главная :: экономика :: право :: сертификация :: учебники :: поиск
Лукьянчук У.Р. Финансовый менеджмент
главная >> учебники по экономике >> Лукьянчук У.Р. Финансовый менеджмент >> Политика управления оборотным капиталом

Политика управления оборотным капиталом

Политика управления оборотным капиталом – одна из разновидностей финансовой политики предприятия. В качестве критерия ее выделения используется такой признак, как объект управления, т. е. оборотные средства.

Политика управления оборотным капиталом предполагает принятие решений относительно величины, структуры и значений компонентов чистого оборотного капитала. Для построения такой политики используется ряд показателей:

  • кредиторская задолженность;
  • краткосрочные обязательства;
  • суммы отдельных элементов оборотных средств;
  • чистый оборотный капитал – разность между оборотным капиталом предприятия и его краткосрочными обязательствами.

Политика управления оборотным капиталом должна обеспечивать компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы, что сводится к решению двух важных задач.

  1. Обеспечение платежеспособности – одна из важнейших задач финансового менеджмента. Такое условие отсутствует, когда предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, находится в преддверии банкротства. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности. Также могут возникнуть проблемы с ритмичностью хозяйственной деятельности и, как следствие, дополнительные расходы.
  2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Важно не просто иметь определенную сумму оборотного капитала. Эта сумма должна состоять из определенных элементов последнего. Разные уровни оборотного капитала по-разному воздействуют на прибыль. Так, высокий уровень производственных запасов требует значительных текущих расходов. Широкий ассортимент продукции в дальнейшем может способствовать росту объемов реализации. Поиск путей достижения компромисса между прибылью, риском потери ликвидности и состоянием оборотных средств и источников их покрытия предполагает учет рисков. Чем выше уровень оборотного капитала, тем меньше риск, и наоборот.

Риск потери ликвидности, обусловленный изменениями в оборотных активах, принято называть левосторонним. К явлениям, несущим левосторонний риск, относятся:

  • недостаточность денежных средств;
  • недостаточность собственных кредитных возможностей;
  • недостаточность производственных запасов;
  • излишний объем производственных запасов.
Риск потери ликвидности, обусловленный изменениями в обязательствах предприятия, называют правосторонним. Явления, несущие правосторонний риск:
  • высокий уровень кредиторской задолженности;
  • неоптимальное сочетание краткосрочных и долгосрочных источников заемных средств;
  • высокая доля заемного капитала.

Политика управления оборотным капиталом может включать использование следующих методов воздействия на риск:

  • минимизации текущей кредиторской задолженности – такой метод сокращает возможность потери ликвидации;
  • минимизации совокупных издержек финансирования – в этом методе делается упор на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности;
  • максимизации капитализированной стоимости фирмы – все решения в области управления оборотным капиталом, увеличивающие стоимость предприятия, признаются эффективными.


Финансовый менеджмент (Бланк И.А.) | Управление финансами (Дараева Ю.А.) | Финансовый менеджмент (Ермасова Н.Б.) | Загородников С.В. Финансовый менеджмент | Финансовый менеджмент (Кушнир И.В.) | Лукьянчук У.Р. Финансовый менеджмент | Смирнов П.Ю. Финансовый менеджмент | Финансовый менеджмент (Шепелева А.Ю.) |
Институт экономики и права Ивана Кушнира