Гутченко А.В., Бербенец Е.И.

Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михайла Туган-Барановского

Состояние фондового рынка Украины в период кризиса

Исследование фондового рынка сегодня является очень актуальным вопросом. Так, перед украинским фондовым рынком сейчас стоит задача дальнейшей интеграции в мировой фондовый рынок, увеличения прозрачности и активности, поднятия стандартов до европейского уровня.

Под фондовым рынком – в широком смысле – понимают такой раздел финансового рынка, на котором происходят быстрая мобилизация, эффективное перераспределение и рациональное размещение финансовых ресурсов в социально-экономическом пространстве государства с учетом интересов и потребностей общества путем осуществления эмиссий ценных бумаг разными эмитентами.

Фондовый рынок Украины остается недостаточно развитым, однако именно это явилось одной из причин, по которой финансовая система Украины стала одной из немногих мировых финансовых сфер, которая в наименьшей степени оказалась затронутой нестабильностью на мировых финансовых рынках.

Абсолютно объективно стоит признать, что уровень развития фондового рынка в Украине, безусловно, не отвечает ни потребностям эмитентов, ни желаниям и аппетитам инвесторов и, безусловно, среди развивающихся рынков является (украинский фондовый рынок) одним из самых слаборазвитых и в регионе, и в мире в целом.

Но когда в 2008 году произошел его обвал ПФТС в пять раз, это как-то не привело к анализу причинно-следственных связей: мировой кризис — проблемы с финансовыми ресурсами — рецессия в мировой экономике — уход из Украины инвесторов — падение фондового рынка Украины — рецессия в украинской экономике.

Первые отклики, которые появились и привлекли внимание СМИ, были о том, что с украинского фондового рынка «ушли спекулянты». Не понимая сущности фон­дового рынка, у нас легко отмахну­лись от факта ухода из Украины этой его важной составляющей.

Состояние дел на украинском фондовом рынке имеет свои преимущества и недостатки. Например, тот факт, что эмитенты в очень незначительной степени финансируются с фондового рынка, безусловно, поддерживает спрос на банковские услуги.

Причиной неразвитости отечественного фондового рынка является узость рынка и его низкая ликвидность. Например, российский банковский сектор в значительной степени пострадал в августе и сентябре этого года именно из-за вывода спекулятивного капитала с фондового рынка России. В то же время, в Украине мы этого не наблюдали. Но это такие плюсы, которые никоим образом не перекрывают негативы, связанные с неразвитостью фондового рынка.

Посмотрев на темпы роста потребления в Украине, а также рассмотрев ситуацию в сфере инвестиций, можно отметить исключительно позитивную динамику. Потребление в нашей стране растет весьма быстрыми темпами. Одним из самых репрезентативных показателей роста потребления в первый период после кризиса является объем продаж машин. В тот момент росли продажи как дешевых, так и дорогих машин. Это означало не только рост реальных доходов населения, но и уверенность в завтрашнем дне – ведь почти половина автомобилей покупаются в кредит.

Для дальнейшего развития рынка необходимы серьезные структурные и организационные изменения, связанные с упрощением доступа иностранных инвесторов, создание максимально привлекательных условий для национальных компаний для листинга и стимулирования брокеров и финансовых институтов по поддержанию торговли инструментами на внутреннем рынке.

Таким образом, Украине нужен ликвидный, надежный, прозрачный и эффективно работающий фондовый рынок, который может обеспечить реализацию национальных интересов Украины и будет способствовать укреплению ее экономического суверенитета. С этой целью необходимо: содействовать поступлению инвестиций в реальный сектор экономики; сформировать эффективную систему защиты прав и законных интересов инвесторов; создать систему финансовых институтов и финансовых инструментов для привлечения отечественных и иностранных инвестиционных ресурсов; построить надежную и современную систему выполнения соглашений с ценными бумагами и учета прав собственности на ценные бумаги; содействовать концентрации и централизации торговли корпоративными ценными бумагами украинских эмитентов на организованном рынке на условиях конкуренции и инноваций; внедрять эффективную систему организованной торговли, которая должна определять рыночную стоимость ценных бумаг украинских эмитентов; обеспечить условия для повышения конкурентоспособности фондового рынка Украины с дальнейшей цивилизованной его интеграцией в международные рынки капитала; препятствовать перемещению торговли и учету прав собственности на ценные бумаги украинских эмитентов на фондовые рынки других государств; согласовывать политику государства на фондовом рынке с денежно-кредитной, валютной и бюджетно-налоговой политикой с целью развития фондового рынка Украины.

Литература: Ринок облiгацiй як сегмент фондового рынку / О. А. Бiлоус // Фiнансовий ринок. - 2005. - №2. - С. 123-127. Инвесторы и фондовый рынок Украины / Диана Смахтина //Зеркало недели. – 2009. - №13 http://investory.com.ua/press_center/survey_3/archives/survey_1/s_p_otme4aet_nerazvitostj_fondovogo_rinka_ukraini/

---