Лев В.М.

Методы оценки эффективности реализации инновационных механизмов управления инвестиционной деятельностью страховой компании

Методы оценки эффективности реализации инновационных механизмов управления инвестиционной деятельностью страховой компании

Эффективность реализации комплекса мероприятия по совершенствованию системы управления инвестиционной деятельностью страховой компании определяется прежде всего доходностью и риском сформированного портфеля финансовых активов. Последние показатели связаны с нормативно-правовыми ограничениями в рамках системы государственного регулирования, а также результатами принятие управленческих решений. Чем больше потенциал добавленной стоимости инвестиционных ресурсов страховой компании, тем больше ее конкурентные преимущества, а также возможности дальнейшего повышения доходности портфеля финансовых активов.

Эффективность вложений в финансовые активы представлена показателем доходности и риска, которые принято измерять через начальную и конечную стоимость активов. В общем случае рыночная стоимость портфеля вычисляется как сумма рыночных стоимостей ценных бумаг, входящих в него на данный момент времени [2].

Для измерения совокупной доходности портфеля используется показатель доходности за период владения (HPR) (holding period return). Данный метод, как показано в [1], учитывает реализованные (текущие поступления плюс прирост курсовой стоимости), и нереализованные доходы в результате прироста курсовой стоимости портфеля за плановый период. Внесенные дополнительные суммы и изъятие средства взвешиваются по числу месяцев, когда они были вложены в портфель. Значение показателя доходности портфеля (HPR), полученное в результате вышеприведенных вычислений используется при анализе доходности, скорректированной с учетом риска и средних показателей динамики развития рынка. Данный метод показывает, насколько стабильна доходность и риск портфеля относительно действующих тенденций развития фондового рынка в целом.

При оценке эффективности инвестиционной деятельности также используется показатель рентабельности, который характеризует эффективность вложения капитала страховщика в определенный момент времени. В качестве базовых можно рассматривать коэффициент рентабельности инвестиций как соотношения прибыли от инвестиций к общей сумме оборота; а также коэффициент отношение прибыли к затратам на инвестиции [2].

Интересным моментом для оценки рентабельности инвестиций является отношение инвестиционного ресурса к источнику формирования: либо это собственные средства (), либо привлеченные (). С учетом этого представленного разделения ресурсов рассчитываются коэффициенты:

- рентабельность инвестиций () как коэффициент общей доходности от вложенного капитала;

Рентабельность собственного капитала представим в следующем виде:

(1)

где — общая доходность капитала страховой компании;

— расчетная процентная ставка по привлечению и обслуживанию технического резерва (капитала);

 —  коэффициент финансового рычага страховой компании.

При этом значение показателей рентабельности собственного капитала страховой компании тесно связаны с уровнем риска, а именно:

- риском возникновения страховых случаев, который определяем уровень расходов от основой деятельности и корректирует;

- риском финансового рынка, который связан с возможность неполучения желаемого дохода от инвестиционной деятельности и уточняет прогнозные значения ;

- совместным риском инвестиционной и страховой деятельности, который одновременно связан со снижением  и  в результате высокого уровня корреляции между активными и пассивными операциями страховой компании.

Из вышеприведенного соотношения видно, что общая доходность от вложенного капитала и расчетная процентная ставка для страхового технического резерва влияют на рентабельность собственного капитала от инвестиционной деятельности. Рентабельность собственного капитала повышается при увеличении привлеченного капитала, в то время как общая доходность вложенного капитала превышает процентную ставку заемного капитала (повышение рентабельности собственного капитала за счет привлеченного). В свою очередь при  оценке эффективности использования капитала страховой компании важнейшим показателем является степень риска основой и инвестиционной деятельности, особенно в разрезе их взаимного влияния (высокой ковариации соответствующих показателей доходности)

Литература

1. Базилевич В.Д., Базилевич К.С. Страхова справа. Монографія. – 6-те вид. – К.: Знання, 2008. – 351 с.

2. Sharpe W. F., Alexander G. J., Bailey J. V. Investments. Prentice-Hall Internat. – 1999. – 962 p.