Финансы и кредит (Трошин А.Н., 2009)

Основы денежного обращения

Виды, формы и функции денег

Деньги являются основой денежно-кредитной системы государства. В каждой стране форма организации денежного обращения соответствует принятым законодательным актам. В политической экономии выделяют два подхода к обоснованию природы денег — номиналистический и металлистический.

Представители номиналистического направления утверждали, что деньги представляют собой знаки стоимости и условные счетные единицы. Они не признавали товарную природу денег и возможность их использования как меры стоимости. Юристы утверждали, что металлическое содержание монет несущественно для их ценности. Номиналистические идеи использовались для защиты эмиссии бумажных денег, в том числе для покрытия государственных расходов. Американский экономист П. Самуэльсон считал деньги «искусственной социальной условностью», позволяющей сравнивать разные виды товара.

Идеологи купеческого капитализма — меркантилисты обосновывали необходимость для хозяйственного оборота твердых, устойчивых денег, полноценных монет, они выступали против выпуска в обращение заменителей денег. Главной для них была теория «денежного баланса» — политика, направленная на увеличение денежного богатства страны и пополнение казны, ориентация на то, чтобы денежные суммы от продажи ввезенных товаров уходили на покупку местных изделий. Считалось, что государство тем богаче, чем больше разница между стоимостью (ценой) вывезенных и ввезенных товаров.

Популярная количественная теория денег посвящена причинам изменений величины относительной стоимости денег, т.е. их покупательной силы. Основное положение этой теории состоит в том, что стоимость денег (как действительных, так и их заменителей) определяется их количеством. В соответствии с данной теорией товары вступают в обращение без цены (стоимости), равно как денежный металл (золото) — без внутренней стоимости, а на рынке соотношение массы золота и массы товаров определяет цены товаров и покупательную силу золота.

Деньги возникли в период разложения первобытно-общинного строя, завершив процесс длительного развития форм стоимости товара. Деньги, являясь выражением социальных отношений, стали применяться и как средство обмена, и как счетная единица.

В современной теории денежного обращения выделяют определенные функции денег: мера стоимости; средство обращения; средство платежа; средство накопления; мировые деньги.

Первоначальная функция денег связана не только с торговым обменом, но и с решением вопросов, имевших политическое, общественное и религиозное значение. Функцию меры стоимости денег рассматривают как основную. Деньги выступают в роли общепризнанного товара — эквивалента остального товара, универсального измерителя, с помощью которого товары имеют величину своей стоимости. Например, если при продаже товара получена определенная весовая единица золота (либо серебра), это его цена. Значит, цена — это денежное выражение стоимости товара.

Для выражения стоимости конкретного товара не обязательно наличие денег, необходимо знать ситуацию на рынке, а именно в каких пропорциях единица золота (серебра) обменивается в среднем на разные товары. Деньги с очень крупным номиналом, покупательная способность которых настолько высока, что для обычных торговых сделок они не пригодны, принято называть счетными.

Деление единицы меры на части раскрывает масштаб цен. Это дает возможность продавать или приобретать товар за цену, исчисляемую дробной частью от основной денежной единицы.

Когда впервые стали чеканить монеты, масштаб цен совпадал с весовым масштабом соответствующего металла. Например, фунт стерлингов первоначально в качестве денежной единицы представлял собой фунт серебра. В последующие годы произошло отделение масштаба цен от весового масштаба.

Масштаб цен устанавливается директивно, а реальные цены, выраженные в драгоценном металле как мере стоимости, определяются законами товарного хозяйства. Это значит, что цена товара прямо пропорциональна его стоимости и обратно пропорциональна стоимости денег.

Следует уточнить, что цена — это форма проявления стоимости (меновой стоимости) при обмене товара не на любой другой товар, а только на денежный (золото или серебро или представляющие их денежные знаки). Следовательно, цена товара может увеличиваться при росте стоимости товара и уменьшении стоимости денег, а также при более быстром росте стоимости товара по сравнению с ростом стоимости денег или при более быстром уменьшении стоимости денег по сравнению с уменьшением стоимости товара.

Отметим, что открытие в XVIII в. богатых россыпей золота в Бразилии привело к резкому снижению стоимости золота, что вызвало в европейских странах значительное повышение цен на товары.

Возможность замены настоящих денег знаками, символами стоимости (включая бумажные денежные знаки) вытекает из природы функции денег как средства обращения. В этой функции деньги выступают как посредник при обмене товаров, но необходимо, чтобы денежные знаки обладали общественной значимостью, т.е. такие деньги выпускает государство, которое в законодательном порядке придает им принудительную ценность (курс).

Бумажные деньги — это денежные знаки, монопольное право выпуска которых изначально принадлежит государственной власти. Их принято называть казначейскими билетами или казначейскими векселями. Они представляют собой краткосрочные обязательства казначейства, выпускаемые для обслуживания розничного товарооборота и для покрытия расходов правительства в данной сфере. Первоначально функцию средства обращения драгоценные металлы выполняли в слитках, которые принимались по весу. В России бумажные деньги (ассигнации) были впервые выпущены в 1769 г.

Деньги как мера стоимости и деньги как средство обращения взаимосвязаны. Они выполняют функцию меры стоимости и используются в качестве средства обмена. Деньги не могли бы являться средством обмена, если бы не были общепризнанной мерой стоимости всех товаров.

Если продавец не превратил вырученные деньги в другой товар, то его деньги становятся накопленными средствами. Накопленные средства полностью не уходят из сферы обращения; если их положить, например, в банк, то они могут участвовать в обороте других сегментов финансового рынка. Накапливают сокровища в вице действительных (золотых и серебряных) реальных денег или в виде предметов, изготовленных из денежного металла (в том числе золотых и серебряных слитков). Рынок золота, серебра и других драгоценных металлов расширяется независимо от их денежной функции.

Если получен товар с последующей оплатой к определенному сроку, с наступлением такого срока должник выполняет свое денежное обязательство, и тогда деньги выполняют функцию средства платежа, т.е. функцию возмещения продавцу стоимости (цены) товара спустя определенное время. В данном случае потребительная стоимость товара оказывается в распоряжении покупателя раньше, чем в руках продавца окажется стоимость этого товара. Как средство платежа деньги (их знаки) могут функционировать также при оплате труда и исполнении других финансовых обязательств.

На Западе самые ранние выпуски бумажных денег в виде банковских билетов были осуществлены в Швеции и США (середина XVII в.), во Франции (1716). В России первые бумажные кредитные деньги были выпущены в обращение в 1841г.

В начале XX в. в США имелось не менее 5 тыс. эмиссионных банков, каждый из которых обладал правом выпускать в обращение банкноты на сумму своего основного капитала. При этом каждый из национальных банков был обязан принимать в оплату билеты всех остальных банков. В итоге возникла необходимость учреждения в стране центрального банка с правом монопольной эмиссии денег (или их знаков). Банкноты центрального банка как его простые векселя до востребования — это и есть современные «бумажные» денежные знаки.

Мировые деньги появились с формированием международного (мирового) товарного рынка. На этом рынке деньги выступают в форме слитков благородных металлов. В мировом обороте золото и серебро являлись универсальной мерой стоимости, всеобщим средством платежа и средством обращения.

Принято различать экономическую и неэкономическую сферу использования денег. Перечисленные выше функции относятся к первой сфере, поскольку деньги (знаки денег) участвуют в экономическом процессе, обслуживая обмен товаров (работ, услуг). Но и в этой сфере деньги (их знаки) могут выполнять и другие роли, а именно:

В практике расчетов применяют и денежные суррогаты. Их называют финансовыми инструментами (заменителями денег), не считая законными средствами обращения и платежа. Они используются для взаимных расчетов по сделкам, например в бартерных расчетах, или при оплате труда материальными ценностями вместо денег и т.п. Другое понятие — квазиденъги — применяют по отношению к другим финансовым операциям, в том числе к используемым в расчетах (платежах) векселям для прекращения долга.

Итак, по природно-функционалъному признаку выделяют три основных вида денег, отражающих их историческую эволюцию:

В рамках каждого вида выделяют формы денег (их внешнее представление или оформление). В основе эволюции форм лежит поиск более совершенных и удобных платежных инструментов, в том числе обеспечивающих достижение экономии на трансакци-онных издержках.

Рассмотрим основные формы товарного обращения и выделим:

1) анималистическую форму (animal— животное). Функцию эквивалентной формы стоимости выполняли различные животные или производные из них вещи (скот, меха, раковины, кораллы и т.п.). У многих народов роль денег играл скот;

2) вегетабилистическую форму (vegetable — растение, плоды, в том числе зерно, табак и др.);

3) гилоистическую форму (hyle — вещество). Функции денег выполняли различные полезные ископаемые и металлы, орудия труда из них (камни, соль, янтарь и т.п.).

Денежная форма стоимости появилась в III тысячелетии до н.э. в виде медных и серебряных денег. В некоторых государствах, в том числе у греков, до появления монет были свои металлические деньги (слитки золота и других металлов, которые принимались по весу).

Металлические деньги использовались в формах металлических орудий труда (из меди и бронзы), металлических украшений, золотого песка. Считают, что монеты впервые появились в Древней Греции. Развитие промышленности к XV в. позволило увеличить добычу полезных ископаемых, в первую очередь серебра и золота. Серебро в большом количестве добывали Германия, Чехия, Венгрия, а Трансильвания была местом добычи золота.

Полноценные деньги — деньги, покупательная способность которых (способность выражать стоимость всех других товаров) основана на стоимости благородного денежного металла. Они имели формы металлических денежных слитков и монет. Первые монеты были неправильной или квадратной формы, потом круглой формы. Лицевая сторона монеты получила название аверс, оборотная сторона — реверс, а боковая (ребро) — гурт.

Сначала монеты были лишь одной из разновидностей металлических всеобщих эквивалентов. Появление золотой чеканки означало новый этап в истории денежного обращения Европы.

Впоследствии слиткам драгоценных металлов стали придавать определенную стандартную форму и ставить на них соответствующий штамп. Тем самым деньги получили монетную форму и номинал стоимости. Чеканка монет приносила доход. Разность между номиналом монеты и рыночной стоимостью денежного металла, затраченного на ее изготовление, получила название эмиссионного дохода, или сенъоража.

Выпуск древнерусских монет (с изображением Христа) был приурочен к крещению Руси. Ученые-историки считают, что основной денежной единицей Древней Руси была гривна кун. Далее слиток стал первым рублем — новгородская гривна или полугривна (разрубленная пополам гривна). Предполагают, что рубль (возможно, от слова «рубить») появился при делении серебряных платежных слитков (XIII в.).

Начало чеканки русской серебряной монеты для массового денежного обращения относится ко 2-й половине XIV в.; расчетный (счетный) рубль (слиток стандартного веса и формы) стал соответствовать фиксированному количеству монет, которые постепенно снижались в весе. В конце XIV в. монеты чеканили многие удельные княжества и на Руси появилось множество разнообразных по весу и оформлению монет.

В начале XVI в. в результате централизации денежного дела на Руси остались монетные дворы в Новгороде, Пскове, Москве и Твери. Москва и Тверь «били» московскую денгу («московку»), вес которой составлял 0,4 г, а также полуденгу (около 0,2 г). В начале 30-х гг. XVI в. монеты начали обрезать, чтобы привести старые монеты к весовой норме. Во 2-й половине XIX в. среди благородных металлов лидировало золото как единый эквивалент.

В денежном обращении Древней Руси слитки золота играли более значительную роль, чем на Западе. Чеканка монет в Киевской Руси началась раньше, чем во многих европейских государствах.

На «новгородках» стали чеканить всадника с копьем, откуда пошло их новое название — копейная денга, или копейка. «Московки» с изображением всадника с мечом называли «мечевые денги или просто денги. Полуденги переименовали в «полушки» (с изображением птицы). В разных государствах чеканка и обращение монет из драгоценных металлов сочетались с монетами из недрагоценных металлов (в основном медных, а в дальнейшем — из различных сплавов). Монеты из драгоценных металлов в ходе обращения постепенно стираются, и их вес естественным образом уменьшается. Но в сделках на рынке они продолжают обращаться по номиналу с сохранением покупательной ценности, и некоторые правители стали уменьшать реальное количество благородного металла в своих монетах. Однако номинал полноценных денег должен соответствовать рыночной стоимости определенного денежного металла.

В 1534 г. была проведена первая денежная реформа и в стране впервые появились единые общегосударственные денежные знаки, была создана денежная система.

Переходной формой считают банкноты (долговые обязательства банков), выпуск которых полностью или частично обеспечен запасами денежного металла.

Основные формы неразменных денег — наличные купюры и монеты, эмитируемые центральным (эмиссионным) банком; депозиты в системе коммерческих банков; электронные безналичные средства.

Наличные купюры и монеты — средства платежей. По экономической сути они являются долговым обязательством государства, а депозитные и электронные деньги — долговым обязательством эмитента.

Современные наличные деньги особые, они неразменны на денежный металл. В составе наличных денег преобладают бумажные купюры (95—97%), оставшаяся часть приходится на монеты

После появления банков в X в. для упрощения расчетов для монет из драгоценных металлов появляется новый вид заменителей — бумажные деньги. Бумажные денежные знаки бывают двух видов: государственные, выпускаемые казначейством (казначейские билеты), и банковские билеты или банкноты, выпускаемые банками (bank notes).

Казначейские билеты принято называть просто бумажными деньгами в отличие от банкнот, которые по своей природе являются кредитными деньгами. Их выпуск ограничивался количеством полноценных денег (количеством золотых денег), необходимых для обращения в данный период.

Кредитные деньги возникают как средство платежа, развитие которого происходит на основе капиталистического кредита. Они имеют вид кредит-векселя, банкноты. Банкнота — это вексель банка. Банкнота является бессрочным обязательством эмиссионного банка, подлежащим раньше обмену на золото по предъявлению. При учете векселей банк выпускал в обращение банкноты, один вид кредитных денег заменялся другим. При оплате векселей банкноты возвращались обратно в банк.

В XVI—XVII вв. появились безналичные расчеты, а также новая форма кредитных денег — чек как письменный приказ владельца счета банку перевести владельцу чека определенную сумму денег.

С прекращением размена банкнот на золото механизм банковской эмиссии претерпел значительные изменения, вместе с тем изменилась и природа банкнот. Наряду с коммерческими векселями в качестве законного обеспечения банкнот стали использоваться облигации госзаймов и казначейские векселя.

В XX в. практически все денежное обращение свелось к обращению бумажных и недрагоценных заменителей денег (за исключением отдельных операций с драгоценными металлами в межгосударственных отношениях).

С прекращением размена кредитных денег на золото и их обесценением официальный масштаб цен утратил свой экономический смысл. В результате валютной реформы капиталистического мира 1976-1978 гг. (на основе Ямайского соглашения) официальная цена золота и золотое содержание денежных единиц были отменены. По существу, масштаб проявляется при соизмерении стоимостей товаров посредством цены.

В XX в. стала сокращаться сфера использования наличных денег, в платежном обороте стали преобладать безналичные расчеты и депозитные деньги. Это связано с развитием банковской системы и организацией безналичных расчетов. В настоящее время депозитные деньги выпускаются в обращение путем открытия текущих (трансакционных) банковских счетов. А развитие электронных платежных систем привело к появлению электронных денег.

Особенности денежных систем

Денежное обращение возникло с появлением денег. Выделяются следующие элементы денежной системы: денежная единица, масштаб цен, виды денежных знаков, порядок эмиссии наличных денег, организация и регулирование денежного обращения. Официальной денежной единицей (валютой) Российской Федерации является рубль.

Количество денежных знаков (Д), необходимых для выполнения функций обращения, определяется законом денежного обращения исходя из соотношения общей стоимости товаров и скорости оборота денежной единицы:

Д = МхЦ / С.о.

где М — реальная величина валового национального продукта (масса реализуемых товаров); Ц — уровень цен товаров, выраженный относительно базового годового показателя, равного средней цене товара; С.о. — средняя скорость оборота денег за год как средства обращения.

Преобразуя данную формулу, получим уравнение обмена, которое означает, что произведение количества денег на скорость обращения равно произведению уровня цен на товарную массу:

Д х С.о. = М х Ц,

где М х Ц — номинальная величина валового национального продукта.

Когда возникают кризисные явления в экономике, это равенство нарушается, происходит обесценение денег.

Обесценение, или. инфляция (от латинского inflation — вздутие), означает падение цены денег вследствие избыточной эмиссии денежных знаков. Инфляция приводит к росту цен и перераспределению валового продукта. Основные факторы, вызывающие инфляцию, — выпуск излишней денежной массы в обращение, падение объемов производства, диспропорции в развитии отраслей хозяйства, бюджетный дефицит, отставание производства товаров от платежеспособного спроса и другие негативные явления.

В период перехода к рыночной экономике на уровень инфляции влияют многие факторы, в том числе: дефицит государственного бюджета, увеличение государственного долга; кредитная экспансия (расширение кредита без его обеспечения); избыточная денежная эмиссия, закрепляющая рост цен. Усиление роли внешних факторов связано со схемой конверсии валют. Это вызывает динамику цен на импортируемые и экспортируемые товары. Обмен иностранной валюты на национальную часто влечет за собой дополнительную денежную эмиссию.

В период инфляции государство прибегает к девальвации своих валют. Это снижение цены денежной единицы в отличие от ревальвации. В период золотого стандарта девальвация означала снижение золотого содержания денежной единицы. В условиях демонетаризации денежных систем идет снижение валютного курса страны на валютном рынке.

Итак, денежная система — это совокупность взаимосвязанных процессов и явлений в экономике страны, отражающих производство денег, их выпуск в обращение, регулирование и другие операции. Элементами этой системы являются:

В России при проведении денежной реформы 1895—1897 гг. было зафиксировано, что рубль (равный 100 коп.) содержит 0,774 г золота, а в 1961 г. — 0,987 г чистого золота. В настоящее время практически во всех странах мира официальный масштаб цен не устанавливается, а деньги официально перестали обеспечиваться золотом и серебром.

Обеспечение стабильности денежной системы страны, покупательной силы национальной денежной единицы — прерогатива государства.

К принципам организации денежной системы можно отнести:

Денежные системы развиваются в соответствии с общими закономерностями. Денежная система дореволюционной России до 1917 г. прошла несколько стадий.

1. Стадия биметаллизма. Два вида металла — золото и серебро — выполняли роль денежного металла и всеобщего эквивалента, каждый товар имел цену — в золоте и серебре.

2. Стадия серебряного монометаллизма. Монометаллизм означает, что в роли денежного материала выступает единственный металл — либо серебро, либо золото. При монометаллизме в обращении обычно участвуют и монеты из других металлов, которые приравниваются к денежному металлу по принудительному (устанавливаемому государством) курсу, а также бумажные (казначейские) и кредитные (вексельные) деньги. Следует отметить, что при одновременном обращении золота и серебра постоянно меняется соотношение их рыночных стоимостей и тот металл, рыночная цена которого превышает официальную, исчезает из обращения.

Этот закон открыли в разных странах, в том числе англичанин Грэш.

Для стабилизации денежного обращения многие страны переходят к золотому монометаллизму. В 1865 г. был заключен Латинский монетный союз между Францией, Бельгией, Швейцарией и Италией, а далее — с 1 рецией и Румынией, по которому устанавливался обязательный паритет серебра к золоту (15,5 : 1). В качестве платежного средства были объявлены и золотая монета, и серебряные 5-франковые монеты. В 1867 г. на Парижской конференции было подписано международное соглашение, которое признало золото единственной формой мировых денег.

3. Стадия золотого монометаллизма. Денежная система, в которой роль единственного денежного материала принадлежала золоту, включала золотомонетный, золотослитковый и золотодевизный стандарты. Для золотомонетного стандарта было характерно, что золотые монеты имели фиксированное содержание драгоценного металла определенной пробы. Проба отражает официально установленное количественное содержание благородного металла в сплаве. Кроме золота в сплав входят цветные металлы (добавки). Это , например, серебро, медь, палладий, никель, цинк, кадмий и др. Они необходимы, так как золото отличается мягкостью. Золото вместе с добавками формирует лигатурную массу.

В этот период времени золотые монеты свободно обращаются между юридическими и физическими лицами, а размен денежных знаков на золотую монету идет по номиналу. Количество золотых монет, находящихся в обращении, регулируют по законам денежного обращения. Этот стандарт возник в России в результате проведения денежной реформы (1895—1914).

Золотослитковый стандарт был введен с ограничениями по чеканке золотых монет и по размену денежных знаков на золотые монеты. Кредитные денежные знаки обменивали на слитки золота.

При золотодевизном стандарте кредитные денежные знаки менялись не на слитки золота, а на так называемые девизы — платежные средства в иностранной валюте, разменные на золото. Этот стандарт закреплял валютную зависимость стран, что стало основой для заключения международных валютных соглашений и формирования общих механизмов валютного регулирования.

4. Стадия обращения бумажных и кредитных денег. Во время Первой мировой войны (1914) размен банкнот на золото был прекращен. После окончания войны золото из обращения перешло в международный оборот. В результате денежных реформ в Великобритании и Франции был установлен золотослитковый стандарт, банкноты обменивались на золотые слитки весом до 12,5 кг. Многие страны перешли к золотодевизному стандарту. Эта форма организации денежных отношений вызвала обмен кредитных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта, а затем на золото.

В 1934 г. после кризиса доллар был девальвирован, его золотое содержание уменьшилось и на внешних рынках допускался обмен долларовых банкнот по курсу 35 долл. за 1 тройскую унцию (31,1г) золота.

Почему именно золото играет в истории развития денег решающую роль? Золото выполняет общественную роль, и его трудно произвести, добыть, обработать. По сравнению с другими металлами золото имеет более высокую стоимость, не ржавеет со временем, обладает делимостью. У многих народов мира был культ солнца, а золото на солнце имеет такой же блеск. Все лучшие украшения изготовлены из золота. По мере того как стоимость золота росла, в обороте стали использоваться монеты из неблагородных металлов.

Бумажные деньги впервые изобрели китайцы (812). В XV— XVIII вв. деньги, изготовленные из бумаги, появились в Европе. Бумажные деньги имели различные формы:

К последней категории относятся рубли, доллары и т.д. Принудительный курс устанавливается для искусственного удержания излишка бумажных денег в обращении с целью поддержания их ценности. Но принудительный курс не в состоянии удержать ценность бумажных денег на определенном уровне.

Под денежной реформой понимают преобразование денежной системы с целью ее оздоровления и актуализации. Обычно требуется приводить денежную систему в соответствие с новыми экономическими условиями. Реформа может быть либо полной, в результате которой создается новая денежная система, либо частичной с целью стабилизации денежного обращения.

Реформирование денежных систем периодически проводят все страны. Процессы развития товарно-денежных отношений и накопления денежных капиталов в России шли очень медленно. В России позднее, чем в странах Западной Европы и Северной Америки, появились кредитные бумажные деньги (банкноты). В денежной системе России преобладал государственный характер заменителей денег, до начала 1840-х гг. обращались государственные бумажные деньги (ассигнации). В ходе денежной реформы 1839 — 1843 гг. они были заменены государственными же кредитными билетами.

В начале XIX в. была сделана попытка вернуться к серебряному монометаллизму. В качестве денежной единицы устанавливался рубль с содержанием чистого серебра в 18 г. Согласно манифесту от 29.08.1810 г. медная монета должна была стать разменной. С 1841 г. в России параллельно обращались бумажные денежные знаки: ассигнации, депозитные и кредитные билеты. Ассигнации являлись средством обращения и платежа, их реальная покупательная способность была в четыре раза ниже номинала.

Кредитные билеты должны были иметь 100%-е покрытие серебром Позднее правительство разрешило выдавать кредитные билеты, частично обеспеченными металлом В 70-е гг. XIX в. промышленно развитые страны стали вводить золотой монометаллизм. В России министр финансов СЮ. Витте проводил переход к золотому монометаллизму позднее. Биржевой курс бумажного рубля всегда был ниже курса серебряного рубля.

Нормализация денежного обращения в СССР была достигнута благодаря осуществлению трех денежных реформ, две из которых были проведены в форме изменения нарицательной стоимости денежных знаков — деноминации. В результате изменились не только параметры денежного обращения, но и тип денежной системы, была введена золотодевизная форма золотого стандарта. Первая деноминация (1922) была осуществлена с целью унифицировать денежное обращение и упростить расчеты в народном хозяйстве. Денежная система СССР после была отдалена от мирового рынка. Советские денежные знаки не обменивались на золото.

В июле 1944 г. на конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) были подписаны соглашения о создании Международного валютного фонда и Международного банка реконструкции и развития. В конференции участвовали представители Советского Союза, но СССР не ратифицировал эти соглашения и оказался вне системы международных валютных и кредитных отношений и обратимости рубля в мировые валюты.

Следующая реформа в СССР была проведена в 1947 г. в условиях переполнения народного хозяйства обесцененными деньгами Новая система была основана на кредитных деньгах, не размениваемых на благородные металлы, на уходе из денежной сферы золота и серебра. В таких системах могут использоваться также казначейские деньги (бумажные деньги правительств), разнообразные денежные суррогаты, квазиденьги и другие заменители настоящих денег.

После Второй мировой войны во всех странах была прекращена чеканка золотых монет. Правда, золото еще выполняло функцию мировых денег, но его вытесняют из мирового оборота.

Механизмы соглашения, принятого в г. Бреттон-Вудсе, предполагали обеспечение долларовой массы соответствующими золотыми резервами, а также обмен долларов на золото (золотовалютный стандарт). Но США не смогли выполнить эти требования. Тогда в мировой экономике возникла ситуация дефолта, которая отменяет золотовалютный стандарт.

На судьбу золота в мировом обороте повлияло Ямайское соглашение 1976 г. стран — участниц МВФ. Оно отменило официальную цену золота, а также обязательства стран — членов МВФ делать золотые взносы в капитал этого фонда и установило новую единицу. Была принята условная денежная единица МВФ (СДР — специальные права заимствования, special drawing rights, SDK), существующая только в безналичной форме и выполняющая функции международного резервного и платежного средства, а также был введен режим контролирования «плавающих» валютных курсов. Обычно курс валюты считается фиксированным, если размах его колебаний (волатильность) не превышает заранее установленных центральным банком пределов, в противном случае речь идет о «свободно плавающем» курсе. СДР были провозглашены базой новой валютной системы, но монополия американского доллара сохранялась.

В Законе «О денежной системе Российской Федерации» (1992) данные о связи между номинальной стоимостью и золотым содержанием не отражены.

Денежная система современной России дополнена развитой кредитной системой. Коммерческие банки открывают счета клиентам, проводят безналичные платежные расчеты. Центральный банк рефинансирует коммерческие банки (выдает им кредиты) по объявляемой учетной ставке.

Иностранная валюта поступает в страну в результате экспорта товаров и услуг, прямых закупок коммерческими банками иностранной валюты у эмитентов, а также привлекаемых иностранных кредитов и займов, инвестиций в экономику. При этом увеличивается количество денег, обращающихся в стране. Определенная часть такой валюты пополнила золотовалютные резервы страны.

В 1993—1997 гг. на территорию РФ поступило свыше 136 млрд долл. США, а совокупная стоимость российского экспорта за этот же период оценивалась примерно в 300 млрд долл.

Статус рубля как национальной денежной единицы и законного платежного средства на территории России закреплен в федеральном законодательстве.

Итак, в условиях домонополистического капитализма в обращении преобладали наличные деньги и разменные банкноты. После отмены золотого стандарта денежное обращение имеет наличную и безналичную формы. В наличном обороте используются банковские билеты (банкноты) и монеты. Безналичный оборот денежных средств поддерживает банковская система. Современная банковская система имеет двухуровневое построение. Ее основание — нижний ярус — составляют коммерческие банки, а вершину — верхний уровень — центральный банк. Безналичные расчеты охватывают банковские депозиты (вклады), переводы, чеки, поручения, приказы, пластиковые карточки, а также операции с ценными бумагами, в том числе с векселями.

Денежные агрегаты и показатели денежного обращения

Деньги (их заменители) в процессе своего обращения в экономике могут принимать две формы — наличную и безналичную. Количество денег, способных выполнять функции денег, имеет различные измерители. Фундаментальным измерителем денег является их общая масса. Денежная масса — это совокупность средств на определенную дату для платежей в экономике (наличных и безналичных).

Главный источник ее увеличения — денежная база, включающая денежно-кредитные обязательства центрального банка страны. Денежная база, а тем более денежная масса, — явления многокомпонентные. Каждый из таких компонентов измеряется, и эти процедуры определяют величины денежных агрегатов, представляющих собой различные сочетания элементов денежной массы.

Во многих странах сформированы группы денежных агрегатов (от латинского aggregatus — присоединенный). Формирование денежных агрегатов осуществляется по степени ликвидности платежных средств. Степень ликвидности платежных средств определяется тем, как быстро и с какими издержками эти средства могут быть обменены на товары и услуги, т.е. в зависимости от того, с какой быстротой они могут быть использованы в качестве средства платежа.

Меньшей степенью ликвидности по сравнению с наличными деньгами, расчетными и текущими счетами обладают срочные депозиты и сберегательные вклады (с учетом их характеристик, принятых в мировой практике). Срочные депозиты — это вклады, которые размещаются на определенный срок. Депозитные сертификаты представляют собой свидетельства банка о депонировании их владельцами денежных средств в учреждении банка на определенный срок. Анализируя свойства депозитных сертификатов, многие экономисты приходят к мнению о том, что они обладают меньшей ликвидностью.

Для контролирования денежной массы объекты регулирования распределяют на денежные агрегаты — М1, M1, М2, М3.

Агрегат М0 включает наличные национальные деньги (банкноты и монеты центрального банка страны), находящиеся в фактическом обращении. На начало 1992 г. агрегат М0 составлял в России 165,9 млрд руб. а в 2007 г. (01.01) - 2785,2 млрд руб. Наличная денежная масса имеет собственную структуру, которая не остается неизменной и имеет важное значение для организации денежного обращения и всего экономического оборота (табл. 10.1, 10.2).

Таблица 10.1

 

Наличная денежная масса в обращении (на 1.01.2007 г.)
Показатель Банкноты Монета Итого
Сумма, млн руб. 3 049 810,9 16 499,9 3 066 310,8
Количество, млн экз. 6083,3 30 259,6 36 342,9
Удельный вес по сумме, % 99,46 0,54 100,00
Удельный вес по купюрам, % 16,74 83,26 100,00

Таблица 10.2

 

Удельные веса отдельных купюр (%)
Купюры В сумме банкнот В количества банкнот
на 01.04.2008 г. на 01.10.2008г. на 01.01.2007 г. на 01.04.2008 г. на 01.10.2008г. на 01.01.2007 г.
5000 руб. Нет 1 5 Нет 0 0
1000 руб. 69 71 69 31 34 35
500 руб. 25 23 21 22 21 21
100 руб. 5 4 4 19 18 18
50 руб. 1 1 1 10 10 10
10 руб. 0 0 0 18 17 16
5 руб. 0 0 0 0 0 0

Агрегат M1 включает безналичные национальные деньги, находящиеся в фактическом обращении, в том числе средства на банковских счетах предприятий, организаций и физических лиц — резидентов РФ (в чеках, на текущих банковских счетах и во вкладах до востребования). В начале 2007 г. объемы M1 в России составили 6210,6 млрд руб.

Агрегат M2 — наиболее широко используемый измеритель денежной массы. Фактически представляет собой сумму М0 и М1.

Другие денежные агрегаты — M3, M4 и т.д. — последовательно включают в себя все компоненты предшествующих агрегатов, а также другие элементы, в том числе иностранные деньги, ценные бумаги (государственные, фондовые). Например, в М3 включают государственные ценные бумаги, в М4 — фондовые ценные бумаги, в М5 — различные виды депозитов.

Федеральная резервная система (ФРС) США помимо М0, M1, М2 вьщеляет еще агрегаты М3 и L. При этом в состав М3 кроме М2 включают срочные соглашения репо; займы в евродолларах банков — резидентов США; крупные банковские депозиты финансовых институтов и средства так называемых взаимных фондов. В состав агрегата L ФРС включает все, что входит в МЪ, а также срочные займы в евродолларах резидентов США, не являющихся банками, акцептованные банками векселя (банковские акцепты), коммерческие бумаги, казначейские векселя, ликвидные казначейские ценные бумаги, сберегательные облигации США

Центральный банк страны может определять, какой денежный агрегат следует контролировать. Банк России в качестве основного выбрал агрегат М2, а ФРС — М3. Устанавливая базовый денежный агрегат, центральные банки отдают предпочтение тому агрегату, показатели изменения которого признаются наиболее устойчивыми.

Банк России рассчитывает денежную базу, включающую:

Банк России рассчитывает следующие денежные агрегаты: М0, M1, М2. M1 включает наличные деньги в обращении, банковские депозитные вклады в рублях до востребования, средства клиентов банков — юридических (предприятий, нефинансовых организаций) и физических лиц — резидентов РФ на расчетных, текущих и иных счетах до востребования в национальной валюте. С 2004 г. в составе агрегата М2 стали учитываться также начисленные банками проценты по вкладам населения и депозитам юридических лиц. M2X — комплексный агрегат М2, включающий средства на валютных счетах в банках.

Деньги (знаки денег), выполняя свои функции, создают необходимые условия для нормального протекания процессов кругооборота индивидуального и общественного капитала, являются важнейшим элементом механизма выявления стоимостей и определения цен всех товаров, механизма обоснованного распределения и перераспределения валового внутреннего продукта (ВВП) или национального дохода, механизма поддержания макроэкономического равновесия.

Для реализации товаров в сфере обращения необходимы деньги. Их количество зависит от скорости обращения денег, т.е. от количества сделок за определенный период времени, которое успевает обслужить одна денежная единица. Чем быстрее оборачиваются деньги, тем меньше их требуется в сфере обращения.

Скорость оборота денег определяется как отношение годового объема валового национального продукта к величине денежного агрегата МЗ, а скорость оборота безналичных денег рассчитывается по формуле (M2—M1)/M3.

Например, если 1 руб. делает за год 1000 оборотов, то для реализации товаров на сумму в 1 млн руб. потребуется 100 денежных единиц.

Скорость движения, по официальным данным, в 2006 г. снизилась на 14%. Для определения скорости обращения денег используют отношение внутреннего валового продукта к величине базового денежного агрегата (обычно M2). Количество оборотов денежной массы за год можно рассчитать по формуле

V = BBП / M2,

где V — скорость обращения денег; ВВП — внутренний валовой продукт; М2 — денежный агрегат.

Для характеристики относительной обеспеченности экономического оборота денежной массой (платежными средствами) используется коэффициент, который выражает количество денег, приходящееся на единицу внутреннего валового продукта (ВВП):

К2 = М2/ ВВП.

Денежная масса в стране (агрегат M2) растет более высокими темпами. Это неравновесие может вызываться различными причинами, в том числе инфляционными процессами. Инфляция

классического типа связана с появлением излишней денежной массы в обращении. С учетом двух способов выпуска денег выделяют фискальную ^кредитную инфляцию.

Инфляция спроса — связана с обесценением денег вследствие их относительного избытка в экономике. Инфляция, вызываемая монетарными причинами, в документах ЦБ именуется базовой инфляцией.

Инфляция издержек обусловлена немонетарными (производственными) факторами, а именно экономически необоснованным увеличением затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг).

Различают три формы инфляции: подавленная, скрытая, открытая. Подавленная инфляция проявляется в росте неудовлетворенного спроса и денежных сбережений населения, не находящих реализации. Скрытые формы инфляции не отражает официальная статистика, они связаны с ростом розничных цен, инфляционными процессами в инвестиционной сфере.

В западной литературе приводят кривую Филлипса, которая показывает, что при увеличении безработицы рост цен становится умеренным Взаимосвязи между количеством денег в обращении и уровнем цен рассматривали Ж. Боден, Ш. Монтескье, Д. Локк и др.

Количественная теория денег не представляет собой единой концепции. Выделяют два варианта — трансакционный и кассовых остатков. Трансакционный вариант отражает макроэкономическое уравнение обмена (уравнение Фишера):

MxV = PxQ,

где М — предложение денег; V — скорость обращения денег;

Р — уровень цен; Q — общее количество товарных сделок.

PxQ = ВВП (в денежных единицах).

Фишер предполагал, что скорость обращения денег и реальный ВВП в течение определенного времени остаются неизменными, что позволяет прогнозировать эмпирические зависимости между объемом предложения денег и уровнем цен:

P = (M x V)/Q.

В уравнении Фишера учитываются только товары и деньги, находящиеся в обращении (потоки) без запасов, а скорость обращения денег не всегда постоянна.

Вариант кассовых остатков (в количественной теории денег) был разработан представителями Кэмбриджской экономической школы (А. Маршалл, А. Питу, Дж. Робертсон). Они стремились выявить закономерности использования хозяйствующими субъектами денег из полученного дохода, часть которого хранят в кассах (кассовые остатки), т.е. вне банковской системы.

При благоприятной ситуации в экономике величина кассовых остатков относительно стабильна. В условиях развития инфляционных процессов субъекты, напротив, стремятся скорее потратить наличные деньги. Уравнение Маршалла имеет следующий виц:

M= k x P x Y,

где М — предложение денег; k — коэффициент Маршалла, показывающий, какую долю номинального дохода субъекты хозяйствования предпочитают держать в наличной форме; Р — уровень цен; Y— реальный национальный доход страны за определенный период времени, показывающий, какое количество товаров и услуг может бьпь приобретено на рынке.

Согласно классической теории реальные показатели (ВВП и национального дохода) изменяются при изменении факторов производства и применяемых технологий. Поэтому колебания номинального ВВП (национального дохода) отражают изменения в уровне цен, а изменение предложения денег в обращении не влияет на реальные экономические величины. Данное явление получило уряда экономистов название «нейтральность денег».

Дж.М. Кейнс утверждает, что часть своего богатства экономические субъекты предпочитают держать в виде наличных денег и эта доля зависит от оценки их ликвидности (теория предпочтения ликвидности). Графически данный подход отражен экспонентой, где количество денег в обращении обратно пропорционально номинальной процентной ставке, характеризующей цену, которую приходится платить за наличные деньги, не приносящие дохода. При снижении номинальной ставки процента и заданном объеме номинального национального дохода общий спрос на деньги возрастает, и наоборот.

В середине 1950-х гг. последователи Кейнса — американский и немецкий экономисты У. Баумоль и Дж. Тобин разработали модель, в которой спрос на деньги рассматривается с точки зрения оптимизации запасов денег.

Модель Баумоля—Тобина исходит из предположения, что запасы денег в наличной форме лишают возможного процентного дохода (упущенная выгода), но и не вызывают дополнительных затрат на конвертацию доходных активов в наличные деньги. Например, домохозяйство получает доход за месяц, равный PQ. Вначале месяца эти деньги зачисляются на приносящий проценты сберегательный счет в банке. Если ежемесячные расходы тоже равны PQ, а оплата может быть произведена только наличными, то они снимаются с банковского счета. При этом домохозяйство несет постоянные издержки Рb (банковские тарифы за снятие средств со счета).

Если расходы в течение месяца постоянны, то в банк обращаются через равные интервалы времени, снимая каждый раз одинаковую сумму (М). Средние денежные остатки за месяц составят М/2. Спрос на деньги со стороны домохозяйства в течение месяца будет зависеть от издержек посещения банка (Рb), количества списаний со счета (PQ / М). Общая величина издержек в течение месяца составит Рb (PQ / М). Семья также понесет альтернативные издержки хранения средств в наличной форме в виде упущенного процентного дохода от средней суммыденежных остатков (г). Оптимальный размер суммы, снимаемой каждый раз со счета, минимизирует общие издержки хранения денег:

Спрос на деньги (средние денежные остатки за месяц) составит

Спрос на деньги

Рост процентной ставки приводит к сокращению спроса на деньги и увеличивает альтернативные издержки на хранение денег в наличной форме, что вынуждает субъектов урезать свои денежные остатки. Увеличение постоянных издержек при снятии средств с банковского счета вынуждает субъектов реже обращаться в банк, но каждый раз при этом снимать со счета большую сумму.

Модель Баумоля—Тобина исходит из того, что основная функция денег — функция средства обращения, а деньги нужны экономическим субъектам для заключения сделок. Эта модель не учитывает, что деньги могут выполнять и другие функции.

Современные экономисты подтверждают влияние учета процентной ставки и нормы доходности финансовых активов на величину спроса на деньги, но спрос рассматривают с учетом других особенностей, в том числе набора вариантов перевода денежных средств, в том числе на финансовом рынке, рынке ценных бумаг. Наибольшее значение уделяется и фактору доходности. При оптимистических ожиданиях предпочитают активы, приносящие доход, а спрос на деньги сокращается; при пессимистических прогнозах на будущую рыночную конъюнктуру, наоборот, стремятся иметь ликвидные активы и спрос на деньги увеличивается.

В современных условиях спрос на деньги рассматривается как функция трех переменных — национального дохода, процентной ставки и темпа инфляции. Рост национального дохода увеличивает спрос на деньги; повышение ставки процента — сокращает спрос на деньги; ускорение темпа инфляции — увеличивает спрос на деньги.

В финансовом мире в экономику поступают денежные потоки в результате операций центрального банка с государственными ценными бумагами (продажа и покупка государственных облигаций), рефинансирования (кредитование центральным банком коммерческих банков), кредитования центральным банком организаций, не являющихся кредитными, кредитования коммерческими кредитными организациями своих клиентов-заемщиков — юридических и физических лиц, получения субъектами экономики международных денежных кредитов и займов, а также денежных вложений в уставные капиталы национальных компаний (иностранные инвестиции в национальную экономику, как правило, в иностранной валюте) и т.д.

Основной задачей денежной политики должно быть обеспечение необходимой и достаточной денежной массой (без избытка либо дефицита денежной массы) с точки зрения потребностей экономики. Избыточная денежная масса — это денежная масса с дефицитом обеспечения, а недостаток денег возникает, когда под часть товарного обеспечения деньги не выпущены. Итак, денежная политика имеет косвенное отношение к товарным ценам и, значит, к цене денег.

Цена денег имеет три аспекта: внутренний (товарный), внешний (валютный) и кредитный. Внутренняя цена — это покупательная способность. Внешняя цена — курс данной денежной единицы в иностранной валюте. Для определения базового соотношения валют используется показатель паритета их покупательной способности.

Вопросы цены кредита раскрывает кредитная политика. В кредитной политике выделяют особую роль центрального банка, у которого есть стратегические, тактические и операционные цели.

Экономические инструменты, имеющиеся в распоряжении центрального банка, делят на инструменты прямого и косвенного действия. К инструментам прямого действия относятся денежная эмиссия и операции на открытом рынке. Если в стране функционирует эффективный рынок ценных бумаг (фондовый рынок), то для управления объемом денежной массы в обращении центральный банк использует главным образом операции на открытом рынке.

Операции с государственными ценными бумагами позволяют центральному банку оперативно регулировать ликвидность коммерческих банков. Выкуп у коммерческих банков краткосрочных государственных облигаций увеличивает портфель ценных бумаг центрального банка, а у коммерческих банков образуются дополнительные денежные резервы для использования в активных операциях.

Для уменьшения денежной массы в обращении ЦБ продает коммерческим банкам государственные облигации. Коммерческие банки покупают государственные облигации, в том числе с условием обратного их выкупа (операции репо), увеличивая свои портфели ценных бумаг, а средства, которые они отдают за приобретаемые государственные облигации, поступают в центральный банк, т.е. будут временно изъяты из обращения.

К экономическим инструментам косвенного действия относятся ставка рефинансирования и нормы обязательного резервирования. Ставка рефинансирования — это процентная ставка, которую центральный банк взимает при выделении кредитов коммерческим банкам. Как кредитор последней инстанции он вправе выдавать кредиты коммерческим кредитным организациям, испытывающим нехватку ликвидности. Если центральный банк снизит свою ставку, то спрос на централизованные кредиты со стороны коммерческих кредитных организаций возрастет. Если коммерческие банки получают кредиты у центрального банка, то они увеличивают свои свободные резервы и могут расширять активные операции. Для уменьшения объема денег в обращении повышают ставку, особенно в условиях увеличения темпов инфляции.

На практике коммерческие банки нечасто прибегают к кредитам центрального банка. В условиях ускорения темпов инфляции, когда необходимо сдерживать рост денежной массы, центральный банк повышает нормативы обязательного резервирования денежных средств для кредитных организаций.

В России кредитные организации составляют ежеквартальные (с распределением по месяцам) прогнозные расчеты ожидаемых поступлений наличных в кассы и их выдачи на основе заявок, получаемых от обслуживаемых организаций. Полученные итоги ожидаемых кассовых оборотов в части прихода и расхода сообщают в расчетно-кассовые центры (РКЦ) Банка России, в которых открыты корреспондентские счета данных кредитных организаций (субсчета их филиалов). РКЦ составляют прогнозы ожидаемых кассовых оборотов (приход и расход) и сообщают свои прогнозы в территориальные учреждения (ТУ) Банка России, которым они подчиняются.