В.В. Бондаренко Научный руководитель: Дядечко Л.П. Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского, Украина

О холдинговых компаниях в Украине

В условиях финансового кризиса возрастает роль холдинговых объединений, поскольку они имеют ряд преимуществ по сравнению с обычными корпорациями. Поэтому совершенствование организации и управления в холдинговых объединениях Украины является достаточно актуальной проблемой обеспечения финансовой устойчивости и предотвращения банкротства субъектов предпринимательской деятельности.

Структура современных холдингов имеет разнообразные виды и формы организационного построения, различающиеся уровнями и масштабами кооперации, концентрации, централизации различных видов хозяйственной деятельности, самостоятельности входящих в них хозяйственных единиц.

Объединение ресурсов происходит таким образом, что в участников корпорации возникают принципиально новые, более высокие возможности реализации определенных функций хозяйственной деятельности, укрепления рыночных позиций, снижения удельных затрат на единицу продукции и как результат снижение цен, а также повышаются возможности обновления технологии и использования новейшего оборудования, что при координации усилий и проведении эффективной стратегической политики обеспечивает получение дополнительной прибыли.

Известно, что объединение предприятий может происходить по интересам, для совместного выполнения важнейших работ, ограничения конкуренции, лучшей координации объемов выпуска, цен и сбыта продукции, закупок ресурсов, для повышения эффективности финансового управления путем накопления свободных денежных средств в сфере производства и в сфере ссудного капитала. Различия между формами объединения выделяются в отношениях собственности и в степени самостоятельности по разным функциям управления [4].

В Украине осуществляются активные интеграционные процессы в металлургии: формируются большие холдинги, почти все предприятия входят в структуру промышленно-финансовых групп (Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича, Криворожсталь). В будущем, по прогнозам, места в рейтинге вместо металлургических заводов займут большие объединенные металлургические компании. Пример этого - корпорация «Интерпайп» как представитель трубной промышленности Украины. Несмотря на заметную проблему с сырьем, металлурги сбохранили за собой статус главного плательщика налогов страны, а доля отрасли в ВВП достигла более 25%[2].

Операции слияния и поглощения компаний, которые обеспечивают один из путей осуществления корпоративной стратегии, открывают предприятиям доступ к новым заказчикам и сегментам рынка, технологиям и продуктам, что позволяет достичь экономии за счет укрупнения, реализовать инновационные подходы к управлению компанией, избегать опасностей конкурентной борьбы.

В отличие от России, переживающей сегодня настоящий бум слияний предприятий, в Украине подобные сделки пока немногочисленны. Однако в последнее время, согласно утверждениям аналитиков, отечественные финансово-промышленные группы проявляют к таким операциям растущий интерес. Компании постепенно совершенствуют механизмы осуществления сделок, используя при этом международную практику оценки стоимости бизнеса при последующей интеграции. Для современного корпоративного мира характерно усиление процессов интеграции, результатом которых является серия объединений, слияний и поглощений. Холдинговые компании, которые являются продуктами этих процессов, возникают по всему миру, и считаются, что Украина не является исключением[3].

В странах с развитой корпоративной собственностью холдинговые компании давно являются фундаментальными структурами, которые используются для консолидации собственности международных групп операционных компаний, корпоративного управления, а также для внедрения инвестиционных проектов и оптимизации налогового планирования.

Холдинговая компания является главной компанией финансовой группы предприятий, поскольку она владеет контрольным пакетом акций дочерних предприятий и специализируется на управлении группой, которую составляют эти предприятия со своими дочерними, «внучатыми и племянничными» компаниями.

Холдинговая компания в соответствии с украинским законодательством приобретает статус юридического лица со дня государственной регистрации в Государственном реестре холдинговых компаний Украины, который является неотъемлемой частью Единого государственного реестра юридических и физических лиц-предпринимателей. Государственную регистрацию холдинговых компаний проводит государственный регистратор в порядке, определенном правительством [1, п.4, ст. 3].

Решение о создании холдинговой компании принимаются владельцами холдинговых корпоративных пакетов акций, частей или паев. Уставный фонд холдинговой компании формируется за счет вкладов учредителей в форме холдинговых корпоративных пакетов и дополнительных вкладов. Такими вложениями могут быть имущество, денежные средства и нематериальные активы, необходимые для обеспечения деятельности холдинговой компании. Эти дополнительные взносы не должны превышать 20 % уставного фонда холдинговой компании [1 ,п.1, ст. 4].

Холдинговые компании были и остаются не только очень эффективным инструментом управления активами предприятий, но зачастую холдинговые компании, в частности европейские, являются стратегией налогового планирования для многих групп, ведущих международную деятельность. Сегодня законодательство многих стран, в отличие от украинского, предусматривает налоговые льготные режимы для холдинговых компаний, что позволяет их использовать как эффективный инструмент распределения денежных потоков и снижения налогового бремени.

Когда речь заходит об инвестициях в рамках Евросоюза, то зачастую предпочтение отдают созданию холдинговой компании внутри Европейского пространства. В последние годы между странами Европы развернулось своеобразное соревнование с целью удержать под своей крышей «родные» холдинговые компании, а также привлечь благодаря льготам иностранные корпорации. Самые активные в этом процессе такие страны, как Австрия, Великобритания, Германия, Испания, Франция и Швейцария. Они обладают развитой системой налоговых соглашений, благодаря чему налог на выплачиваемые дивиденды или взимается по льготным ставкам, или вовсе сведен к нулю [4].

Литература: Закон Украины «Про холдинговые компании в Украине» N3528-V от 15.03.2006 г. http://www.5ka.su/ref/economy/1_object13699.html http://www.it.sitronics.com/press-center/news/index.php?ELEMENT_ID=1027 http://www.advisers.ru/review_article/article1491.html