Алимбаев Ф.Т.

Вклад экономических школ в развитие теории риска-менеджмента

Вклад экономических школ в развитие теории риска-менеджмента.

Аннотация. Стремительно меняющаяся экономическая сфера связана с ситуациями неопределенности  воздействия факторов  и насыщенна рисками. С новыми усложнениями развития бизнеса возрастают риски и в банковском секторе. Банковская деятельность представляет собой форму проявления рискового предприятия. Они постоянно сталкиваются с диллемой инвестиции в тот или иной проект,  с проблемами управления рисками.

Ключевые слова: риск, экономические школы, риск-менеджмент.

Исследование концепций. Зарождение и развитие концепции риска связаны с исследованиями природы дохода предпринимателя.  В эволюцию теории риска и риск-менеджмента все экономические школы внесли определенный вклад. Представители классической экономической  школы английские ученые – Ричард Кантильон, Джон Милль, Адам Смит, Нассау Уильям Сениор,  Фрэнк Хейнеман Найт,  немецкие экономисты - Йоганн Генрих фон Тюнен, Генрих фон Мангольд и др. Они впервые выявили, что часть предпринимательского дохода в любой форме составляет «плату за риск». В этой связи, Ф.Найт писал о том, что даже А.Смит понимал, что «прибыль включает наряду с заработной платой администрации и процентом, еще один, третий, элемент – плату за риск». [1, с.34-35]. Поучительны высказывания Ф.Найта о роли и значении управления рисками о том, что: «…современная теория оценки неопределенности прибыли включает методические приемы, учитывающие способность активно воздействовать на будущее, умение управлять риском». [1].

Представители неоклассической теории риска:  американский экономист Джон Бейтс Кларк; австрийские экономисты – Карл Менгер, Фридрих фон Визер, Эйген фон Бем-Баверк; английские ученые – Альфред Маршалл, Ирвинг Фишер; французский – Артур Сесил Пигу и др.  впервые ввели понятия: неопределенность среды функционирования предприятия; ожидаемая прибыль, ее отклонения; концепция предельной полезности поведения предпринимателя.

В отличие от классиков и неоклассиков, основатель  кейнсианской экономической школы великий английский ученый Джон Мейнард Кейнс  исследовал ряд категорий:  фактор «удовольствия»;  «склонность к риску» как склонность предпринимателей принимать большой риск ради получения большей ожидаемой прибыли; необходимость введения категории «издержки риска» для покрытия возможного отклонения действительной выручки от ожидаемой.  Он впервые предоставил классификацию риска. Дж.М.Кейнс разделил  риск на три основных вида.

Первый вид - это риск предпринимателя или заемщика, возникает, когда человек сомневается в отношении того, удастся ли получить ту ожидаемую выгоду на вложенный капитал, на которую он рассчитывает, и ради этого пускает в ход все свои деньги.

В-третьих, риск инфляции или рыночный риск, по не зависящим от предпринимателя причинам, вызван с возможным уменьшением ценности денежной единицы, вследствие чего можно сделать вывод о том, что денежный заем всегда менее надежен, чем реальное имущество. Инфляция отрицательно отражается и на инвестировании средств, особенно в долгосрочной перспективе, и ставит должников в привилегированное положение по сравнению с кредиторами.

Склонность к потреблению Дж.Кейнс увязывал с государственными закупками товаров и услуг, а процент – с поддержанием его низкого уровня. Государство использует руководящие кредитные организации, регулирует количество денег. Созданию благоприятных условий для инвестирования способствует дешевое кредитование предпринимателей по низкой норме процента и щедрое финансирование предпринимателей за счет государственного бюджета. Дж.Кейнс выдвигал требование умеренной инфляции, которая должна обеспечить систематический рост цен, стимулирующий рост инвестиций для достижения полной занятости.

Представители кейнсианской школы; посткейнсианства - Джон Хикс, Элвин Хансен, Аксель Лейонхуфвуд и др., также и левые кейнсианцы -Джоан Робинсон, Пьерро Сраффы и др. в дальнейшем развили идеи Дж.Кейнса.

Представители современной экономической школы Дж.Торбин, Г.Марковиц, М.Миллер, У.Шарп утверждали о том, что  риск необходимо изучать системой наук, связанных с теорией риска. 

Теория и практика риск-менеджмента изначально называлась: «Теория принятия решения». Ее внедрению во многом способствовали американские ученые Дж. фон Пойман и О. Моргенштерн, создавшие книгу:  «Теория игр и экономическое поведение» в 1944 г. [2]. Российский ученый Балабанов И.Т. заключает, что «теория игр – собственно наука о риске». [3].  Теория игр побуждает предпринимателя рассмотреть «альтернативы как своих действий, так и стратегии партнеров конкурентов». Она «позволяет решать многие экономические проблемы, связанные с выбором, определением наилучшего положения». [3, с.33]. Казахстанский экономист А.Абдрахманов подчеркивает, что «категория риска тесно связана с категориями экономического поведения». [4, с.37].

Управление рисками как сложный механизм включает риск-менеджмент и регулирование рисков. Риск-менеджмент содержит в себе стратегию и тактику управления риском. Риск-менеджмент формирует систему управления риском и экономическими отношениями. Практическая потребность в риск-менеджменте  возникла в 50-х годах ХХв.,  чтобы свести к минимуму потери. Термин «риск-менеджмент»  появился в журнале «Harvard Business Review»  в 1956г,  в связи  с  введением в штат должности риск-менеджера.

Для экономики стран СНГ проблема риска остается нерешенной до сих пор и даже противоречивой в силу сложившихся объективных причин.  В период административно-плановой экономики понятие «риск» игнорировалось, что привело к формированию в основном детерминистских представлений. Детерминистский подход исключает неопределенность о развитии экономики, признает их абсолютную нерискованность в развитии экономической теории и практики.

Лишь в 60-х гг. отказались от постулата детерминированности экономических процессов. Распространились идеи вероятности и неопределенности хозяйственного развития в социалистической экономике. В этот период интересны исследования  неоклассической теории риска в работе  венгерских ученых Т. Бачкаи, Д. Мессена и Мико Д. Они рассматривают сущность риска так:  риск - это «не ущерб, наносимый реализацией решения, а возможность отклонения от цели, ради достижения которой принималось решение». [5, с.14].

В 80-х годах концепция риск-менеджмента получила свое дальнейшее развитие. В крупных фирмах, особенно в технически сложных и опасных отраслях  тяжелой промышленности, энергетике, транспорте, создавались специализированные отделы риск-менеджмента. Главное внимание уделялось страхуемым рискам. Их основная задача - сократить затраты на страхование. Организация системы риск-менеджмента осуществлялась по принципу «снизу вверх». Отделы самостоятельно управляли рисками в соответствие со своими функциями и полномочиями.

С середины 90-х годов в риск-менеджменте примененяется принцип «сверху вниз», что связано с расширением перечня управляемых рисков.  Требуется обязательная координация со стороны высшего руководства организации. Такой риск-менеджмент называется корпоративным или интегрированным, интеграционным.

Теория риск-менеджмента основывается на трех базовых понятиях: полезности швейцарского математика и физика Даниила Бернулли, регрессии английского исследователя Фрэнсиса Гальтона, диверсификации американского ученого Гарри Марковица. 

Идея полезности или привлекательности Д.Бернулли (1738г.) состояла в том, что в процессе принятия решения люди уделяют больше внимания размеру последствий разных исходов, нежели их вероятности.

Ф. Гальтон (ХIХв.) предложил считать регрессию или возврат к среднему значению универсальной статистической закономерностью. Суть регрессии трактовалась им как возврат явлений к норме с течением времени.  

В ХХв. аппарат исчисления вероятностей, случайностей углубился. В 1952 году Г. Марковиц открыл третью категорию измерения риска – диверсификация вложений («Portfolio Selection»). Он математически обосновал стратегию диверсификации инвестиционного портфеля.  Заслуга Г. Марковица заключается в открытии им правила: «не следует класть все яйца в одну корзину». Данное правило  применимо в теории для выбора портфельных инвестиций в условиях неопределенности.  [6, с.15].  Он математически доказал: чтобы уменьшить риск нужно диверсифицировать, т.е. помещать капитал в разные ценные бумаги. Тогда риск от портфельных инвестиций, измеренный в их дисперсии, будет зависеть не только от индивидуальных различий в прибыли от различных ценных бумаг, но также от парных ковариаций всех ценных бумаг в совокупности. Отсюда, существенным моментом подхода к риску от инвестирования в ценные бумаги является учет риска не каждой отдельной акции, а измерение доли каждого вида ценной бумаги в риске общих портфельных инвестиций.  В портфельных инвестициях на практике прибыли от разных ценных бумаг  уравновешивают друг друга. Поэтому в целом риск не может быть полностью исключен, и зависит от того, сколько типов ценных бумаг представлено в портфеле.

В 1950-1975 гг., когда  индустриальные страны Запада ускоренно развивались, понятие риска утратило свою актуальность. С последней четверти XX столетия из-за повсеместного замедления темпов экономического роста, категория  «риск», теория риск-менеджмента снова выдвинулись на первый план.

В XXIв. теории риска, риск-менеджмента стали практически востребованными и рассматриваются также в новых науках: рискология,  кризисология. Рискология или общая теория рисков исследует сущность риска, его причины, формы проявления и роль в жизни людей. Кризисология или общая теория кризисов формируется как наука о механизме кризисов и антикризисном управлении в условиях современной глобализации, об особенностях, формах, видах, механизмах эволюции, путях преодоления кризисов. Представитель современной рискологии на Западе английский экономист Питер Бернстайн отмечал: «Способность управлять риском и вместе с тем вкус к риску, к расчётливому выбору являются ключевыми элементами той энергии, которая обеспечивает прогресс экономики» [6, с.20]. В оксфордском толковом словаре указано: «Управление риском включает в себя страхование от убытков, хеджирование займов от возможного роста процентных ставок. Банки обычно пытаются управлять рисками, связанными с кредитованием, путем корректировки величины залогов и уровня процентных ставок с целью снижения доли убытков». [7, с.366]. Казахстанский ученый  Искакова З.Д. пишет: «Умение управлять – это значит заранее прогнозировать все негативные объективные и субъективные факторы, способные повлиять на финансовую устойчивость и уметь применять меры по их минимизации». [9,с.63].

Вывод. Характер развития финансового  кризиса в 2007-2009гг. показал трудности реализации кейнсианского подхода в условиях, когда процентная ставка  изначально была невысока, а государственный долг был близок или превысил сумму годового ВВП страны. Специфика составляющих последнего финансового кризиса в том, что помимо кредитных рисков, давлеющее влияние оказали  процентные риски, риски ликвидности. Несмотря на то, что риск-менеджмент в банках охватывает все стороны финансово-банковской деятельности, все же кризисы стали результатом ударов по банкам всех слабых сторон в управлении, организации их работы, в первую очередь, кредитных рисков.

Список использованной литературы:

1.

Найт Ф.Х. «Риск, неопределенность и прибыль»/ Пер. с англ.М.Я.Каждана – М.:Дело, 2003 – 360с.

2. Дж. фон Пойман и О. Моргенштерн. Теория игр и экономическое поведение. /Пер. с англ. под  ред. и с доб. Н.Н.Воробьева. – М.:Наука, 1970.-703с.

3. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1996. – 192с.

4.Абдрахманов А.  Понятие риска и его взаимосвязь с другими экономическими категориями риска. – Алматы: Транзитная экономика, 2006, №4, с.36-42.

5. Бачкаи Т., Мессена Д., Мико Д. и др. Пер.с венг. Хозяйственный риск и методы его измерения. – М.: Экономика, 1979. – 184с.

6. Бернстайн П. Против богов: Укрощение риска / Пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000. — 400 с.

7. Финансы: Оксфордский толковый словарь; Англо-русский. – М.: 2-е изд., «ИНФРА-М» «Весь мир», 2000. – 496с.

8. Искакова З.Д. Качественное управление риском как основной критерий успехов казахстанских банков в перспективе/ Макроэкономические аспекты развития финансово-кредитной системы Республики Казахстан: тенденции и перспективы. Материалы международного научного семинара, посвященного 60-летнему юбилею доктора экономических наук, профессора Кучуковой Н.К.-Астана, 2011. - с.63-67.