Финансовый менеджмент (Шепелева А.Ю., 2005)

Сущность и цена капитала

Существует несколько точек зрения на экономическую сущность капитала:

  1. капитал - совокупность средств производства. Эта точка зрения восходит к А. Смиту, который рассматривал капитал как накопленный труд, и к Д. Рикардо, полагавшему, что капитал - это средства производства. Капиталом считают те блага, которые обладают стоимостью, покупательной способностью и которые приносят доход;
  2. капитал - это деньги;
  3. капитал - это интеллектуальное достояние, усовершенствованный труд человека, это человеческий фактор.

Однако и человеческий капитал становится капиталом только тогда, когда приносит доход.

Выделяют следующие виды капитала предприятия:

  1. собственный капитал - капитал, образуемый за счет прибыли предприятия;
  2. уставный капитал - капитал, образуемый за счет вкладов учредителей предприятия;
  3. заемный капитал - капитал, который предприятие берет у заимодателя для осуществления конкретного инвестиционного проекта;
  4. резервный капитал - капитал, который используется при незапланированных расходах;
  5. добавочный капитал - капитал, образуемый за счет разницы в номинальной и реальной стоимости акций.

Капитал - это стоимость, которая приносит доход и которая может быть воплощена в денежных, материальных и нематериальных активах.

Доход от капитала - это приращение к первоначально авансированной величине стоимости активов (денежных, материальных и нематериальных).

Доход от капитала, выраженный в денежной форме, называется процентом.

Существует три точки зрения об экономической природе процента:

  1. процент - это часть стоимости прибавочного продукта, результат живого труда наемных работников (К. Маркс);
  2. процент - это результат чистой производительности капитала (П. Самуэльсон).

Производство, базирующееся только на двух факторах - труд и земля, - менее эффективно, чем производство, базирующееся на трех факторах - труд, земля и капитал. Следовательно, капитал обладает чистой производительностью, с его помощью производится дополнительное количество продукции, которую можно выразить в форме процентного дохода.

Уровень этого дохода является критерием, который позволяет выбрать различные варианты капитальных вложений;

  • процент - это форма вознаграждения человека в будущем за сокращенное потребление в настоящем (М.Аллэ).

    Все три точки зрения имеют право на существование, и все они дают комплексный подход к решению вопроса об экономической природе процента.

    Процент можно рассматривать как абсолютную величину, т. е. денежную сумму дохода от заемного капитала, и как относительную величину, которую принято называть нормой процента.

    Норма процента = абсолютная величина процента / абсолютная величина ссудного капитала х 100.

    Процент - цена капитала, которая выполняет важнейшие функции:

    1. определяет степень доходности заемного капитала;
    2. перераспределяет часть доходов;
    3. регулирует процессы перелива капитала на макроэкономическом уровне;
    4. выступает как форма страхования против риска обесценивания денег в условиях инфляции.