Романюк Ю.Л. Ковалева И.В. Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского

Инвестиционная привлекательность фармацевтической отрасли в условиях кризиса

Инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, ускоряя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в экономике, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов преобразований экономической системы.

Новые социально-экономические условия, сложившиеся в Украине в связи с переходом к рыночной модели функционирования хозяйства, определяют новые подходы к оценке инвестиционного потенциала отраслей экономики, поэтому тема инвестирования становится актуальной в нашей стране. Преимущественное большинство предприятий, в том числе занимающихся фармацевтической деятельностью, сталкивается сегодня с проблемой не столько развития, сколько выживания. Причины кризиса промышленности Украины — в застарелости, низкой эффективности и высокой энергоемкости производственно-технической базы.

Фармацевтический рынок Украины более чем привлекателен для стратегических инвесторов и местных игроков с точки зрения слияния и поглощения компаний. Об этом свидетельствует следующий ряд фактов: В денежном выражении в 2007 году рынок составлял 2.2 млрд. долл., среднегодовой темп роста в 2004-2007 годах составил 21%. По оценкам фармацевтических компаний объем рынка более чем удвоится к 2012 году и достигнет значения в 4.7 млрд. долл. Но, несмотря на все плюсы, существует много проблем, для достижения успеха.

На фармацевтическом рынке Украины имеют место финансовые вложения зарубежных и отечественных инвесторов в развитие производства и торговли медикаментами. Зарубежных и отечественных инвесторов интересует, прежде всего, экономическая целесообразность инвестиционной программы, они должны быть уверены, что принятые в ней решения самые лучшие из всех вариантов, что они дадут устойчивое увеличение прибыли (снижение себестоимости), дохода или дивидендов. В мировой практике известно несколько методов оценки эффективности инвестиционного капитала и жизненного цикла проекта. В качестве примера выступает эффективность инвестиционного капитала на примере фармацевтического предприятия «Магик» и Луганской фармфабрики. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (сумма товарных запасов и затрат по балансу и денежных средств) на фармацевтическом предприятии «Магик» значительно отличается от рекомендуемых нормативов (10 оборотов в год) и составляет 0,81, а фактическая продолжительность одного оборота мобильных средств — 450 дней. Сравнение показателей рентабельности капитала СП «Магик» с оборачиваемостью мобильных средств позволяет судить о высокой цене продукции и в связи с этим — о низкой скорости ее реализации. Замедленная оборачиваемость материальных средств свидетельствует также о низком уровне маркетинговых мероприятий, о недостаточном стимулировании сбыта продукции, рекламы, возможно о несоответствии ассортимента и объемов производства продукции запросам рынка Таким образом, оценка деятельности фармацевтического предприятия «Магик» и Луганской фармфабрики свидетельствует о необходимости постоянного анализа финансово-экономических показателей деятельности с целью повышения эффективности использования привлеченных средств для обеспечения производственной и финансовой устойчивости на рынке производителей лекарственных препаратов.

Оценивая Европейский уровень потребления, заметен существенный потенциал роста объемов Украинского фармацевтического рынка. Еще одним существенным фактором роста рынка в денежном выражении является переход отечественных производителей лекарственных средств на производство препаратов из средне и высокого ценового сегмента, в то время как исторически они специализировались на производстве продукции, приходящейся на низкий ценовой сегмент, в отличии от иностранных компаний. В современных условиях задача активизации инвестиционного процесса выходит на первый план. Ясно, что выходом из глубокого экономического кризиса станет возрождение реального сектора экономики и прежде всего промышленных ее отраслей. Эти цели достижимы только при активизации и повышения эффективности инвестиционной деятельности. В свою очередь на активность и эффективность инвестиций влияет много факторов, среди которых важное место занимают налоговые как составляющая финансового механизма государства. Сегодня требуется разработка новой инвестиционной политики государства, поиск нестандартных форм инвестирования и источников инвестиционной деятельности. В этих целях требуется и существенное совершенствование действующей системы налогообложения, в частности, поиск путей активизации инвестиционной деятельности посредством налогового воздействия. Это можно сделать прежде всего при помощи целевой и эффективной политики в области налогового стимулирования с учетом международного опыта.

Литература: Ефремов В.А. Перспективные направления и механизмы стимулирования инвестиций // Экономика Украины - К., 2003. Орлов П. Оценка эффективности инвестиций//Экономика Украины.— 1997. Рыжкова М. Международным языком бизнеса о состоянии аптечных предприятий.//Фармвестник.— 1997