Мысливец Е.С.

Организация и проведение контроля и надзора за деятельностью с ценными бумагами в РБ

Полесский государственный университет, РБ, г. Пинск

Организация и проведение контроля и надзора за деятельностью с ценными бумагами в РБ

Стремительное развитие белорусского фондового рынка может сопровождаться ростом числа нарушений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Поэтому особое внимание контролирующих органов должно уделяться совершенствованию нормативно-правовой базы по вопросам регулирования рынка ценных бумаг, а также проведению контрольно-ревизионной деятельности в данном направлении.

В настоящее время пристального внимания требует такой сегмент фондового рынка, как рынок корпоративных облигаций. В последние два года наблюдается его бурное развитие. Стремительно выросло число желающих выпускать облигации и суммы эмиссий. Стимулами для роста стали относительная простота процесса привлечения заемных средств, невысокие требования к обеспечению и налоговые льготы по операциям с долговыми ценными бумагами.

В результате в 2012 г. объем выпуска облигаций небанковских организаций вырос в 6,4 раза по сравнению с 2011-м, а банков — только в 3,3 раза [1].

Кроме того, не менее серьезной проблемой являются манипуляции с пакетами акций, которые широко используются на финансовом рынке особенно крупными компаниями для захвата стратегического управления. Такое манипулирование находится в тесной связи с проблемами инсайдерской торговли и различных неправомерных действий брокеров по отношению к их клиентам.

Организацию и проведение контроля и надзора за деятельностью субъектов хозяйствования с ценными бумагами в РБ согласно Указу Президента № 277 от 28.04.2006 осуществляют Министерство финансов в лице Департамента по ценным бумагам и в отдельных случаях Национальный банк Республики Беларусь [2]. Контрольно-ревизионная работа вышеупомянутых органов в 2010-2012 году выявила значительный рост количества нарушений при осуществлении деятельности с ценными бумагами, сведения о которых приведены в таблице 1.

Таблица 1 - Сведения о вынесенных постановлениях, по которым физические и юридические лица были привлечены к административной ответственности, а также суммы предъявленных штрафных санкций за 2010-2012 года

Источник: собственная разработка на основании [3].

Не смотря на снижение количества проверок, в рассматриваемом периоде наблюдается значительный рост числа правонарушений у проверяемых субъектов хозяйствования. В 2012 году Департаментом по ценным бумагам было вынесено 386 постановлений по делам об административных правонарушениях, в числе которых по 357 постановлениям физические и юридические лица Республики Беларусь были привлечены к административной ответственности, что в два раза больше, чем в предыдущем году.

Общая сумма наложенных административных взысканий увеличилась в 2012 году в сравнении с 2011 в 5 раз и составила 39 760 000 рублей.

Основными нарушениями стали следующие:

· нарушение установленных сроков представления информации об операциях с акциями, назначении на должность руководящими работниками акционерных обществ, о приобретении крупных пакетов акций;

· несвоевременное представление отчетности открытыми акционерными обществами, документов для регистрации акций, а также нарушение сроков представления документов для внесения изменений в Государственный реестр ценных бумаг;

· нецелевое использование средств, привлеченных посредством облигационного финансирования, в т.ч. на нужды директора предприятий;

· некорректное оформление проспекта эмиссии и нарушение процедуры первичного размещения выпущенных облигаций;

· незаконное использование инсайдерской информации и манипулирование на рынке ценных бумаг;

Таким образом, белорусское законодательство, регулирующие отношения с ценными бумагами нуждается в значительном совершенствовании. В частности в серьезной доработке нуждаются требования к проспекту эмиссии при облигационном финансировании, к первичному размещению ценных бумаг на фондовом рынке, а также финансовому состоянию эмитентов.

Немаловажным также является совершенствование норм корпоративного поведения в Республике Беларусь. Это важнейшая мера, необходимая для увеличения притока инвестиций во все отрасли белорусской экономики как из источников внутри страны, так и от зарубежных инвесторов.

При этом речь идет, в первую очередь, об акционерных обществах. Это обусловлено тем обстоятельством, что именно в акционерных обществах, где часто имеет место отделение собственности от управления, наиболее вероятно возникновение конфликтов, связанных с корпоративным поведением (инсайдерские риски, манипулирование на рынке ценных бумаг) [4].

Целью применения стандартов (правил) корпоративного поведения является защита интересов акционеров. Чем более высокого уровня защиты интересов акционеров удастся достичь, тем на большие инвестиции смогут рассчитывать белорусские акционерные общества, что напрямую окажет положительное влияние на белорусскую экономику в целом.

В белорусском законодательстве уже нашли отражение многие нормы, которые ужесточили порядок осуществления деятельности на фондовом рынке, однако практика их реализации, в том числе судебная еще только формируются, белорусское законодательство о ценных бумагах находится в состоянии постоянного развития.

Литература:

1. Стукан А.А. Фондовый рынок нуждается в защите [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://minfin.gov.by.

2. Указ Президента РБ от 28.04.2006 №277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг».

3. Отчет о работе Департамента по ценным бумагам Министерства финансов РБ за 2012 год [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://minfin.gov.by.

4. Богдан А.В. Акционерное общество: основные проблемы и нарушения законодательства в сфере корпоративных отношений/А.В. Богдан//Государственный контроль. - №2. – 2013.