прибылей, но и время их получения. Одно дело, когда собственник приобретает активы и быстро начинает получать прибыль от их использования, другое дело, если инвестирование и возврат капитала значительно удалены друг от друга во времени.

Одним из важнейших факторов, влияющих на рыночную стоимость агропромышленного предприятия, является степень контроля, которую получает собственник.

Если предприятие продается в индивидуальную собственность или если приобретается контрольный пакет, то новый собственник получает возможность назначать управляющих, определять их оплату, влиять на политику и направление работы предприятия, покупать или продавать активы, реструктурировать и даже ликвидировать данное предприятие, принимать решение о поглощении других предприятий, определять величину дивидендов, отбирать партнеров, с которыми будут заключаться договора, вносить изменения в уставные документы и т.д[4, c.41]. В силу того, что покупаются большие права, рыночная цена в данном случае выше, чем в случае покупки неконтрольного пакета.

Другим важным фактором, определяющим рыночную цену предприятия, является ликвидность этой собственности. Рынок предполагает премию за активы, которые могут быть быстро обращены в деньги с минимальным рисков потери стоимости. Например, открытые акционерные общества стоят, в большинстве случаев, выше закрытых. Более низкая стоимость ЗАО связана с тем, что ограничены права собственности[4, c.30]. К таким ограничениям относятся договора об обязательной покупке-продаже акций акционерами предприятия, право первого отказа, требование о согласии на продажу акций, договоры об объединении, голосующие трасты и пр.

Рыночная цена реагирует на любые ограничения, которые имеет предприятие. Например, если государство ограничивает цены на продукцию агропромышленного предприятия, то рыночная цена на предприятие АПК будет, ниже, чем на предприятия, не имеющие таких ограничений[5, c.69].

Спрос на предприятия, наряду с полезностью, зависит также от платежеспособности потенциальных инвесторов, ценности денег, возможности привлечь дополнительный капитал на финансовом рынке. Отношение инвестора к соотношению доходности и риска во времени во многом определяется даже возрастом инвестора, так как более молодые склонны идти на большой риск ради высокой доходности в будущем[5, c.142].

Рыночная цена зависит от того, каковы перспективы данного предприятия: то ли оно будет развиваться, то ли оно будет закрыто в силу своей неэффективности. При определении рыночной стоимости учитывается только та часть его капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем. Доходы же могут быть получены как от операционной деятельности, так от продажи неиспользуемых активов.

Рыночная цена на агропромышленное предприятие, как и на любой другой товар, определяется соотношением спроса и предложения. Если спрос превышает предложение, то в результате конкуренции покупатели готовы оплатить максимальную цену. Верхняя граница цены спроса определяется текущей стоимостью будущих прибылей, которые может получить собственник

от владения этим предприятием[5, c.38]. Особенно это характерно для отраслей, в которых предложение предприятий ограничено природными возможностями. Отсюда следует, что в наибольшей степени к верхней границе, в случае превышения спроса над предложением, будут приближены цены на сырьевые предприятия. В то же время при превышении спроса над предложением возможно появление в некоторых отраслях новых предприятий, что приведет к увеличению числа предприятий и в долгосрочном плане цены на эти предприятия могут упасть.

Итак, рыночная цена предприятия определяется его прибылью в будущем, издержками на создание аналогичных предприятий и соотношением спроса и предложения.

Библиографический список

1. Морозова, Т.В. Методы оценки имущества предприятий / Т.В. Морозова - Бухгалт. учет. - 2011. - № 2. - С.5-15.

2. Смирнов, В.В. Оценка рыночной стоимости предприятий / В.В. Смирнов - Бухгалт. учет. - 2011. -  № 9. - С.7-15.

3. Тарасевич, Е.И. Оценка недвижимости / Е.И. Тарасевич - CПб.: СПбГТУ, 2012. - 117с.

4. Хельферт, Э. Техника финансового анализа / Пер. с англ. под ред. Л.П. Белых - М.: ЮНИТИ, 2010. - 53с.

5. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет Р.С. Сайфулин - М.: ИНФА - М, 2011. – 342