Макашева Ж.Ж.

Определение уровня риска банкротства на предприятии (на примере тоо «актюбинская медная компания»)

Актюбинский государственного университет им. К. Жубанова, Казахстан

Определение уровня риска банкротства на предприятии (на примере тоо «актюбинская медная компания»)

Русская медная компания занимает третье место в России по объемам производства меди катодной и второе место по объему производства катанки медной. Она была создана еще в 2004 году и за период существования объединила десять действующих предприятий горнодобывающего и металлургического профиля, в том числе и построенных «с нуля» благодаря инвестициям. В состав Русской медной компании также входит несколько новых проектов в области горной добычи, компания  владеет лицензиями на разработку месторождений в России и Казахстане.

ТОО «Актюбинская медная компания» расположено в г. Актобе (Республика Казахстан). Горно-обогатительный комбинат Актюбинской медной компании был построен Русской медной компанией. ГОК состоит из двух обогатительных фабрик, производственной мощностью по переработке до 2,5 млн. тонн руды в год, и рудников «50 лет Октября» и «Приорский» на одноименных месторождениях. Первая обогатительная фабрика Актюбинской медной компании введена в эксплуатацию в 2006 году, вторая - в 2010 году.

Сырьем для горно-обогатительного комплекса Актюбинской медной компании служит руда с месторождения «50 лет Октября», запасы которого достигают 46 млн. тонн медной руды, и с месторождения «Приорское», запасы которого - 38,7 млн. тонн медно-цинковой руды. С запуском в эксплуатацию рудника на месторождении Аралчинское, руда с этого месторождения также будет перерабатываться на обогатительных фабриках АМК.

Основное оборудование и технологическое обеспечение для обогатительных фабрик поставила компания Outokumpu Technology Minerals  (Финляндия). Поставщиками оборудования для обогатительной фабрики выступили также Engineering Dobersek GMBH (Германия) и Sandvik Rock Processing AB (Швеция). При проведении горных работ на рудниках используется оборудование мировых лидеров в производстве горной технике и технологического автотранспорта. Горная техника: буровые станки Atlas Copco, экскаваторы Terex и Komatsu, погрузчики Caterpillar. Большегрузный технологический автотранспорт: карьерные самосвалы Caterpillar и БелАЗ.

Динамичное развитие технологий, приобретение и строительство новых производственных активов позволило ей за относительно небольшой срок расширить минерально-сырьевую базу, нарастить выпуск готовой продукции, и тем самым существенно увеличить капитализацию.

К основным направлениям стратегического развития компании относятся:

· использование инновационных технологий и оборудования в области горной добычи и металлургии;

· защита окружающей среды;

· достижение высоких показателей использования технологического оборудования и повышение производительности труда;

· повышение квалификации и развитие персонала компании, социальная ответственность.

Долгосрочный план развития компании до 2020 года предусматривает наращивание производственных мощностей инновационным путем за счет строительства новых предприятий, модернизации и реконструкции существующих производств, внедрения передовых технологий. В перспективе компания планирует стать крупнейшим поставщиком медного концентрата на региональном рынке. Ключевое значение для реализации данных планов имеет освоение крупнейших в России медно-порфировых месторождений - Михеевского и Томинского, а также продолжение выбранного курса по расширению сырьевой базы в Республике Казахстан.

В 1977 г. британские исследователи Р. Таффлер и Г. Тишоу (R. Taffler. G. Tishaw) применили подход Альтмана и на выборке из 80 британских компаний построили четырехфакторную прогнозную модель финансовой несостоятельности, описываемую следующим уравнением:

(1)

где

x1 –– прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

x2 –– оборотные активы / сумма обязательств;

x3 –– краткосрочные обязательства / всего активов;

x4 –– выручка от реализации / всего активов.

При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая, а при Z < 0,2 высокая.

2011 год

x1 = 17667457/17825462=0,991

x2=25659370/17825462+44581715=0,411

x3=17825462/63028364=0,281

x4= 43296672/63028364=0,687

z= 0.53*0.991+0.13*0.411+0.18*0.281+0.16*0.687=0.74

2010год

x1= 9277927/8982073=1.03

x2= 20827172/8982073+58247806=0.308

x3= 8982073/60301786=0,149

x4=  26932259/60301786=0,447

z= 0.53*1,03+0,13*0,308+0,18*0,149+0,16*0,447=0,74

Отсюда можно сделать вывод, что и в 2011 году и в 2010 году  Z= 0,74, а этот показатель  > 0,3,  следовательно вероятность банкротства низкая.

В процессе принятия управленческого решения о выдаче кредита используется ряд классификационных моделей, отделяющих фирмы-банкроты от устойчивых заемщиков и прогнозирующих возможное банкротство фирмы-заемщика. Такие модели являются средством систематизации информации способствуют принятию окончательного решения о предоставлении кредита и контроля за его использованием. Наиболее распространенными являются «Z-анализ» Альтмана. «Z-анализ» был введен Альтманом, Хальдеманом, и Нарайаной и представлял собой модель выявления риска банкротства корпораций.

В процессе принятия решения о выдаче кредита проводится прогноз возможного банкротства предприятия – заемщика. Цель «Z – анализ» Альтмана – отнести изучаемый объект к одной из двух групп: либо к предприятиям – банкротам, либо к успешно действующим предприятиям.

Уравнение Z – оценки представляется следующим образом:

Z = 1,2х1 + 1,4х2 + 3,3х3 + 0,6х4 +1,0х5 (2)

где:

х1 = оборотный капитал / совокупные активы = (А1 + А2 + А3) / (А1 +А2 + А3 + А4)

х2 = нераспределенная прибыль отчетного года / совокупные активы = П1 / (А1 + А2 + А3 + А4)

х3 = брутто-доходы / совокупные активы = П7 / (А1 + А2 + А3 + А4)

х4 = совокупные активы / балансовая оценка суммарной задолженности = (А1 + А2 + А3 + А4) / (П1 + П2 + П3)

х5 = объем продаж / совокупные активы = П5 / (А1 + А2 + А3 + А4)

Принимая за основу составленный ранее агрегированный баланс, переменные для уравнения Z-оценки рассчитывают следующим образом:

за 2010 г

Х1= =

Х2 =

Х3 = = 0,16

Х4 =  = 0,7

Х5 =

Z = 1,2*0,23+1,4*1,27+3,3*0,16+0,6*0,7+1,0*0,9=3,9

за 2011 г

Х1= = = = 0,3

Х2 =

Х3 =

Х4 =

Х5 =  = = 0,9

Z = 1,2*0,3+1,4*0,27+3,3*0,15+0,6*1,04+1,0*0,9 = 2,8

Данную количественную модель в процессе анализа можно использовать как дополнение к качественной характеристике, данной служащими кредитных отделов. Однако она не может заменить качественную оценку. Модель и получаемые посредством нее Z-оценки могут послужить ценным инструментом определения общей кредитоспособности клиента.

Хотя одной из важнейших задач банковских служащих является оценка политики и эффективности управленческой деятельности на предприятии, но прямая оценка — трудная задача, поэтому прибегают к косвенной — путем анализа относительных показателей, отражающих не причины, а симптомы. Однако, выявляя аномальные значения показателей, кредитный аналитик может очертить проблемные области и выявить причины возникающих проблем.

Фактически коэффициенты Z-оценки содержат элемент ожидания. Это означает, что если Z-оценка некоторой компании находится ближе к показателю средней компании-банкрота, то при условии продолжающегося ухудшения ее положения она обанкротится. Если же менеджеры компании и банк, осознав финансовые трудности, предпринимают шаги, чтобы предотвратить усугубление ситуации, то банкротства не произойдет, то есть Z-оценка является сигналом раннего предупреждения.

Таким образом, модель Альтмана пригодна для оценки общей деятельности компании. Применяя данную модель к ТОО «Актюбинская медная компания» можно говорить предприятие относится к группе успешно действующих, т. к. z>0,24 за 2010 г. z =3,9 ; 2011 г.  z =2,8

Литература:

1. Сайт Русской медной компании www. rmk-group.ru

2. Консолидированная финансовая отчетность ТОО «Актюбинская медная компания».