Методы управления рисками в инвестиционных проектах
кафедра Экономики и управления
Резникова Д.М.
студ.гр. МВД-08мб
факультет менеджмента
Донбасский государственный технический университет
МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТАХ
-->
В статье рассмотрено определение «риска», понимания сущности риска, факторы риска, различные виды и категории риска, а также степень их влияния на проект и пути устранения.
Актуальность темы исследования. Инвестиционный проект представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предполагающий определенные вложения капитала в течение ограниченного времени с целью получения доходов в будущем. В то же время в узком понимании инвестиционный проект может рассматриваться как комплекс организационно-правовых, расчетно-финансовых и конструкторско-технологических документов, необходимых для обоснования и проведения соответствующих работ по достижению целей инвестирования.
Одной из актуальных проблем, связанных с эффективным развитием украинской экономики и ее различных отраслей является оживление инвестиционного процесса. Однако этому препятствуют высокие риски, из-за которых сегодня в реальный сектор экономики инвестиции вкладываются в недостаточных объемах как отечественными, так и зарубежными инвесторами.
Таким образом, для развития украинской экономики возникает острая необходимость скорейшего поиска эффективного выхода из создавшегося положения путем активизации в стране инвестиционного процесса. К одной из важнейших составляющих решения данной проблемы следует отнести формирование эффективной системы управления инвестиционными рисками в различных отраслях национальной экономики.
Решению различных задач связанных с развитием инвестиционной активности, оценкой эффективности инвестиционных вложений, государственным регулированием инвестиционной деятельности и принятием эффективных инвестиционных решений в условиях риска посвящено достаточно большое число работ отечественных экономистов, на которые опирается автор при проведении исследования. Теоретической основой работы послужили фундаментальные и прикладные разработки отечественных и зарубежных ученых в области теории и методологии управления инвестиционными рисками в строительной отрасли.
К таким работам можно отнести исследования: Алексеева М., Алехина Б., Бочаров., Балобанова И., Барда В.,Бобкова И., Брошвича М., Буренена А., Грабового П., Гранатурова В., Капитаненко В., Касатонова И., Коретникова М., Ковалева В., Комарова И., Крылова В., Липшица И., Мишиной М., Мелкулова Я., Меньшикова И., Миловидова В., Миркина Я., Морозова Д., Немчинского А., Павлова Л., Первозванского А., Петрова С., Павловой Л., Первозванского А., Сидоревича А., Семенова Е., Стоянова Е., Ясковой Н. и многих других.
Тем не менее, сегодня имеется еще ряд слабоизученных проблем, требующих скорейшего разрешения. В частности, к ним можно отнести проблему формирования эффективного управления инвестиционными рисками, а также принятия эффективных инвестиционных решений в условиях риска.
В соответствии с поставленной целью рассматривались и решались следующие задачи:
- исследовать особенности проведения анализа и управления в условиях риска;
- выполнить классификацию рисков и установить основные направления управления снижением рисков инвестиционных проектов;
- определить проблемы и особенности эффективного управления рисками инвестиционных проектов;
- исследовать особенности принятия инвестиционных решений с учетом рисков;
- выполнить анализ и усовершенствовать методы оценки рисков инвестиционных проектов;
- усовершенствовать процедуры управления рисками инвестиционных проектов;
Объектом исследования является инвестиционная деятельность в условиях риска.
Предметом исследования являются инвестиционные риски в строительной отрасли, а также развитие теоретических основ оценки и управления рисками инвестиционных проектов в изменяющихся условиях проблемной среды.
Вступление. Управление рисками представляет собой большое количество различных процессов, связанных с поиском и анализом рисков. Эти процессы, направлены на то, чтобы максимально уменьшить отрицательные последствия рисков и максимально увеличить количество положительных результатов. В современной экономической науке нет однозначного понимания сущности риска. Это объясняется наличием многих, резко отличающихся друг от друга оценок аспектов этого явления. Оказывает свое влияние и фактор практически полного игнорирования данного экономического явления как предмета научного исследования, как реального механизма, непосредственно влияющего на производство со стороны государственных законодательных структур и органов управления хозяйствующих субъектов. Многие определения, применяемые в современной экономической литературе, основываются на формах и методах воздействия на риск. Такие определения необходимо предметно анализировать, чтобы не произошло непроизвольной подмены сути понятия «риск» и «авантюра». Возможна и следующая формулировка: авантюра - предпринимательский проект, при осуществлении которого объективно отсутствуют предпосылки реализации задуманной цели.
Риск, как экономическая категория, присутствует в основном, при возникновении рыночных отношений, но определенные виды риска характерны и для государственной плановой экономики. В современной экономической науке принято выделять следующие виды риска (в некоторых случаях взаимодополняющие друг друга), относительная значимость которых неодинакова для различных видов предпринимательства и производственной деятельности и постоянно меняется с течением времени[1].
Существует несколько видов инвестиционных рисков, которые оказывают свое влияние на предприятие:
Производственный риск обусловлен изменчивостью процесса производства, вызванной постоянно действующими различными непредсказуемыми факторами. На данный вид риска оказывают существенное влияние большинство экономических рисков, многие из них являются составляющими или исходящими для возникновения производственного риска. В агропромышленном комплексе к постоянным факторам промышленного риска можно отнести погодные условия, болезни, вредителей растений и животных, временной фактор. Для сельскохозяйственного производства характерны периодические колебания размеров урожая, качества продукции (например, клейковина зерна), темпов прироста живой массы скота, рациона кормления, падежа скота, сроков службы техники и др. Производственный риск выражается в невыполнении предприятием своих планов и обязательств по производству продукции, товаров или услуг, других видов производственной деятельности в результате как неблагоприятного воздействия внешней среды, так и неправильного использования техники и оборудования, основных и оборотных фондов, сырья, энергоресурсов, рабочего времени и т. л.
Возможные причины возникновения — выходящее из строя или поврежденное оборудование, возможное снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных и других затрат, повышение ставки налогов, нарушение сроков поставки сырья и комплектующих деталей и т. д.[1].
Основными причинами возникновения являются существующие многолетние способы производства, требующие постоянных определенных капитальных вложений. Данные производства могут оказаться устаревшими при освоении новых технологий. Риск здесь может заключаться в том, что внедряемые инновационные технологии принимаются слишком рано (к их использованию и применению могут оказаться неподготовленными потребители продукции, организации-смежники, сбытовые торговые организации и т. д.) или слишком поздно.
Риск ущерба от несчастного случая - традиционный источник риска, существующий при всех видах общественно-экономических формаций, подразумевает ущерб, который причиняется имуществу физических и юридических лиц последствиями пожаров, стихийных бедствий (наводнения, землетрясения, грады, бури, ураганы, оползни, сели, смерчи, тайфун, циклон и т. д.) или хищений. Следует учитывать такую особенность, что сумма страховки от таких потерь может оказаться заниженной из-за инфляции.
Основными факторами возникновения данного вида риска являются непостоянство и неопределенность норм законодательства, правительственных актов и программ, несовпадение огромного количества подзаконных актов (инструкций, комментарий, постановлений, дополнений, разъяснений и т. д.) с основными законами, изменения закон дательной базы, отражающие перемены в общественных настроениях. Наиболее часто подвергаются изменениям такие области, как охрана окружающей среды, контроль за использованием химикатов и вредных веществ. Кроме того, руководители предприятий и организаций могут быть подвергнуты различным видам наказаний (вплоть до заключения под стражу) из-за несчастных случаев на производстве.
Человеческий фактор риска - традиционный вид риска характеризуется постоянно существующим фактором непредсказуемости в отношении характера, состояния здоровья и поведения человека. Наиболее характерные примеры - потеря в самый ответственный момент производства ключевого работника-специалиста (немотивированный невыход на работу, проблемы с алкоголем и т. д.), нечестность и ненадежность деловых партнеров, болезнь, материнство и детство (часто повторяющийся невыход на работу из-за ухода за больным ребенком), старость, смерть.
Коммерческий риск - риск, совпадающий по некоторым признакам с рыночным риском, возникает в основном в сфере обращения, в процессе реализации произведенных или закупленных товаров и услуг. Основными причинами возникновения коммерческого риска являются: снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры, потери товара, повышения закупочной цены товара и издержек обращения.
Признаки экономического риска встречаются практически во всех видах рассматриваемых рисков. Определяется нарушением порядка экономической деятельности предприятия и не достижением запланированных основных показателей. Экономический риск возникает при неблагоприятной ситуации на потребительском рынке или при управленческих просчетах руководства предприятия. Проявлением этого вида риска выступает невыполнение плана производства, плана реализации товара, превышение запланированной суммы издержек обращения и т. д.
Инвестиционный риск — вероятность финансовых потерь участников инвестиционного проекта в процессе его реализации [1].
Для учета неопределенности применяются вероятностные и интервальные методы. Вероятностные методы целесообразно применять в случае, если можно достаточно достоверно оценить потенциальное (конечное) число сценариев изменения и вероятность их наступления.
Что же касается классификаций инвестиционных рисков, следует выделить следующие:
а) по стадиям реализации проекта;
б) с точки зрения оценки инвестиционного климата:
• экономический (учитывает тенденции экономического развития региона);
• политический (учитывает уровень политической стабильности);
• социальный (учитывает уровень социальной напряженности);
• экологический (учитывает степень загрязнения окружающей среды);
• криминальный (учитывает уровень преступности в
регионе).
в) по возможности диверсификации.
Диверсифицируемые риски:
- деловой риск связан с функционированием фирмы -инициатора проекта и зависит от изменений спроса на ее продукцию, динамики производственных затрат, физического и морального старения используемого оборудования;
- риск ликвидности возникает в случае невозможности реализации какого-либо актива по рыночной цене;
- риск непогашения долга.
Основная особенность диверсифицируемых рисков заключается в том, что, как правило, они могут быть застрахованы. Например, риск непогашения долга одним заемщиком может быть компенсирован высоким уровнем надежности других заемщиков (т. е. диверсифицирован). Точно так же необходимость уменьшения риска ликвидности предполагает целесообразность диверсификации активов, с тем чтобы потери при продаже какого-либо актива могли быть компенсированы высоким уровнем доходности при продаже других активов[1].
Выводы. Все факторы возникновения того или иного инвестиционного риска в изменяющихся условиях проблемной среды можно разделить на предсказуемые и непредсказуемые. Следовательно, задача управления рисками при проявлении предсказуемых факторов сводится к выполнению заранее заданных корректировок инвестиционного процесса с целью снижения влияния возникающих факторов на инвестиционный процесс. Другими словами, задача управления рисками в этом случае сводится к снижению их влияния на инвестиционный процесс по заранее заданной программе. К наиболее эффективному методу управления в этом случае следует отнести ситуационное управление, предусматривающее классы ситуаций в соответствии с различными факторами возникновения риска. Менеджеры не должны ограничиваться только вопросами безопасности производства в рамках законодательных требований. Полномасштабная стратегия управления рисками оперирует не только технической, но и экономической, политической, правовой и экологической составляющими риска. Риск инвестиционных проектов предполагает появление непредвиденных потерь в ситуации, когда характер условий осуществления инвестиционных проектов является неопределенным. Имея дело с инвестиционными проектами, инвестор всегда несет определенные риски, это неотъемлемая часть инвестиционной деятельности, и инвесторы должны быть готовы к этому.
Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой информацией для принятия решений об инвестировании. Инвестирование является одним из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы. Вместе и тем успешная деятельность предприятий, осуществляющих подобную инвестиционную политику, зависит от того, как организован процесс анализа и отбора инвестиционных проектов.
Самой сложной проблемой при финансировании или банковском кредитовании крупного инвестиционного проекта является адекватное определение существующей системы рисков. Самой сложной проблемой в системе рисков после ее выявления и анализа является управление рисками, в частности, их снижение. Самой сложной проблемой управления рисками сегодня является управление качеством бизнеса при реализации инвестиционного проекта, предусматривающее создание адекватной и эффективной системы менеджмента качества. Соответственно, для профессионального инвестора и банкира становится актуальным анализ управления качеством бизнеса при финансировании проектов.
При отсутствии у инвестора или банкира четкого представления о системе управления качеством бизнеса в проекте или при обнаружении серьезных недостатков в данной системе, ставящих под сомнение возможность получения в результате его реализации продукции необходимого уровня качества, финансирование проекта осуществляться не должно. Во всяком случае до устранения недостатков и получения полной ясности в вопросе об обеспечении качества.
В сегодняшней ситуации профессиональные инвесторы и банкиры, желающие эффективно заниматься финансированием крупных инвестиционных проектов с большой продолжительностью реализации, должны самостоятельно разбираться в целом ряде непростых аспектов, связанных как с формированием качества продукции, так и с управлением им.
