Международный экономический форум 2009

Беда С.Ю.

Валовой внешний долг Украины

         Привлечение средств за рубежом и обслуживание внешней задолженности является составной частью внешнеэкономических отношений стран. Внешний долг оказывает огромное влияние на всю экономику страны. Практически все государства мира, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним источникам финансирования. Заемные внешние средства вливаются в национальную экономику, рациональное использование иностранных займов, кредитов и помощи может способствовать ускорению экономического развития, решению социально-экономических проблем.

Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к образованию внешнего долга. Выплаты по внешнему долгу регулярно отвлекают значительную часть экспортной выручки страны, означают регулярный перевод за рубеж значительной части ее национального дохода. Кроме того, сами параметры задолженности и ее погашения влияют на международный имидж государства, оценки его кредитоспособности и хозяйственной состоятельности в целом. Значительный рост внешней задолженности обусловлен такими факторами, как острая нехватка в большинстве стран собственных финансовых ресурсов для осуществления внутренних инвестиций, необходимость покрытия дефицита государственных бюджетов, не всегда эффективное использование займов и кредитов, нарушение сроков выполнения долговых обязательств, неравновесие текущих платежных балансов.

Соотношение ВВД Украины к экспорту товаров и услуг на конец 2007 года составляло 132,1% против 108,5% на начало отчетного года. Объем ВВД на душу населения в Украине на 1 января 2008 года составлял USD1,8 тыс. против USD0,5 тыс на 1 января 2004 года.

В структуре ВВД, по данным НБУ, доля долгосрочного долга на начало 2008 года составила 73,1%, увеличившись за прошлый год на 1 процентный пункт: долгосрочный внешний долг за 2007 год увеличился на USD22,5 млрд (на 57,2%) - до USD61,8 млрд (44% ВВП). Краткосрочный внешний долг в 2007 году возрос на 49,5%, или на USD7,5 млрд, - до USD22,7 млрд (16,2% ВВП).

Кроме того, в разрезе финансовых инструментов в структуре ВВД в 2007 году доля кредитов, как доминирующей формы внешних привлечений, возросла с 56,4% до 59,9%.

В то же время, по данным НБУ, несмотря на незначительное сокращение, остаются существенными доли обязательств по долговым ценным бумагам (19,5% на конец 2007 года против 21,3% на его начало) и торговым кредитам (15,7% против 17,7% соответственно).

Валютная структура долга, по данным НБУ, в 2007 году существенно не изменилась: несколько выросли доли обязательств в долларах и гривне - на 0,6 п.п. каждая, до 79,4% и 4,2% соответственно. При этом, доля внешних обязательств в евро к началу 2008 года составила 11,2% против 11,1% на начало 2007 года, а в российских рублях - 2% против 2,1% соответственно.

За последние два года объем долга банковского сектора страны возрос в 5,1 раза, в частности, за прошлый год он возрос до 36,6% ВВД и 22% ВВП с 25,8% и 13,1% по итогам 2006 года.

В 2007 году наиболее активно банки привлекали кредиты: их объем увеличился на USD11,5 млрд, или в 2,3 раза. Помимо того, банки активно размещали облигации и другие долговые ценные бумаги, объем которых увеличился на USD3,7 млрд, или в 2,1 раза, в том числе еврооблигации - на USD2,2 млрд, или на 84,8%.

При этом, по данным НБУ, в 2007 году продолжилась позитивная тенденция увеличения доли долгосрочных внешних обязательств банковского сектора, которая увеличилась с 54,1% до 61,5%.

Внешний долг других секторов экономики (включая кредиты прямых инвесторов) на 1 января 2008 года составил USD38,4 млрд (45,5% ВВД и 27,3% ВВП), что в 1,4 раза больше, чем на начало 2007 года (USD26,6 млрд, 48,9% ВВД и 24,7% ВВП).

Прирост долга других секторов обусловлен приростом обязательств: по негарантированным кредитам (главным образом долгосрочным) - на USD8,1 млрд (на 56,2%), в том числе по кредитам прямых инвесторов - на USD1,5 млрд, или на 79,5%; по торговым кредитам - на USD3,6 млрд (на 37%); по долговым ценным бумагам - на USD0,1 млрд (на 6,3%).

В прошлом году изменилась структура долга сектора госуправления в разрезе финансовых инструментов: на начало 2007 года превалировали обязательства по кредитам (50,7%), а на начало 2008 года - обязательства по долговым ценным бумагам (51,3%).

По данным  НБУ на конец прошлого года, для обеспечения роста активних операций в 2008 году банки планировали привлечь займов на  USD 20 млрд., т.е. больше, чем в 2007 году. В случае продолжения кризисних событий на международных финансовых рынках банки Украины не только потеряют возможности для наращивания собственных активов за сет внешних заимствований, но и столкнутся с проблемами при выполнении текучих обязательств. Даже если выполнить запланированное удастся, цена нових заимствований будет рамного выше цены существующих, что приведет к удорожанию кредитов для конечних заемщиков.