К.э.н. Балакина Р.Т. Омский государственный университет, Россия

Перспективы применения банковских сертификатов

Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов коммерческими банками осуществляется, как правило, для привлечения дополнительных денежных средств. И с этих позиций банковские сертификаты представляют собой разновидность депозитных операций банка. Этому способствует наличие множества схожих черт сертификатов банка и депозитов (вкладов). Являясь ценной бумагой, банковский сертификат подтверждает сумму внесенного в банк вклада. Держатель сертификата имеет право получить по истечении установленного срока вклад и предусмотренные проценты [2]. Комиссию за выдачу и оплату сертификата банк не берет. Доход по сертификатам и депозитам практически не отличается, лишь в некоторых банках процентная ставка по вкладам чуть ниже, чем по сертификатам. Владельцы именных сертификатов в случае банкротства банка, как и обычные вкладчики, получают страховую выплату в размере до 700 тысяч рублей [1]. При этом система страхования вкладов не распространяется на предъявительские сертификаты. Владельцы сертификатов на предъявителя в ходе процедуры банкротства попадают в число кредиторов первой очереди.

Привлекательность сберегательных (депозитных) сертификатов для инвесторов (владельцев денег) связана с широким диапазоном его использования, а именно: По степени надежности ценные бумаги банков стоят на втором месте после государственных ценных бумаг. Возврат средств по сертификатам банков гарантирован в большей степени, чем по акциям и облигациям акционерных обществ. Банковский сертификат можно подарить или передать другому лицу: депозитные сертификаты передаются (продаются) юридическому лицу, сберегательные – физическому лицу. Сертификат, выписанный на предъявителя, передается другому лицу простым вручением. Именной сертификат передается простым оформлением цессии (уступки требования) на оборотной стороне бланка сертификата и на дополнительных листах (приложениях). Сертификат имеет фиксированную процентную ставку, которая устанавливается при выдаче ценной бумаги. Депозитные и сберегательные сертификаты могут быть куплены (проданы) в любое время в течение всего периода их действия, а проценты по ним начисляются с момента их приобретения за фактическое количество дней хранения ценной бумаги. Владелец денег может управлять своей ликвидностью, приобретая любое количество депозитных сертификатов на различные сроки и суммы в соответствии с прогнозируемым движением кассовой наличности. Таким образом, остатки денежных средств на расчетном счете предприятия используются более эффективно. Сертификаты могут использоваться в качестве залога при кредитовании, что улучшает качество обеспечения ссуды и может позволить существенно снизить процентную ставку по ней. Сберегательные сертификаты можно использовать для хранения денежных средств во время поездок. Всегда удобнее везти одну бумажку, нежели несколько пачек купюр. Получить средства в счет оплаты сберегательного сертификата можно во всех подразделениях банка-эмитента, выдающих сертификаты и обслуживающих физические лица. При этом конечно, предполагается, что банки имеют разветвленную филиальную сеть по всей стране, а сертификат – именной (сертификат на предъявителя возить также опасно, как и деньги). Сберегательные сертификаты можно завещать. Правда, для завещателя это хлопотно. При каждом очередном истечении даты востребования средств по депозитному сертификату, требуется его переоформление, а, следовательно, и одновременное изменение завещания т.к. меняются реквизиты депозитного сертификата.

В мировой практике депозитные (сберегательные) сертификаты рассматриваются как управляемые пассивы, которые банк в состоянии привлечь самостоятельно путем предложения более высокой нормы процента. Средства, привлеченные таким способом, являются ликвидными активами банка, которые он держит в качестве вторичных резервов для непредвиденных платежей. На российском рынке сертификат банка - это относительно молодой многофункциональный банковский продукт. Особое внимание к депозитным сертификатам в процессе становления российского рынка ценных бумаг вызвано тем, что они выступают средством, способным обеспечить достаточно быстрое и надежное обслуживание фондовых и других операций в условиях финансовой нестабильности. Привлечение денежных средств российскими банками посредством выпуска депозитных и сберегательных сертификатов составляет в настоящее время примерно 0,2 % в общем объеме ресурсов банков и 0,29 % в объеме заемного капитала банков. Но популярность депозитных и сберегательных сертификатов из года в год возрастает. Так, за период с 2000 года по 2008 год объем выпущенных банками сертификатов возрос более чем в 4,7 раз, в том числе объем выпуска депозитных сертификатов вырос почти в 2,5 раза, а сберегательных - в 23,6 раз (таблица 1).

Объемы привлечения средств населения путем размещения банками сберегательных сертификатов растут не только наиболее высокими темпами, но и с устойчивой тенденцией. Если по депозитным сертификатам годы с 2004г. по 2008г. включительно являются периодом снижения объемов, то по сберегательным сертификатам объемы выпуска на протяжении всего анализируемого периода постоянно растут, правда, замедляющимися к 2008 году темпами.

Таблица 1

Динамика и структура выпущенных кредитными организациями

сберегательных (депозитных) сертификатов по срокам погашения

(по данным ЦБ РФ [4])

Банковские сертификаты

2000 г.

2003 г.

Темп роста 2003г. к 2000г., %

Темп роста 2008г. к 2003г., %

Темп роста 2008г. к 2000г., %

Банковские сертификаты - всего, млн. руб.

9 921

101 560

47 393

1023,7

46,7

477,7

В т.ч.: депозитные сертификаты - всего,

млн. руб.

9 824

100 266

24 455

1010,6

24,4

248,9

из них со сроком погашения: до 1 года

9 510

73 956

14 549

777,7

19,7

153,0 свыше 1 года

314

26 310

9 906

8379,0

37,7

3154,8

Сберегательные сертификаты – всего, млн. руб.

97

1 294

22 938

1334,0

1772,6

23647,4

Из них со сроками погашения: до 1 года

29

1 190

18 410

4103,4

1547,1

63482,8 свыше 1 года

68

104

4 528

152,9

4353,8

6658,8

Динамичный рост объемов выпуска сберегательных сертификатов на фоне спада объемов депозитных сертификатов с 2004 года изменил структуру общего объема выпущенных банками сертификатов. Сберегательные сертификаты по объему на 1.11.2008 г. даже превышают объем выпущенных депозитных сертификатов примерно на 3,8 млрд. руб., в среднем же доля сберегательных сертификатов приближается к доле депозитных сертификатов в общем объеме сертификатов (таблица 2).

Наибольшим спросом пользуются депозитные сертификаты со сроком погашения до 1 года, правда их доля в общем объеме постепенно снижается. Соответственно, существенно повышается доля долгосрочных сертификатов (сроком погашения свыше 1 года). Так в 2000 году такие депозитные сертификаты составляли 3,2% в объеме всех депозитных сертификатов, в 2003 году – это уже 26,2%, а в 2008 году – 40,5% [4].

Таблица 2

Объем и структура выпущенных кредитными организациями

сберегательных (депозитных) сертификатов (по номинальной стоимости, млн. руб. – по данным ЦБ РФ [4])

Динамичному внедрению и наращиванию объемов продаж депозитных сертификатов в свое время послужили преимущества в налогообложении и обязательном резервировании средств. Доходы, полученные юридическим лицом по депозитным сертификатам, облагались по ставке 15%, а доходы по размещенным в банке депозитам – по основной ставке налогообложения прибыли предприятий – 35 % (до 2002 года). Это позволяло банкам на разнице в налогообложении привлекать денежные средства по ставке ниже, чем по срочным депозитам, обеспечивая более высокую доходность владельцам денег. Денежные средства, привлекаемые по сертификатам, не подлежали депонированию в обязательных резервах, что использовалось банками в различных схемах ухода от обязательного резервирования.

Изменения в налогообложении доходов от операций с банковскими сертификатами и политике обязательного резервирования в настоящее время сократили возможности банков, развивая операции с банковскими сертификатами, существенно снижать стоимость привлекаемых средств и объемы депонируемых на счетах ЦБ РФ обязательных резервов. Но при этом банки способны эффективно управлять кредитным потенциалом банка, изменяя структуру привлеченных средств по срокам погашения (в т.ч. по сертификатам).

Сохранился и ряд других преимуществ для банков, выпускающих депозитные и сберегательные сертификаты: По сравнению с такими каналами привлечения средств, как эмиссия акций и облигаций, выпуск банковских сертификатов является более простым и не таким дорогим. Дополнительный выпуск сертификатов не ухудшает динамику курса ценных бумаг предыдущих выпусков, что может быть вызвано выпуском акций. Кроме того, дополнительная эмиссия акций ослабляет позиции владельцев контрольного пакета, на что выпуск депозитных и сберегательных сертификатов не оказывает существенного влияния. Деньги, получаемые благодаря эмиссии сертификатов, являются легкоуправляемыми пассивами банка, при использовании которых он варьирует суммы, сроки и процентные ставки. Размещение сертификатов возможно через финансовых посредников, что значительно может расширить круг потенциальных инвесторов и, соответственно, увеличить объем привлеченных средств. Благодаря возможности продать (передать) сертификатов их владельцами, банк сохраняет свои ресурсы в течение всего срока обращения выпущенных сертификатов. Возможно расширение клиентуры банка путем диверсифицикации предоставляемых услуг.

Основным недостатком сертификатов по сравнению со срочными депозитами (вкладами) являются повышенные затраты банка, связанные с их выпуском.

Несмотря на высокие темпы применения банковских сертификатов все же отечественная практика использует не все их преимущества. Мировой опыт обращения депозитных сертификатов позволяет участникам рынка сбережений гибко управлять процентными рисками банка и самого вкладчика.

Так, в банковской системе США используют три вида депозитных сертификатов: обычные, с правом выкупа (Collable CDs) и брокерские (Brokered CDs) [3].

Обращение обычных сертификатов схоже с российской практикой применения депозитных (сберегательных) сертификатов. Доход по сертификату может выплачиваться ежемесячно, ежеквартально или в конце периода — в зависимости от условий договора. Если клиент желает досрочно погасить сертификат, то в этом случае он не получает заранее оговоренного дохода, хотя и вовсе бесплатно банк клиентскими деньгами пользоваться не может.

При этом клиент получает чуть большую доходность, чем он получил бы, покупая государственные ценные бумаги (T-Bills), поскольку в этом случае для клиента возникает риск дефолта банка. В то же время депозитные сертификаты до 100 тыс. долларов США подпадают под американскую систему страхования вкладов, поэтому риск минимален. По сертификатам свыше 100 тыс. долларов, которые называются Jumbo, выплачивается еще более высокий доход, однако сумма выше страхового лимита не страхуется.

При ценообразовании на депозитные сертификаты существуют простые правила: чем больше сумма, тем больше выплачиваемый процент; чем больше срок, тем больше процент; чем меньше банк, тем больше процентная ставка [3].

Проценты по сертификатам физических лиц выше, чем по сертификатам юридических лиц.

Сертификаты с правом выкупа банком применяются для управления процентным риском банка. Если текущие изменения процентных ставок на финансовом рынке приводят к тому, что банку становится невыгодно платить высокий доход владельцу ранее выпущенного сертификата, то банк имеет право выкупить у клиента сертификат Collable в заранее оговоренный период. Получается, банк сам решает, что для него выгоднее — платить по сертификату или выкупить его. Однако чтобы для клиентов сохранялась привлекательность данного вида депозитов, по сертификатам с правом выкупа банки выплачивают более высокие процентные ставки и некоторую премию в момент выкупа.

Под брокерскими сертификатами понимаются не индивидуальные сертификаты, приобретенные конкретным лицом, а сертификаты, принадлежащие группе лиц и управляемые от их имени брокером. В этом случае каждый владелец может владеть частью сертификата, и если она окажется в сумме менее 100 тыс. долларов, то вложение клиента будет целиком застраховано. Брокерский сертификат позволяет управлять рисками вкладчика в том смысле, что при досрочном погашении своей доли сертификата, то есть при досрочном изъятии денег, клиент не платит штраф. Ведь процентный риск для банка при изъятии небольшой части коллективного депозита совсем невелик, и депозитный брокер решает проблему, перепродавая данную долю.

Данная система формировалась в США не одно десятилетие. Ее отличительной особенностью является гибкость, которая позволяет банкам решать проблему управления ликвидностью путем установления понятной системы процентных ставок, режимов ведения счетов. В то же время клиенты всегда могут выбрать необходимую им форму депозита и вовремя прервать договор, заранее представляя себе грядущие последствия и не прибегая к судебной защите.

Этот опыт особенно интересен в свете все усиливающихся требований банкиров о безотзывности вклада. В связи с этим группа депутатов подготовила изменения в Гражданский кодекс РФ и в закон «О банках и банковской деятельности». Авторы поправок настаивают, что владелец «безотзывного» вклада сможет получить деньги до истечения срока договора только через суд, доказав, необходимость досрочного востребования средств (болезнь или смерть родственников, потеря работы и пр.). В мировой практике такой жесткий вариант «безотзывного» вклада нигде не принят. Достаточно вспомнить кризис Аргентины, где вся банковская система была сметена за один день, как только запретили изымать вклады. Безотзывность банковских вкладов в полной мере можно заменить, с той же эффективностью, дальнейшим развитием системы депозитных и сберегательных сертификатов.

Литература: Федеральный закон «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» от 23 декабря 2003 г. № 177-ФЗ // СПС «КонсультантПлюс» Положение "О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций: Письмо ЦБ РФ от 10.02.1992 N 14-3-20// СПС «КонсультантПлюс» Солодков В. Депозитный сертификат — грамотная альтернатива «безотзывному» вкладу - Электрон. дан. — Режим доступа: www.klerk.ru/bank/?87291 Официальный сайт ЦБ РФ